Cher lecteur,
L’actualité est particulièrement calme du côté de nos positions, ce qui est habituel à cette période de l’année. La saison des résultats annuels vient en effet tout juste de débuter.
Nous sommes actuellement en plus-value sur UMANIS (FR0013263878-ALUMS), qui a intégré notre portefeuille le 20 janvier dernier sur des niveaux de 5,60 €. Le groupe a fait état hier après marché d’une hausse de 6% de son chiffre d’affaires annuel à 219,2 M€, avec des activités ESN, lesquelles pèsent 97% des revenus globaux, en augmentation de 7% comparativement à l’exercice 2018.
Les investisseurs attendent maintenant les comptes complets, qui devraient être de très bonne facture. La direction a en effet indiqué prévoir un dépassement de l’objectif de rentabilité annuelle. La marge opérationnelle courante devrait donc s’établir au-delà de la fourchette comprise entre 6 à 7%.
De quoi conforter les projections inscrites dans le plan « Expansion 2022 », à savoir 400 M€ de ventes et une marge opérationnelle courante de l’ordre de 10% d’ici deux ans. Conservez précieusement.
De son côté, MICROPOLE UNIVERS (FR0000077570-MUN) vient de recruter un nouveau directeur financier en la personne de Nicolas Rebours, un ancien de SQLI. Fort de 30 ans d’expérience dans l’accompagnement des sociétés technologiques dans leur développement, ce dernier contribuera de façon significative à la concrétisation du plan stratégique « TARGET 21 », qui vise une marge opérationnelle courante de plus de 8% à horizon 2021. Notre conseil de vendre la moitié de la position à 1,40 € reste d’actualité. De même, conservez le solde une fois cette prise de bénéfices partielle (PBP) engrangée.
Un dernier mot enfin sur VALLOUREC (FR0000120354-VK), dont l’action a été chahutée ces temps-ci avec la baisse du prix du pétrole. Elle s’apprête cependant à signer une deuxième séance consécutive de hausse et est revenue au-dessus de notre niveau d’entrée. Après une PBP de près de 15% mi-décembre, nous vous recommandons toujours de vendre le solde à 2,90 €. Patience…
Amicalement,
Eric Lewin
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