Update du portefeuille
Cher lecteur,
Comme vous l’aurez constaté, cette semaine a été plus calme qu’à l’accoutumée en termes d’initiatives. J’y vois trois raisons :
– Concernant le segment actions tout d’abord, je n’ai pas eu le focus approprié en termes de stock picking. A partir de mercredi, après l’officialisation en milieu d’après-midi du report des surtaxes américaines sur les voitures européennes, j’ai bien sûr eu le secteur automobile à l’œil, Faurecia et a fortiori les équipementiers en priorité. Las ! La reprise a vite été tuée dans l’œuf et la baisse est repartie de plus belle, d’autant que les investisseurs ont pris connaissance ce vendredi d’une baisse des immatriculations en Europe le mois dernier.
– Au niveau indices ensuite, comme je vous le disais hier soir ou dans mon mail de ce matin, j’ai eu le CAC40 en focus ce vendredi, avec l’idée évoquée à 10h selon laquelle toute ébauche d’une quatrième séance de hausse d’affilée se « shortait » en cette séance des quatre sorcières. Je surveillais ainsi toute poussée au-delà des plus hauts d’hier pour revenir sur les Put de lundi. Comme de par hasard, cela n’a pas manqué avec le timing d’expiration de midi. Croyez-le ou non, il ne m’aura manqué que quelques minutes (voire même secondes) de réactivité vers 11h45 pour vous transmettre le Put dont je vous parlais ce matin dans un timing qui sera précisement le top du jour (cf. le cercle noir + flèche rouge ci-dessous).
µEt s’il y a bien une chose que je déteste, c’est de ne rien avoir à faire de plus ensuite que de constater que le reflux est bel ou bien là où je l’attendais. Quoique la remontée de cette fin de séance m’a au final conduit à malgré tout nous placer ici non loin de la zone initialement souhaitée. En ce vendredi, alors que les bourses chinoises étaient en berne ce matin (certains médias chinois rapportant que l’Empire du Milieu n’est plus disposé à poursuivre les négociations dans l’environnement actuel), la poursuite de l’appréciation du dollar face au yuan n’était pas le meilleur des signaux qui soit…
Soit dit en passant, il apparaît que le comportement de la devise chinoise est un assez un bon baromètre statistique du degré des tensions commerciales (cf. l’amorce de rebond le 6 mai en cercle noir ci-dessous, date du gap baissier ouvert sur les indices).
– Enfin, dans le contexte actuel nous avons légèrement réduit les leviers et augmenté quelque peu les durées de détention. C’est évidemment tout sauf un hasard, car dans l’environnement de marché du moment, on sent bien qu’il est difficile de prévoir le timing des catalyseurs. En effet, autant une réunion de banque centrale (FED, BCE…), des chiffres macroéconomiques importants (comme les données mensuelles concernant l’emploi américain, tous les premiers vendredis de chaque mois à 14h30) ou encore une publication de résultats trimestriels peuvent tous être ciblés en termes de calendrier, autant il n’en est pas de même avec les tweets et autres déclarations inopinées de Washington ou Pékin. L’évolution de la séance de mercredi en est le meilleur exemple (attaque baissière à 9h puis pression vendeuse persistante avec des indicateurs macros décevants à 14h30, ventes au détail notamment, tout cela avant un important contrepied haussier après 16h après le report des taxes américaines sur l’automobile européen).
En résumé donc, dans un contexte où des « annonces surprises » de type « ping-pong » risquent d’être monnaie courantes d’ici la prochaine rencontre Donald Trump/XI Jinping fin juin à l’occasion du sommet du G20 au Japon, prudence. Et pas d’overtrading quand schématiquement nous sommes un peu entre deux eaux ou que le risk/reward d’une évolution défavorable n’y est pas. Ces derniers jours, moins de trade n’a toutefois pas été synonyme de moindres performances. Au contraire même alors que nous avons parfaitement soldé nos Put sur indices lundi proche des plus bas. Parfait !
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
CAC 40 (Turbo Put 604EZ) : nous avons pris le reste de nos gains dans la baisse du début de semaine. Put soldés à +25% lundi.
S&P 500 (Turbo Put 7A67Z) : idem ici aussi où nous avons mis à profit la rechute de l’indice élargi américain vers les 2 800 points pour solder nos Put à +25% également. Put soldés à +25% lundi.
Argent (Turbo Call K875Z) : si la pose n’aura pas pris la direction attendue, cela a encore une fois le mérite de mettre en lumière la pertinence de notre money management (les cours ayant accentué leur repli à partir de 15h30 hier après-midi, cf. la flèche noire à double sens).
Call revendus (plus ou moins flat, spread lâché).
CAC 40 (Turbo Put 604EZ) : nous nous sommes replacés dans la remontée de la fin d’après-midi. Dans le principe, je ne pense pas que Wall Street terminera dans le vert ce soir…Conservez sur stop automatique à 7,06 €.
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Bonne fin de semaine, d’avance bon week-end à tous et à lundi,
Mathieu
