NEXTEDIA (FR0004171346-ALNXT) est une société spécialisée dans le conseil et les services à forte valeur ajoutée. Elle dispose d’une expertise dans trois domaines distincts : le data et le digital marketing, la relation client omnicanal et le digital interactive.
Entre autres faits d’armes, NEXTEDIA a déployé la plateforme IBM Watson pour l’envoi et le suivi des campagnes marketing digitales de LCL. De même, le groupe a été choisi via sa filiale Almavia par Fnac Darty pour déployer son projet Salesforce d’optimisation de la gouvernance et de la performance commerciale de sa marketplace.
Dans une bonne dynamique, il a dégagé l’an passé un chiffre d’affaires de 22,4 M€ au titre de l’année écoulée, soit une progression de 34,7% en données publiées comparativement à 2017. En termes organiques, la hausse atteint de surcroît 8,1%, soit quatre points de plus que les estimations du Syntec Numérique pour l’ensemble des sociétés du secteur.
Une direction offensive, mais peu à l’aise avec les chiffres (MA NOTE : 5,5/8)
Je connais très bien Marc Negroni, le patron de NEXTEDIA, pour l’avoir rencontré à de multiples reprises. Il a une vraie stratégie et une vraie vision pour sa société, mais je déplore que les chiffres ne soient pas sa priorité et regrette son manque de précisions dans ses estimations.
Pour autant, Marc Negroni a l’ambition réelle de développer son groupe, de le voir grandir, ce sans être obnubilé par le cours de Bourse. Certes, la valorisation actuelle ne le satisfait pas, mais je ne suis pas sûr que cela l’empêche de dormir.
Au bout du compte, je considère tout de même ce dirigeant, qui a notamment été Executive Partner & Strategic development Leader chez IBM Global Business Services, comme un très grand professionnel.
Une rentabilité assez faible, mais une situation financière saine (MA NOTE : 2,5/4)
Au même titre que de nombreuses entreprises concurrentes, il existe sur ce dossier un réel problème d’inflation salariale, ce qui pèse naturellement sur la rentabilité.
Les résultats annuels ne marqueront aucune inflexion en la matière et la marge opérationnelle devrait ressortir sous les 8%, ce qui est inférieur aux niveaux dégagés par les poids lourds du secteur.
Toutefois, la situation financière permet de voir venir puisque le groupe n’a aucune dette et dispose même d’une trésorerie nette qui s’établit autour de 0,5 M€.
Un flottant relativement conséquent (MA NOTE : 2,5/4)
Le volume moyen sur le dernier mois est supérieur à 20 000 titres, ce qui n’est pas énorme dans la mesure où l’action vaut autour de 0,65€.
Quant au flottant, il s’élève à environ 40%, ce qui, compte tenu d’une capitalisation de l’ordre de 13 M€, représente environ 5,2 M€. Il faut de toute façon passer des ordres à cours limité.
D’excellents ratios boursiers (MA NOTE : 3,5/4)
C’est l’un des grands points forts de NEXTEDIA : l’action n’est pas chère, quels que soient les ratios choisis.
Elle se paye ainsi sur un PER de 9, une VE/Ebitda de 8 ou encore une VE/CA de 0,5. Ces multiples sont nettement inférieurs aux standards du secteur.
MA NOTE GLOBALE : 14/20
J’attribue à Nextedia la note de 14/20. La valeur rentre tout juste dans nos critères, ce qui veut dire qu’elle est éligible à notre portefeuille. L’attractivité des ratios boursiers et la compétence de Marc Negroni m’ont convaincu de vous conseiller de vous positionner à l’achat.
MON CONSEIL : Achetez NEXTEDIA (FR0004171346-ALNXT) sous les 0,70€ et pour 2% du portefeuille.
L’idée est de vendre au-dessus de 1€, soit une plus-value de près de 43%.
Amicalement,
Eric Lewin
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