Update du portefeuille
Cher lecteur,
Avant d’en venir à la situation générale des marchés, deux remarques rapides en cette fin de semaine.
Tout d’abord concernant les intermédiaires financiers (banques, brokers…), « sas » nécessaires pour pouvoir passer vos ordres. J’ai en effet discuté avec un certain nombre d’entre vous de cet aspect en début de semaine et étant donné certains retours, j’ai jugé opportun d’aborder ici ce sujet publiquement.
J’ai par exemple reçu un message de Roger H. (que je salue à nouveau ici) qui, me parlant de ses frais de courtage, déplorait en substance que « les frais bancaires soient trop élevés (1,8%, soit 3,6% pour l’achat et la vente quelques heures après du même produit) ».
Pour faire simple, si pour une position moyenne de 1 000 € de valeur nominale vous vous retrouvez à payer 36 € de commissions, je vous le dis sans détour : changez d’intermédiaire (sauf si vous aimez à ce point votre banque) ! Car aujourd’hui, la plupart des brokers en ligne imposent pour de tels ordres des frais de courtage qui ne dépassent globalement pas les 0,1%. C’est-à-dire pas plus de 10 € aller/retour pour 1 000 € investis. Et encore, je pense être assez large…
Chez Bourse Direct, l’ordre est à 1,90 € (soit moins de 4 € aller/retour) et chez Degiro, l’ordre sur Turbos sur les actifs les plus liquides tombe même à 1 € ! Il n’y a donc pas photo comparativement aux tarifs appliqués par certains banques traditionnelles…
Par ailleurs, comme vous l’aurez peut-être constaté dans le footer de mes mails, nous avons inséré deux guides complémentaires afin de mieux comprendre les bases de mon service. A la fois, pour ce qui est de ma stratégie, mais aussi sur les Turbos spécifiquement.
J’en viens maintenant aux marchés, et disons qu’il ne s’est pas passé grand-chose depuis une semaine, avec un CAC peu ou prou sur les mêmes niveaux que vendredi dernier (cf. le rectangle bleu clair sur le CAC GR ci-dessous).
En fait, c’est bien simple : à part le dollar ou « jouer des publications trimestrielles », il n’y a presque rien d’exploitable ces temps-ci.
Après un silence de radio de circonstance hier matin (et ce matin également), j’ai pris le parti de sortir un peu de nos trades habituels hier sur Safran. Ce qui nous aura coûté un stop dès les premiers échanges, mais je ne nourris aucun regret car comme je vous l’explique dans mes commentaires ci-après, la teneur des trimestriels du groupe m’a vraiment surpris.
Pour le reste, et dans une approche plus conforme à mes habitudes, je retiendrai que le mouvement sur le billet vert nous a été bien profitable…
Mis à part cela, on notera enfin aussi le reflux du pétrole depuis hier soir. Ici c’est vrai qu’avec le flot de publications corporate à scruter, j’ai un peu occulté le baril dans mes screeners ce matin. Maintenant objectivement là encore, outre l’impulsivité de la hausse du début de semaine liée à l’Iran (rendant de facto risqué de se placer en face), à part être dans les intentions de Donald Trump, délicat à appréhender à chaud…
Une remarque rapidement tout de même sur la situation du AAII (American Association of Individual Investors) ci-dessous.
On observe ici que, comme il y a deux semaines, il y a encore 20% de « bearish ». Avec un S&P 500 qui n’a que marginalement évolué depuis, cela peut se comprendre, mais c’est surtout la proportion de « bullish » qui me fait tiquer. Ces derniers ne sont en effet plus que 34%, soit six points de moins qu’il y a 15 jours. De fait, la part de « neutres » a bondi à plus de 46%.
Nous pouvons légitimement en déduire que bon nombre d’intervenants se mettent sur la touche (je m’y range volontairement), avec le postulat selon lequel les records historiques du S&P 500 sont désormais trop proches pour ne pas être dépassés (NB : si mardi des records en clôture ont été inscrits, les sommets de fin septembre 2018 ont été manqués de quelques points seulement). Et également la conviction que le potentiel au-delà est tout aussi réduit…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Dax 30 (Turbo Put 174NZ) : alors que la baisse ne prenait pas, nous avons repris nos billes lundi après-midi. Put revendus (flat).
EURUSD (Turbo Put 4267Z) : LA bonne anticipation de la semaine, avec une accélération baissière parfaitement là où je l’attendais. Put revendus (+16%).
Safran (Turbo Put L251Z) : étant donné les déboires de Boeing, j’ai voulu tenté ce « petit coup » un peu hors de nos sentiers battus sur la publication trimestrielle du motoriste en cette fin de semaine. Pour rappel en effet, Safran est partie prenante de la construction des moteurs des monocouloirs de l’avionneur américain.
Or, avec la réduction des cadences de production de son désormais célèbre 737 « MAX », je m’attendais à ce que cela ait une incidence défavorable sur le groupe. Mais ici, les 50 à 100 M€ d’impacts défavorables estimés ont été relégués au second plan face à la très bonne santé organique du groupe. Avec des trimestriels impressionnants de dynamisme (chiffre d’affaires en hausse de 37%, dont près de 13% en organique), le groupe s’est même dit « en avance » sur ses objectifs 2019. Ce à quoi je ne m’attendais vraiment pas eu égard aux problèmes rencontrés par Boeing, l’un des plus gros clients du groupe… Cela a de facto pénalisé notre stratégie de la veille. Put revendus ce matin (-9%).
Cac 40 (Turbo Put 604EZ) : vu l’orientation du baril notamment, nous allons maintenir la ligne ouverte sur stop automatique inchangé. Conservez ; stop à 6,74 €.
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Bonne fin de semaine, d’avance bon week-end à tous et à lundi.
Mathieu
