Update du portefeuille
Cher trader,
Passera ou passera pas ? La question posée sur le CAC dans l’éventualité d’une sortie de range demeure ouverte en cette fin de semaine. En plus de l’absence de Wall Street ce vendredi, cela explique mon silence radio ce matin. En effet, nous avons encore et toujours ce fameux range (visible en grisé ci-dessous), dont l’indice ne parvient pas à se dépêtrer. Jusqu’à hier ? Car en cas de sortie haussière, l’indice pourrait aller au moins 200 points plus haut par report d’amplitude (cf flèches noires à double sens).
C’est une possibilité à ne pas écarter, d’autant que certains indicateurs illustrent la grande méfiance toujours palpable des opérateurs qui demeurent globalement sous-investis. Dit autrement, si beaucoup d’argent demeure hors du marché, cela signifie qu’il reste du carburant résiduel qui peut potentiellement être investi sur les bourses (et donc alimenter la hausse).
Pour illustrer cette situation décollecte dernièrement (mon collègue Eric revenait d’ailleurs sur cet aspect dans sa dernière vidéo) ou de sous-investissement, regardez ainsi la situation de l’indicateur AAII en ce début juillet.
Malgré un Nasdaq sur des records, l’indicateur qui sonde un panel d’intervenants américains est paradoxalement proche du pessimisme. C’est un type de situation que l’on trouve historiquement dans les creux de marché… (au besoin, dans cette vidéo qui date un peu, j’expliquais certains tenants et aboutissants de l’indicateur).
Autre exemple : la situation d’un VIX qui, comme collègue Eric le notait également dans sa vidéo ci-dessus, demeure toujours relativement haut autour des 25/30 alors que le Nasdaq est sur des records (un an plus tôt par exemple, l’indice de la peur tournait autour des 15 dans la même situation). Ce qui montre bien que si des achats d’actifs à risque sont réalisés (indices, actions…), les opérateurs n’en demeurent pas moins largement couverts (ceci eu égard au niveau de l’indice VIX, qui price la volatilité implicite des options du S&P 500 – en gros, la mesure de l’aversion au risque).
Après, il faut bien admettre qu’étant donné la situation de pandémie de coronavirus aux Etats-Unis qui repart de plus belle (avec un nouveau record de contaminations atteint en ce début juillet), les motifs de méfiance se comprennent. Quoi qu’il en soit, en cette semaine écourtée pour cause d’Independence Day aux Etats-Unis, les volumes demeurent faibles. Donc malgré une hausse engageante hier sur les indices, pas trop d’excès d’optimisme non plus. Pour en revenir au CAC, la présence du gap baissier ouvert le 11 juin dernier sous les 5050 points (cf mon graphique ci-dessus), niveau sous lequel le CAC bute précisément à nouveau depuis ce matin, n’est pas de nature à renforcer ma conviction.
Aussi, en attendant, je vous invite à me retrouver dans la Salle des Opérations à l’adresse suivante https://youtu.be/uqKdTgsYCgE pour debriefer tout ça, en revenant notamment sur nos dernières opérations.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Nasdaq 100 (Turbo Put V091Z) : alors que la remontée se poursuivait, nous avons soldé la ligne mercredi midi (à +10% en moyenne après notre PBP à +15% de la semaine dernière).
WTI (Turbo Put 18V5Z) : malgré un beau timing de renfort mercredi matin, alors que la baisse n’était pas assez consistante ensuite en séance, nous avons soldé l’ensemble de la ligne mercredi en fin d’après-midi. Put revendus (-3%).
Cac 40 (Turbo Put 5M34S) : malgré une belle incursion sous les 4900 points mercredi midi, la rapide remontée au-delà de ce cap dès le début d’après-midi mercredi nous a vite conduit à reprendre le gros de nos billes. Put revendus (-1%).
Or (Turbo Put 26WUC) : malgré de bons débuts sur les chiffres de l’emploi US, le retour des cours au-delà des 1770 points est ensuite venu chercher le « stop zéro » que nous avions relevé. Put revendus sur « stop zéro » automatique relevé (flat).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
