Cher trader,
Dans la logique de mon silence radio en termes de nouveaux trades une grande partie de la semaine (cf mes derniers commentaires), les divergences de comportement m’ont semblé trop fortes pour pouvoir intervenir « sereinement » selon mes critères. Et encore aujourd’hui avec les chiffres de l’emploi US, cela n’a pas manqué eu égard à leur teneur.
Revenons un instant sur la statistique. Franchement, elle m’a étonné. En comparaison surtout des attentes moyennes du consensus. Les économistes tablaient en moyenne sur 1 000 000 de créations de postes le mois dernier. Avec une quasi unanimité sur un chiffre non loin du million donc. Verdict ? Entre le taux de chômage qui remonte au-dessus des 6 % (contre 5,8% attendu en moyenne) ou donc surtout seulement 266 000 nouveaux emplois créés (avec, qui plus est, une révision en baisse des chiffres de mars, ramenés de 916 000 initialement à 770 000 au final), cela faisait longtemps que je n’avais plus constaté un tel « raté ».
Cela en deviendrait presque « marrant » par rapport à l’or. En effet, après avoir donc « loupé le coche » hier dans l’idée d’un achat, en faisant ce matin le tour des attentes sur la statistique de 14h30, je commençais même presque à envisager de vendre l’or. Ceci dans l’anticipation d’une poussée haussière des taux longs US qui auraient salué cet après-midi de bons chiffres. Que nenni et bien m’en a pris de m’abstenir puisque les cours ont ensuite poursuivi leur marche en avant (conjointement à un rendement du 10 ans US retombant sur les 1,50 %). Pour autant sur la statistique en elle-même, autre ambivalence du moment sur le front de l’inflation, certes la lecture « brute » est très décevante. Mais quid de la hausse du salaire horaire avec une progression de +0,3% sur un an glissant (contre un recul de 0,4% attendu) ? J’ai presque envie de dire ce soir que nous ne sommes plus à une paradoxe près….
Bref sur les marchés, le fait est à ce stade la détente sur l’obligataire US profite en priorité au Nasdaq qui s’offre un rebond de plus de +2% depuis hier soir. L’autre conséquence directe est une reprise de l’Eurodollar au-delà des 1,21 $ (ce qui, là aussi, après la baisse de vendredi dernier, n’était pas dans mes tablettes). Partant de ce constat, j’ai songé à revenir à la vente sur le Dax cet après-midi (toujours pour les mêmes raisons liées à la présence de gros exportateurs européens dans l’indice allemand, qui sont donc pénalisés par la hausse de l’euro). Mais là encore selon mes critères, cela ne collait pas étant donné le newsflow corporate ce vendredi sur l’allemand Adidas. Par voie d’extension, si cela profite à l’homologue US Nike (membre du Dow), c’était à mon sens l’un des rares catalyseurs de hausse résiduel sur l’indice US. D’où, après une ouverture en hausse (liée, entre autres, donc à au soutien sectoriel de l’équipementier sportif), l’idée d’une vente sur cet indice. Car pour le reste de sa composition, entre par exemple Pfizer qui avait commencé à être attaqué hier (alors que l’administration Biden pousserait pour une levée exceptionnelle de la propriété des vaccins contre le covid) ou encore la faiblesse des bancaires ce vendredi (les financières, très présentes dans l’indice, étant désormais plus hésitantes dans le contexte macroéconomique du jour), la zone de prix actuelle m’intéresse. D’où le timing un peu plus tardif des suivis de cette fin de séance. Mais alors qu’à ce stade cela ne bougera guère plus, nous sommes finalement sortis ce soir.
Pour le reste, pas grand-chose à dire tout d’abord sur la partie actions. Segment sur lequel je ne m’étendrais pas sachant par exemple que les Capgemini et autres Arcelor-Mittal qui continuent à tirer à la hausse étaient dans mes screeners de vente… Une remarque plutôt sinon sur le segment technologique US sur lequel, malgré son rebond depuis hier, on sent cependant bien qu’une sorte d’« ivresse des sommets» est palpable depuis les derniers points hauts. Vendredi dernier je faisais le constat de Gafam qui, dans l’ensemble et malgré leurs chiffres stratosphériques, paraissaient manquer d’oxygène. Et bien même Jeff Bezos avait mis à profit la hausse de son titre en fin de semaine dernière pour « encaisser » … ce qu’il va d’ailleurs continuer à faire. Entre nous, ce n’est vraiment pas le genre de signal qui m’emballe pour acheter…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
S&P 500 (Turbo Put 29DCC) : nous avons bien capitalisée sur la baisse mardi, avec un encaissement partiel quand il le fallait, car proche des plus bas mardi en fin d’après-midi. L’absence de faiblesse en cette fin de semaine nous ayant conduit à solder la ligne. PBP à +15% ; solde revendu tout à l’heure (+3% en moyenne sur l’ensemble).
Dax (Turbo Put S169Z) : alors qu’un rebond technique était à l’œuvre lundi, nous avons alors repris le gros de nos billes. Put revendus (-1%).
Dow Jones Industrial (Turbo Put 32KNC) : alors que la correction attendue ne prendra pas en séance européenne, nous sommes sortis tout à l’heure. Put revendus (-2%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
