Cher lecteur,
Il n’est pas trop tôt pour penser aux vacances.
Figurez-vous que près de 100 millions d’Américains prévoient de prendre des vacances cette année.
Et on s’attend à ce qu’ils dépensent des milliards de dollars entre les voyages, les divertissements et la nourriture.
Anticipant une période estivale dépensière, les traders de fonds se positionnent dès maintenant sur des actions qui profiteront des dépenses de vacances.
L’une de leurs cibles préférées est Booking Holdings Inc. (BKNG).
Booking Holdings, anciennement connu sous le nom de Priceline, est un acteur dominant dans l’industrie du voyage en ligne.
Elle a été pionnière dans ce domaine au milieu des années 1990.
Booking est une entreprise qui a creusé l’écart avec la concurrence grâce à des marques fortes, des économies d’échelle et un historique de dépenses d’investissement importantes.
S’appuyant sur ces avantages indéniables, deux des plus grands traders de la place ont discrètement accumulé des actions de cette entreprise en plein boom….
Deux grands noms ont réservé leur place
Le premier de ces fonds d’investissement est Wedgewood Partners.
J’ai gardé un œil sur ce cabinet pendant longtemps, et pour cause.
Dirigé par David Wolfe, en charge des investissements, Wedgewood a acquis un historique de performances phénoménal depuis son lancement en 1992.
Si vous aviez investi 10 000$ dans Wedgewood à l’époque de sa création, cet investissement vaudrait aujourd’hui 150 000$. Comparez cela à un capital de seulement 90 000$ si vous aviez investi les 10 000$ dans un fonds indiciel S&P500.
N’oubliez pas que la plupart des investisseurs n’égalent même pas le rendement de l’indice S&P. Et les fonds comme Wedgewood ne se contentent pas de battre le marché, ils le survolent.
Mieux encore, avec un palmarès remontant à trois décennies complètes, les performances de Westwood n’ont rien à voir avec la chance. Les gérants de ce fonds gagnent grâce à leur compétence pure.
Voici comment ils s’y prennent….
Wedgewood se concentre uniquement sur les meilleures idées de placement.
La société limite son portefeuille à ce qu’elle estime être les 20 meilleures actions de croissance à grande capitalisation.
Ils sont à la recherche d’entreprises qui surperformeront sur une période de plusieurs années et de plusieurs cycles économiques.
Cela signifie que sur les milliers d’actions du marché, Wedgewood ne possède que les 20 meilleures opportunités. Et ils ne changent pas souvent de position, ce qui signifie qu’ils économisent des millions de dollars en frais et en taxes.
Booking Holdings est l’une des plus importantes positions de Wedgewood Partners. Et après un récent renforcement de position, l’entreprise du web représente aujourd’hui 6,3% du portefeuille du cabinet.
Ils ne sont pas les seuls à s’intéresser à l’action BKNG.
Quand j’ai vu un autre grand fonds élitiste prendre une grosse position sur Booking, j’ai su que quelque chose d’important se profilait à l’horizon avec ce titre…
David Herro est un héros des hedge funds. Il dirige le fonds Oakmark Global Fund et, comme Wedgewood, il a un palmarès fantastique de succès.
Oakmark Global a plus que doublé la performance du marché depuis son lancement en 1999.
Au dernier trimestre, son fonds a fait une seule transaction : un gros achat d’actions Booking.
Voici pourquoi ces traders de fonds adorent les actions BKNG….
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Booking Holdings est une véritable machine de croissance.
Graphique : Progression du bénéfice par action de BKNG
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Depuis 2010, le bénéfice par action a été multiplié par huit. Et la société a maintenu un bilan impeccable.
Et plus étonnant, vous pouvez acheter cette cash machine aujourd’hui au rabais !
Le ratio cours/bénéfice (PER) de Booking n’est que de 22, moins que l’indice S&P500.
Les entreprises de grande qualité qui réalisent d’énormes bénéfices en croissance comme BKNG devraient faire l’objet d’une valorisation plus élevée.
Pensez à Amazon Inc. (AMZN), une autre grande société en pleine croissance… Elle affiche un ratio PER de 92…
En d’autres termes, Booking Holdings est une grande entreprise prête à connaître une croissance énorme… Mais malgré cela, elle n’est pas très chère.
Comme les dépenses de consommation devraient battre des records cet été, le rabais sur BKNG ne durera pas longtemps.
Cependant….
C’est une société à grande capitalisation dont le cours de l’action dépasse 1 800$. Je ne recommanderai donc pas officiellement BKNG pour le portefeuille Black Box.
Mais si vous avez le capital suffisant, c’est une excellente opportunité d’investissement.
Nous parlerons davantage de l’explosion des dépenses de consommation – et de bien d’autres choses encore – au cours des prochaines semaines.
C’est tout pour aujourd’hui.
À la croissance de votre patrimoine,
Zach Scheidt
Rédacteur en chef de Projet « Black Box »
Portefeuille Black Box
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