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Alerte n°29 – Une banque pour une fois…

Par 5 décembre 2022PSL Alertes

Cher Abonné,

En général, je n’aime pas trop le secteur bancaire, mais je vais faire une exception via l’achat de la Société Générale.

La banque vient de renforcer ses positions dans le courtage d’actions en fusionnant ses activités avec l’américain AllianceBernstein, spécialisé pour sa part dans la gestion d’actifs.

L’idée est de contrôler 51% du nouvel ensemble, avec une possibilité de monter à terme à 100%. Cap donc sur le monde du courtage d’actions avec des synergies positives et une relution dès 2025.

La banque reste solide avec par exemple sur le troisième trimestre, des activités de trading en pleine forme, grâce au retour de la volatilité…

Sur la période juillet-octobre, l’établissement a enregistré des revenus en progression de 2,3% à 6,9 Mds€, pour un bénéfice net de 1,5 Md€.

Une performance énorme dans la mesure où le consensus était plutôt à 1 Md€.

Avec une baisse de 23% depuis le début de l’année, le titre sous-performe largement le CAC40, ce qui n’est pas logique dans la mesure où la hausse des taux restaure les marges, notamment dans la banque de détail.

L’action reste bradée avec un rendement supérieur à 7% et un PER de 6. A noter que l’actif net tangible dépasse les 60 €.

 

Niveau 1 – Recommandation sur une action

Je vous recommande donc d’acheter l’action Société Générale (FR0000130809 – GLE) aux cours actuels à hauteur de 3% de nos encours. On visera 30 € sur la valeur.

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Placez-vous par ailleurs pour vendre Saint-Gobain (FR0000125007 – SGO) sur des niveaux de 48 € afin de profiter de la récente hausse des valeurs cycliques. A ce cours-là, la plus-value ressort à 12%, ce qui est correct par les temps qui courent.

Nous vous adresserons les recommandations de niveaux 2 et 3 ainsi que le portefeuille mis à jour dans une alerte ultérieure.

Amicalement,

Eric Lewin

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