Cher trader,
Si vous m’aviez posé la question de savoir comment réagiraient les marchés à la première évocation d’un tapering de la Fed, j’aurais instinctivement penché pour la baisse. Hier, c’est effectivement ce qu’il s’est produit en début de séance américaine. Avec des indices S&P 500 et Dow Jones Industrial trébuchant alors de près de 1% (ce qui permettait au solde de nos Put de bondir vers les +30% de plus-values chacune). En effet, à l’occasion d’une interview Jerome Powell a fait preuve d’un certain optimisme quant à la croissance américaine. Actant une économie qui s’était reprise plus rapidement que prévu grâce aux mesures de soutien monétaire et budgétaire et à la campagne de vaccination contre le Covid. Et avec, en corollaire, la question du soutien monétaire. Et donc d’un tapering progressif, c’est-à-dire d’un ralentissement de ces mesures.
Après ce trou d’air initial, les acheteurs ont repris la main sur les indices. Objectivement, ce rebond m’a surpris. Car avec un baril alors très hésitant (retombant déjà de 4%), je ne pensais pas que la cote US terminerait dans le vert hier soir. Et ensuite, une « bonne » nouvelle n’arrivant jamais seule, hier soir en after hour, l’annonce par la Fed qu’elle allait lever dès la fin du premier semestre les restrictions qui pesaient jusqu’alors que le secteur bancaire US (relatives à la distribution de dividendes et aux programmes de rachats d’actions) entretenait la hausse des futures dès ce matin à l’ouverture (avec des indices qui n’évolueront au final guère ce vendredi –par rapport à leur niveau d’ouverture à 8h).
Dès lors, est-ce que le marché va continuer à acheter cette perspective d’un moindre soutien ? A ce stade, c’est effectivement le cas et, depuis la mèche basse d’hier (cf flèche verte ci-dessous) laissée par le S&P 500 dans un léger regain de volumes, nous devrions « normalement » en faire de même (une mèche basse de la sorte étant souvent synonyme de creux).
Sauf que de mon côté, entre la nouvelle remontée des taux longs US qui en découle depuis hier, ou encore la logique faiblesse relative du Nasdaq qui y est associée, cela me fait un peu « tiquer ». Qui plus est, avec la situation de surchauffe manifeste de certains indicateurs, notamment le AAII en cette fin mars (avec 50% d’acheteurs et 20% de vendeurs, nous sommes en plein dans l’excès d’optimisme), couplé aux tendances sur le front sanitaires dans l’Hexagone, j’ai franchement du mal à m’emballer outre mesure. Surtout, en termes de money management, sachant que nous avons d’ores et déjà sécurisé des PBP sur les deux Put sur indices US, j’ai envie de tenter d’être plus « gourmand » (que les +25/30% de la veille). A tort certes depuis hier soir mais j’ai quand même envie de voir si, dans ce contexte, ces indices parviendront à aller chercher de nouveaux sommets (si tel devait effectivement suivre, cela ne nous coûterait dans tous les cas rien en moyenne sur l’ensemble – eu égard à nos PBP antérieures donc).
Pour le reste, si j’avais opté pour le silence radio hier (ce qui, rétroactivement, fut une bonne chose alors que je n’avais donc pas ce rebond en tête), j’aurais presque dû m’en tenir à la même ligne ce vendredi. D’ailleurs à nouveau ce matin, étant donné l’ouverture, pas grand-chose ne me parlait. Et comme de fait, il ne s’est, depuis, pas passé grand-chose sur les indices (compte tenu des niveaux d’ouverture de 8h). Seule l’éventualité d’un trou d’air sur l’Or sous les 1720 $ m’a incité à tenter un petit short ce midi. Mais à ce stade, malgré des faibles volumes ce vendredi, aucune incursion sous ce cap qui aurait eu, à coup sûr, un effet « d’emballement » (par l’effet boule de neige des stops qui sautent en même temps). Moralité : quand il n’y a rien à faire, il ne faut rien faire.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Nasdaq 100 (Turbo Put 2X21S) : dans la continuité de mes propos de la fin de semaine dernière, cette ligne a été sortie. Non comptabilisée donc.
S&P 500 (Turbo Put 66S7S) : après une PBP en fin de semaine dernière, on ne bouge pas sur le solde. PBP à +10% ; conservez le solde sur stop automatique à 2,94 €.
Dow Jones Industrial (Turbo Put 60VLC) : même logique ici où, après notre PBP de vendredi dernier, on ne bouge pas sur le reste de la ligne. PBP à +10% au minimum ; conservez le solde sur stop automatique à 24,86 €.
Ubisoft (Turbo Call P984Z) : notre bon timing d’intervention du début de semaine nous a, là aussi, permis de sécuriser +10% dans le rebond mardi. PBP à +10% ; conservez le solde sur stop automatique inchangé à 1,49 € sur le reste de la ligne.
Cuivre (Turbo Put 68S9S) : même si une accélération baissière a bien fini par suivre en milieu de semaine, nous avions dans tous les cas repris nos billes au préalable. Put revendus flat mercredi matin.
Or (Turbo Put 32EWC) : alors que le niveau des 1720 $ n’a finalement pas été tutoyé, le sursaut des cours depuis nous a conduit à sortir tout à l’heure. Put revendus en fin de séance (-6%).
Argent (Turbo Call 1T16S) : attention au risque overnight ici. Conservez ; stop automatique actif/à reprogrammer dès lundi matin.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
