Cher Trader,
Après notre trêve estivale, tentons en ce jour de reprise de faire un point rapide sur les éléments marquants du mois dernier. Grosso modo, la partie de ping-pong entre la Chine et les Etats-Unis s’est poursuivie. En effet, plus que le symposium de Jackson Hole autour des Banques Centrales, c’est surtout la poursuite du conflit commercial sino-américain qui continué à guider les marchés. Et conduit les opérateurs à naviguer à vue entre les menaces, tweets et autres tentatives d’apaisement du président américain. Notamment autour du 23/24 août dernier. Le vendredi 23 août, Pékin a en effet imposé de nouvelles taxes douanières sur 75 milliards de dollars de produits américains. Ce à quoi Donald Trump n’a pas tardé à régir à sa manière. Avec un tweet invitant purement et simplement les entreprises US à quitter le sol chinois et un nouveau relèvement de cinq points des droits de douane imposés sur 550 milliards de dollars de produits chinois importés. Voilà où nous en sommes en ce début septembre (les deux pays ayant ainsi commencé à prélever de nouveaux droits de douane respectifs sur leurs importations mutuelles depuis hier soir). Si depuis la tenue du G7, le président américain tente visiblement de tempérer ses ardeurs (il évoque des contacts qui se poursuivent avec Pékin avec une rencontre toujours au programme ce mois-ci) tandis que les autorités chinoises militent pour régler leurs différends « dans le calme », on sent quand même bien que rien n’a vraiment bougé sur le fond.
Malgré ces aléas, les indices ont bien résisté avec un CAC de retour sur les 5500 points en cette rentrée. A plus court terme, le soutien provient depuis la fin de semaine dernière de la perspective de mesure de soutien à l’économie de la part de la Chine. Avec notamment les investissements en infrastructures. Anticipations d’autant plus renforcées que les indicateurs d’activité parus ce week-end ont encore mis en lumière la faiblesse persistante du secteur manufacturier en août. Ceci expliquant cela, on retrouve par exemple le secteur des Basic Ressources (type Arcelor-Mittal) en tête des meilleures performances depuis vendredi. Couplé à la baisse de l’Eurodollar (la parité ayant plongé sous le 1,10 $ depuis vendredi après les propos de Mme Lagarde – la future patronne de la BCE), cela permet au CAC de renouer avec les 5500 points.
Sur le S&P 500, avec des oscillations qui ont globalement tourné autour du gap weekly du lundi 5 août depuis trois semaines, l’enjeu de court terme va désormais être la sortie de la boîte horizontale de court terme (visible en pointillés noirs + rectangle bleu clair sur ce graphique journalier). D’autant que vu la « propreté » du range, le breakout pourrait bien être impulsif. Mais à ce stade, alors que Wall Street va rester clos pour le Labor Day, les mouvements risquent d’être réduits. Avec des volumes toujours très faibles ce lundi, pour le moment pas de nouveau trade à prendre.
A tout à l’heure ou, à défaut d’évolution majeure, à demain matin dans l’alternative.
Mathieu Lebrun
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
