Cher lecteur,
Après l’attaque baissière de la semaine dernière sur les indices, je ne pensais pas que ces derniers soient à même de se relancer si rapidement ! Et pourtant…
Mention spéciale ici au CAC40, lequel fait preuve d’une impressionnante force relative par rapport à ses pairs.
En effet, si le DAX n’a pas bougé depuis ses niveaux de lundi soir, l’indice phare de la Bourse de Paris a, lui, continué à être recherché depuis mercredi. Une séquence assez déroutante à mon sens étant donné l’absence de newsflow corporate propre à certaines sociétés du CAC qui eut été susceptible de la légitimer.
D’une façon plus générale, une certaine lourdeur est perceptible sur le Vieux Continent sur le gros des dernières publications trimestrielles. A titre d’exemples, Adidas ou encore l’espagnol Inditex (la maison-mère de Zara) étaient sous pression avant-hier. Même constat hier avec Lufthansa, qui a trébuché de plus de 5%, et encore ce matin avec le recul de 4% du titre H&M. Adidas et Luthansa : ceci explique cela, l’indice allemand étant resté à la traîne. En fait pour tout vous dire ce matin, j’ai même fini par envisager un petit achat de l’indice allemand (en équivalent alors d’un arrachage du CAC sur le seuil rond des 5400 points –cf mes commentaires plus bas). Mais, acheter l’indice le plus faible en Europe n’est statistiquement pas le meilleur des arbitrages (cela n’aurait d’ailleurs dans tous les cas rien donné, après une pousse au-delà des 11700 points ce midi, le Dax étant retombé vers les 11600 points ensuite).
Dans l’Hexagone, encore une fois, j’ai un peu de mal à comprendre le pourquoi du comment de l’engouement que suscite le CAC40 ces jours-ci. Je veux bien qu’Airbus Group profite indirectement des déboires de son rival américain Boeing ou qu’un biais haussier se maintienne sur le poids lourd Total à la faveur de l’orientation favorable du baril, mais de là à surperformer de plus de 100 points depuis mercredi…
Certains constats sur l’obligataire pourraient également être à creuser, notamment la tenue du Bund, dont le rendement actuel de 0,08% approche du cap rond des 0%. J’y reviendrai prochainement.
Outre-Atlantique maintenant, je ne m’attendais pas non plus à ce que les indices renouent (voire franchissent, s’agissant du Nasdaq) avec leurs récents sommets. C’est néanmoins là aussi chose faite et l’indice élargi américain me semble à présent trop près de son importante zone de résistance horizontale (cf rectangle bleu clair + flèches rouges ci-dessous) pour ne pas pouvoir la franchir.
Potentiellement ce vendredi. Mais dans tous les cas au-delà, je pense que les probabilités d’excès domineront (je ne crois en effet pas à l’inscription de nouveaux records historiques).
En résumé, autant en début de mois, avant mes congés, je m’attendais à un reflux sous ce cap, autant vu la « propreté » de ladite résistance, il se pourrait bien que l’indice accélère désormais en franchissement de ce dernier. Probablement dans ce qui risque à terme d’être un excès donc…
Nous concernant, mon sentiment est assez « contrasté » ce soir.
D’un côté, je ne m’attendais vraiment pas à voir le CAC40 flirter avec les 5 400 points en cette fin de semaine, et encore moins à une série de cinq séances de hausse d’affilée. En l’occurrence, la faiblesse des volumes de transaction (ce vendredi étant exclu pour cause de séance des « 4 sorcières ») avec l’imbroglio autour du Brexit n’a pas aidé.
D’un autre côté, je suis satisfait de ne pas être revenu trop tôt sur le Put CAC sorti mardi. En effet, hier c’était la région des 5350 points qui avait mon « focus ». Par ailleurs, un excès pour aller chercher le seuil rond des 5 400 points (une autre importante zone de strike) ce matin ne me semblait plus si improbable. Précisément, et comme je vous le disais hier soir, sur l’expiration de ce midi. Et bien cela n’a pas manqué….
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Maurel & Prom (Turbo Call R193Z) : nous avons revendu le solde des Call le 05 mars à l’ouverture. Vendu (+13% sur l’ensemble).
Nasdaq 100 (Turbo Put 2958C) : après une PBP à +25% vendredi dernier, nous avons soldé le reste de la ligne lundi. Put revendus (+20% sur l’ensemble).
Cac 40 (Turbo Put 27EFC) : nous avons clôturé la ligne mardi soir, marginalement dans le vert. Une bonne chose vu la hausse qui a ensuite suivi…Put revendus (+2%).
Vinci (Turbo Put 676EZ) : impressionnante impulsion du titre depuis hier. Vu le nouvel arrachage des cours ce vendredi, la sortie de la veille avait lieu d’être. Put revendus (-8%).
Cac 40 (Turbo Put 29EFC) : comme je vous le disais hier soir, nous sommes revenus à la vente sur le CAC au-dessus des 5400 points. Conservez ; stop à 5,30 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon WE et à lundi.
Mathieu
