Update du portefeuille
Cher lecteur,
D’un côté, je suis satisfait de notre gestion et de notre timing de sortie des Put CAC. Face à l’éventualité d’une nouvelle attaque baissière, les tenir jusqu’à hier matin était légitime, mais pas après.
De l’autre, la configuration d’hier après-midi m’a quelque peu agacé.
Alors que le secteur automobile montrait des signes de force, je surveillais en effet un petit Call sur Plastic Omnium. Problème, en sus de ma prudence de la veille sur le Nasdaq : la structure des volumes.
En l’occurrence, si la structure graphique « absolue » de cette midcap avait retenu mon attention (d’autant que les Valeo et autres Faurecia bondissaient déjà de plus de 2%), c’est la flèche rouge sur le graphique, comprenez les forts volumes constatés mercredi, qui m’a dérangé.
Je m’explique. En Bourse, les volumes doivent pour ainsi dire confirmer la tendance et croître dans le sens de celle-ci. Or là, malgré une structure graphique du titre appelant la hausse, la lecture des volumes, elle, ne collait pas. Les volumes étant majoritaires dans la baisse, mais faibles dans la hausse, j’ai jugé plus sage de « passer mon tour ». Fatalement, voir le titre Plastic Omnium progresser de 3% ce midi me donne quelques regrets.
Plus largement, Plastic Omnium n’est pas un cas isolé et cette tendance à une participation décroissante des opérateurs est à mon avis quelque chose qu’il va falloir garder à l’œil. D’un point de vue historique en effet, c’est typiquement le premier signe avant-coureur d’une belle zone de top (de vente donc) en formation.
Dans le même ordre d’idée, on commence à voir un certain nombre de smallcaps être « ramassées » à tout va. Si le mouvement de certaines penny stock était envisageable, il n’en demeure pas moins que c’est, là aussi, un constat que j’ai souvent expérimenté dans des sommets de marché…
Et quand, avec tout cela, je vois l’indicateur de l’AAII (American Association of Individual Investors) frôler l’excès d’optimisme en cette fin de semaine, je suis de moins en moins convaincu du potentiel de hausse du marché au printemps.
Pour information ou rappel, sur cet indicateur contrarien, les excès sont historiquement situés sous le cap des 20% de « bearish » et au-dessus des 45% de « bullish » (haussiers). Or, avec les 20,4% de « bearish » actuellement (cf. le rectangle noir), nous y sommes presque…
Maintenant, comme le dit un célèbre proverbe boursier, « les hausses naissent dans le pessimisme, se forment dans le scepticisme, se développent dans l’optimisme et meurent dans l’euphorie ». Je pense que nous sommes dans le dernier terme en approche des sommets…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Argent (Turbo Call 96BNC) : malgré une petite poussée initiale là où je l’attendais en franchissement de la résistance oblique mentionnée lundi, l’absence de relais directs au-delà des 15,30 $ nous a conduit à ne pas insister. Call revendus mardi après-midi (+4%).
Vallourec (Turbo Call 4C25Z) : alors qu’une sortie haussière de la figure de consolidation me semblait possible, nous nous sommes placés à l’achat. Cela ne se matérialisant pas dans le timing attendu, nous avons écourté le trade l’après-midi. Call revendus mardi après-midi (-4%).
Cac 40 (Turbo Put 6B52Z) : la rechute de mardi après-midi n’ayant pas été suivie, nous avons revendus nos Put hier. Put revendus hier matin (-4%).
S&P 500 (Turbo Call 22EGC) : la poussée intraday attendue s’est confirmée en réaction aux comptes supérieurs aux attentes de Wells Fargo et surtout de JPMorgan Chase. Couplé à un retour du M&A, cette bonne nouvelle place nos Call pris ce matin dans de bonnes dispositions. Toutefois, étant donné ma prudence toujours active sur le Nasdaq et le niveau du VIX, nous avons réduit la voilure en fin de séance. Call allégés de moitié ; conservez le solde sur stop à 1,93 €.
Vix (Turbo Call 6A11Z) : petite ligne de fin de semaine…Conservez ; stop à 0,66 €.
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Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
