Cher trader,
Bon, il ne se passera au final à nouveau pas grand-chose en cette fin d’après-midi. Pour autant, alors que l’inertie haussière du Cac s’est donc poursuivie au-delà des 6600 points, cela met à nouveau en lumière la pertinence de notre money management de la veille.
Après plus largement, je m’attendais à ce que la séance d’hier constitue un tournant sur le Cac, marquant potentiellement même un top de court terme. En cause : la réunion de la BCE et surtout de nouveaux chiffres sur le front de l’inflation US. Si le statu quo de Christine Lagarde n’a guère surpris, à l’inverse, les prix à la consommation US sur le mois de mai (indice CPI) sont à nouveau ressortis en hausse, au-dessus qui plus est des attentes moyennes du consensus des économistes.
Pour autant, à voir la réaction haussière de Wall Street et les nouveaux plus hauts atteints par le S&P 500, cela n’émeut guère les opérateurs avec l’idée que l’inflation est certes en hausse, mais potentiellement juste passagère (comme l’attend la Fed). Et surtout dans des proportions visiblement pas si affolantes que cela (l’inflation core, c’est-à-dire hors énergie et produits alimentaires, est ressortie à +0,7% en mai, contre +0,5% attendu en moyenne par le consensus des économistes).
Dans cette actualité (qui constitue au final presque un non-évènement), l’inertie haussière s’est donc maintenue. Concomitamment à la baisse des rendements obligataires, cf. par exemple (encadré jaune ci-dessous) la hausse du contrat Bund, le 10 ans allemand (pour rappel, les contrats et les rendements évoluent en sens inverse).
Et c’est là où le bât blesse selon certains de mes critères. Car qui dit baisse des rendements, dit pression sur les financières (assureurs et surtout bancaires). Or, étant donné la prépondérance de ce compartiment dans le Cac (cf. la présence d’Axa, de Crédit Agricole, de BNP Paribas ou encore de Société Générale), j’avais en tête que cette éventualité constitue un frein à une poursuite de la progression de notre indice. À ce stade, il n’a rien été, au contraire même. Car si le Dax reste, par exemple, faible et hésitant depuis mardi (cf. flèche rouge + encadré noir ci-dessous)…
… le Cac, lui, fait fi de ces constats pour continuer à tirer au-delà des 6 600 points.
Certes la nouvelle baisse de l’eurodollar est en soutien ce jour. Avec, qui plus est, un léger effet de rattrapage par rapport la petite faiblesse de la veille. Pour autant, et dans la logique de notre reprise de tout à l’heure, je commence à trouver que le Cac est peut-être allé un peu vite en besogne depuis hier midi.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Or (Turbo Put 33EWC) : après une PBP la semaine dernière, nous avons pris le reste de nos gains hier dans la baisse. Put soldés à +27% jeudi.
Vinci (Turbo Call 42MUC) : alors que le secteur du Travel & Leisure a indirectement profité au titre mercredi, nous en avons profité pour sécuriser une nouvelle PBP. Avant d’encaisser le reste cet après-midi. PBP à +12% ; solde revendu cet après-midi (+10% en moyenne sur l’ensemble).
Cac 40 (Turbo Put 401YS) : notre bonne gestion la veille nous a permis une sortie à l’équilibre. Put revendu sur « stop zéro » automatique (flat).
Cac 40 (Turbo Put R473Z) : nous sommes revenus à la vente en cette fin de semaine au-delà des 6600 points, ligne que l’on va maintenir. Conservez sur stop automatique actif/à reprogrammer au besoin lundi à 4,28 €..
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
