Cher lecteur d’Elite Rendements,
Je vais commencer ce point bi-mensuel par une brève description des cours du Nasdaq et des conditions de volatilité actuelles, puis par une explication de la notion de marge.
ETF QQQ (répliquant les performances de l’indice Nasdaq)
Invesco QQQ Trust (QQQ) est en train de stagner au-dessus de la ligne de tendance jaune décrite il y a deux semaines (lors du dernier point).
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Continuons avec l’analyse de la volatilité
L’indice de volatilité CBOE (VIX) est actuellement à 16,87, ce qui est très faible. Les marchés redviennent complaisants et cela se traduit aussi sur mon baromètre de volatilité globale.
Mon baromètre de volatilité propriétaire qui utilise 15 paramètres de volatilité différents a fortement baissé la semaine dernière et passe sous les 30%.
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Nous avons par ailleurs toujours une belle courbe de backwardation sur les différentes volatilités des prochains mois :
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Les conditions ne sont pas optimales pour placer un trade en ce moment, c’est pour cela que vous n’avez pas vu passer de nouveaux trades depuis plusieurs jours.
Un point sur la marge
Dans ce point de marché, je voudrais aussi revenir sur la notion de marge et expliquer ce que cela signifie, car c’est une notion qui n’est pas ou peu présente dans les autres formes de trading.
Dans Elite Rendements, nous faisons du trading sur marge, ce qui est probablement nouveau pour la plupart d’entre vous.
En plus des paramètres spécifiques aux montages d’options (grecs de premier ordre et de second ordre, comme décrit dans un des documents de bienvenue du service), je prends en compte la marge requise par le broker dans mes calculs.
La marge est en quelque sorte le collatéral (en cash) qui doit être maintenu sur le compte pour que le trade puisse être maintenu. Si ce n’est pas le cas et que la marge est insuffisante, il se produit ce qu’on appelle un appel de marge et le trade est clôturé automatiquement par le broker pour des raisons de politique de gestion du risque.
Lorsque vous achetez une action, vous savez le capital que vous consommez : c’est le prix de l’action multiplié par le nombre d’actions.
Dans le cas de montage d’options, c’est un peu différent et plus complexe. Les standards du secteur réalisent grosso modo le calcul suivant : stress test à -12% / +10% de la valeur du sous-jacent sur le montage et prise en compte du P&L simulé avec ces valeurs du sous-jacent.
Donc, si l’action baisse de 12% et que le montage d’options perd (selon les calculs du broker) 2 500 $ dans ces conditions, alors la marge consommée est de 2 500 $.
Mais, aussi étrange que cela puisse paraître, sans rentrer dans les détails, et sans vouloir vous embrouiller, même si le stress test donne un P&L du montage positif avec l’action à -12%, alors la marge n’est pas « négative » ni même nulle, et cette position consomme quand même de la marge…
Donc ce calcul est assez complexe (et dépend des politiques de risque de chaque broker). D’autant plus que la valeur de la marge varie dans le temps (même si le sous-jacent ne bougeait pas), et aussi avec la valeur du sous-jacent. Par exemple, si l’action baisse de 5%, alors le stress test à -12% à l’instant t (soit -17% par rapport au début du trade) donne un résultat de marge différent de celui à l’initiation du trade…
Ce petit point théorique étant terminé, ne vous inquiétez pas trop pour la marge.
Voici ce que je recommande : ayez toujours au moins le double de la marge annoncée sur votre compte, pour éviter les appels de marge. Et ne vous inquiétez pas : le rendement sera tout de même très bon, même en ayant une partie du capital « inutilisé » pour la sécurité.
J’annonce la marge consommée à l’initiation pour chaque trade.
Prenons l’exemple d’un trade nécessitant 4 000 $ de marge au début. Et posons l’hypothèse que vous avez un portefeuille de 40 000 $.
Si vous souhaitez consommer toute votre marge sur ce trade (ce que je ne recommande pas par, car nous ouvrons plusieurs trades en même temps, en général), alors vous pouvez aller jusqu’à 5 fois la position du trade.
Vous multipliez les positions du trade par 5, cela vous consomme 5 x 4 000 = 20 000 $ de marge.
Comme vous devez conserver le double, vous êtes dans les clous.
Autre exemple pour que cela soit bien clair :
Vous avez un portefeuille de 20 000 $.
Deux trades sont proposés : COMBO 1 consomme 2 500 $ de marge, COMBO 2 consomme 4 000 $ de marge.
Vous pouvez prendre le double des positions sur COMBO 1 (soit 5 000 $ de marge), et la position normale sur COMBO 2 (4 000 $ de marge). Cela vous donnerait un total de 9 000 $ de capital immobilisé pour la marge. Et vous auriez bien au moins le double sur votre compte (20 000 $).
Vous pouvez aussi choisir de ne prendre qu’une position normale sur COMBO 1 et une position normale sur COMBO 2. Cela vous consommerait 6 500 $ de marge, et vous laisserait alors la possibilité de rentrer sur un troisième trade si proposé, mais uniquement si celui-ci consomme moins de 3 500 $ de marge.
J’espère que vous avez compris le principe, et que vous comprendrez aussi que je ne peux pas communiquer davantage d’informations… Chacun a en effet un portefeuille de taille différente. Donc c’est à chacun de gérer sa marge avec ce principe évoqué ci-dessus.
Le grand minimum pour participer au service est de 10 000 $ (ou équivalent en euros), mais je vous invite vivement à mettre davantage sur votre compte pour avoir plus de souplesse et de flexibilité.
Je vais en tout cas vous proposer le maximum d’opportunités en fonction de ce que m’indiquent mes logiciels et mes modèles sur la volatilité. A chacun de vous de décider quel trade vous prendrez en fonction de vos possibilités de capital. Je préfère donner plus d’opportunités dans les périodes fastes et moins dans les périodes creuses, et ne pas me limiter dans les périodes fastes.
A bientôt pour les prochains trades.
D’ici là portez-vous bien.
Rendement vôtre,
Gaël Deballe
Elite Rendements
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