Cher trader,
Encore une fois, la tournure des choses depuis hier soir est symptomatique d’un contexte difficile pour de l’intraday. Ceci eu égard au cap rond des 10 000 points sur le Dax dont je vous parlais la veille. Car rebelote ici, il eût à nouveau fallu faire de l’overnight pour pouvoir nous placer à la vente à bon escient au-delà de ce cap sur l’indice allemand. Or là encore comme lundi dernier (mais en sens inverse par rapport à nos Call S&P 500 qui paieront au final à J+1), délicat à mettre en place vu le contexte où des poussées de volatilité peuvent conduire à des excès de plusieurs points de pourcentage dans un sens comme dans l’autre.
Pour en revenir au cas du Dax, vu le fixing d’hier soir, avec des clôtures réalisées au plus haut des deux côtés de l’Atlantique, impossible à prendre. Et à l’image du rebond antérieur des indices (qui a bien été au rendez-vous mais dont le placement a été délicat à trouver), cela met en lumière le fait que, dans ces conditions, le swing trading (à plusieurs jours) soit plus profitable que l’intraday et en tout cas plus « facilement » exploitable dernièrement. Cela extrapole également toute la différence entre l’analyse à froid et le trading/prise de position à chaud sur le marché (d’ailleurs, en parlant « d’analyse à froid », des nouveautés vont suivre dès la semaine prochaine dans le service … j’y reviendrai plus bas).
Quoi qu’il en soit, come vous l’aurez compris eu égard à l’orientation de nos derniers trades (Call CAC et S&P 500), ce rebond de marché ne m’a guère surpris. Pour autant, il a été entremaillé de trop nombreux pièges. Je pense notamment à cette ouverture baissière de lundi dernier. Outre les tensions aux Etats-Unis, je fais ici surtout référence aux nombreux profit warning émis alors par nos géants hexagonaux. Cela illustre d’ailleurs toute la difficulté d’appréhender ces dernières séances :
Avec, d’un côté, les avertissements et autres suspensions de prévisions et/ou de dividendes qui ont donc été légion. C’est bien simple, aucun secteur ne semble épargné. Après des Legrand, Edenred ou Suez Environnement hier, depuis jeudi soir/ce matin, c’était au tour de noms comme Arkema, Safran, Essilor-Luxottica, Publicis ou encore Faurecia d’avertir. Mais, d’un autre côté donc, un ressenti depuis la mi-mars d’un marché ayant déjà globalement baissé trop vite et trop bas (me conduisant plutôt à avoir un biais haussier sur les indices).
Voilà donc un peu toute l’ambivalence de ces dernières séances. Entre d’une côté un avis plutôt haussier mais, de l’autre, un newsflow corporate allant dans le sens inverse (en particulier dans l’hexagone). Délicat donc de tenter de prendre le train en marche face à ce contexte corporate trop « divergent ».
Au global, c’est bien simple. Si vous prenez le parti de ne pas faire d’overnight n’importe quand/où (comme c’est le cas de mon côté étant donné les produits que nous utilisons et le risque de gap qui en découle), il fallait soit rentrer dans des achats mardi avec des futures US alors réservés à la hausse (au-delà des +5% donc). Soit, dans le cas de vente (qui ont plutôt mes préférences depuis hier), rentrer short à l’ouverture ce matin sans le moindre signal ou essoufflement la veille (eu égard au fixing au plus haut d’hier soir). N’épiloguons pas (d’autant que dans tous les cas, cela n’aurait été fait qu’avec de très faibles leviers). Retenez juste qu’à l’image de la baisse des indices qui se poursuit linéairement depuis une ouverture rouge, ne comptez pas sur moi pour vous faire des trades au petit bonheur la chance. C’est à dire sans le moindre signal ou le moindre début d’hésitation.
En prenant du recul, je retiens surtout que les zones que je surveillais (et qui avaient conduit aux Call CAC et S&P 500) étaient les bonnes. Et que c’était justement là qu’il eût fallu plus les travailler (comme quoi la psychologie est un travail constant). Si ce constat pourrait conduire à quelques ajustements possibles dans les semaines à venir, à plus court terme, et dès la semaine prochaine, nous allons gagner en intéractivité. Très concrètement, en ces temps de confinement bien nécessaires, nous allons augmenter nos échanges. Non plus seulement pas mails/SMS mais via également des rendez-vous vidéos et points d’échanges intéractifs de type questions/réponses le cas échéant. Avec, dans un premier temps donc, la mise en place d’un point vidéo global sur les marchés. L’occasion ici d’analyser à froid les différentes classes d’actif, de passer en revue la situation des marchés ou de faire un tour sur les actions que je peux surveiller à l’instant « t ». Alors que certains contretemps techniques m’en ont empêchés cette semaine, l’idée sera de poursuivre dans la lignée du dernier live réalisé en milieu de mois (en ce sens, n’hésitez d’ailleurs pas à me poser vos questions en amont à l’adresse habituelle ; la-redaction-at@publications-agora.fr).
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
S&P 500 (Turbo Call 25F6Z) : la zone y était. Dommage qu’il eût fallu encore une fois passer par de l’overnight (à défaut d’un gap direct au-delà des +5% directement le lendemain). Call revendus lundi après-midi sur stop automatique relevé (-2%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
