Cher trader,
Ces derniers jours, les indices ne vont nulle part. Avec dans le cas du CAC par exemple ci-dessous, un mode consolidation marqué par une décroissance des volumes (cf flèche noire depuis la séance des quatre sorcières du 20 mars).
Constat et environnement, qui au-delà du fait de ne pas être le meilleur signal qui soit, se révèle pour le moins propice aux portes de saloon sur de l’intraday… On retrouve d’ailleurs parfaitement cela sur le S&P 500 (cf rectangle rouge ci-dessous sur mon graphique horaire zoomé).
C’est bien simple. Sauf à faire du scalping (c’est-à-dire du trading à la minute), il y a généralement plus à perdre qu’à gagner dans ce genre de situation. D’où le fait que mon cœur balance un peu dernièrement.
En effet, outre les éléments de prise de position délicats en ce moment évoqués dans mon mail d’hier soir, j’avais initialement d’un côté en tête qu’après les interdictions de vente instaurées par l’AMF (et autres consœurs européennes) peu avant le 20 mars, le potentiel baissier à court terme s’amenuisait sur le CAC. D’autant que très vite ensuite, la perspective de gros dividendes au printemps (dont les rendements augmentaient de manière proportionnellement inverse à la baisse des marchés en amont) allait offrir un bon matelas de soutien. Sauf que depuis la fin mars et les sorties des autorités européennes sur ce sujet, tout cela est remis à plus tard. Derniers exemples en date : hier soir dans le secteur de l’assurance ou, ce matin encore, après l’annonce de BNP Paribas qui, contrairement à son communiqué de la fin mars, finit par se plier aux injonctions de la BCE notamment. Quand vous rajoutez à cela les profit warning qui sont légions dernièrement dans l’hexagone ces derniers jours, ou encore le « risque social » d’une pandémie de coronavirus aux Etats-Unis (éventualité qui ferait irrémédiablement replonger Wall Street et qui commence, seulement enfin, à être envisagée au plus haut niveau), et vous comprendrez ma pointe prudence dernièrement.
En somme, mis à part tenter d’acheter le pétrole à +10% hier matin (ou prendre le risque overnight en amont la veille – objectivement au moins autant délicat cependant alors que les stocks hebdomadaires de Brut sortis mercredi en fin d’après-midi venaient d’atteindre des sommets), et comme pour les indices et le S&P 500 avec cette fameuse séance de hausse record du 24 mars (qui débutait avec des futures US vite réservés à la hausse), impossible à prendre selon mes critères de volatilité/risque.
Je le redis ici pour ceux d’entre vous qui viennent de nous rejoindre (que je salue au passage). Etant donné la fréquence quotidienne de nos opérations, il y aura forcément des périodes moins favorables qui nous coûteront inévitablement quelques pertes. Je n’ai pas de problème avec cela. Prendre une perte sur un trade à partir du moment où ma conviction y était un minimum, OK (c’est d’ailleurs justement là plus que jamais qu’entre en compte le money management afin de la minorer autant que possible). A l’inverse, se faire balader ici ou là sans avoir de conviction histoire d’être dans le marché et de « trader pour trader », non ; ne comptez pas sur moi pour acquiescer…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Cuivre (Turbo Call 18UOZ) : même si la hausse attendue sera bien au rendez-vous, nous avons écourté le trade mardi après-midi. Call revendus mardi après-midi (flat).
Or (Turbo Call C360Z) : avec plus de 700 000 destructions de postes le mois dernier, la statistique est ressortie dans la lignée des mauvais chiffres de la veille (inscriptions hebdomadaires au chômage). C’est en partie ce que l’on « jouait » avec le trade du jour. D’autant que sur la statistique en elle-même, et comme l’admettait ensuite le BLS, le taux de chômage de 4,4% s’avère relativement « conservateur » (cf les propos rapportés par Les Echos/Investir citant les analystes de Capital Economics). Bref. Si l’idée y était, comme je vous le disais dans mon mail de suivi à l’instant, les relais haussiers attendus en séance se font attendre. Malgré tout, alors qu’une incursion au-delà des 1620 $ me semble possible ce soir, on en conserve un petit solde en « overweek-end ». Call allégés tout à l’heure (+5%) ; solde maintenu ce soir sur stop overnight automatique actif et relevé depuis le début d’après-midi.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
