Cher lecteur de Top 1% Altucher,
Si je vous dis que je déteste l’action Amazon (ce qui est faux) et que j’ai l’intention de la vendre à découvert, mais que je néglige de mentionner que mon horizon temps est de quatre heures, vous pourriez en déduire que je suis vendeur à découvert à long terme sur Amazon, et que je m’attends à de très mauvaises performances de la part de l’entreprise.
Un trader – qui agit à court terme – est formé à adorer ce qui grimpe et à détester ce qui chute. Un investisseur – dont la stratégie s’oriente à long terme – considère, quant à lui, des prix en baisse comme une opportunité, à condition que l’activité sous-jacente de la société reste intacte et vigoureuse.
Petit rappel sur la vente à découvert (ou le short d’une valeur) : la vente à découvert est simplement un moyen de profiter du déclin d’une valeur. Si je vends à découvert une action à 10 $ pour la racheter à 9 $, j’ai gagné 1 $ par action. Notez que je déteste la vente à découvert et que je conseille quasiment toujours aux investisseurs de s’en passer. Le ratio risque/récompense des ventes short est, en moyenne, épouvantable.
Pour en revenir à l’exemple Amazon, ci-dessus…
Il est impossible de savoir ce que pense un autre investisseur s’il n’a pas été entièrement clair sur son horizon temps.
Ainsi, à moins de savoir avec une certitude absolue si vous investissez sur le même horizon temps que la personne qui vous dit d’acheter ou de vendre une action, vous feriez bien de prendre ses conseils avec des pincettes.
Embrouillamini temporel dans l’industrie financière
J’admire énormément le travail effectué par Cathie Woods et ses analystes chez Ark Invest.
Cathie gère un modèle unique, où les analystes deviennent experts dans une technologie spécifique, au lieu de suivre des industries ou des secteurs particuliers. Une fois qu’ils comprennent cette technologie et ont une opinion sur son avenir, ils trouvent le meilleur moyen de profiter de sa croissance.
Tout comme nous, au sein de Top 1% Altucher, Cathie et ses analystes adorent les valeurs technologiques orientées sur la croissance.
Des entreprises comme Teladoc (TDOC), Roku (ROKU) et Zoom (ZM). Ces actions font partie de notre portefeuille Top 1%, et les analystes de Cathie sont d’un enthousiasme débordant sur ces sociétés, vantant leurs mérites auprès des investisseurs.
Mais voilà : certains, dans l’industrie financière – dont Michael Burry, de Scion Asset Management, rendu célèbre par le film The Big Short –, ont commencé à parier contre Cathie et son équipe.
Si l’on en croit ses dernières déclarations à la Securities & Echange Commission (SEC), Michael était short de près de 31 M$ sur l’ETF ARK Innovation. Une petite somme par rapport à la taille du fonds de Cathie – mais cela reste tout de même un pari négatif.
Une information s’est perdue lorsque l’on a rapporté le pari baissier de Michael contre Ark Invest : l’horizon temps. Cathie investit avec un horizon temps de trois à cinq ans. De son côté, Michael parie simplement que les valeurs technologiques sont surévaluées et devraient retomber à court terme.
En deux mots…
Le momentum boursier est faible. Sous la surface des grands indices boursiers, les actions – en particulier les actions d’entreprises à la croissance rapide – déclinent depuis des mois.
Le pari baissier de Michael pourrait s’avérer payant sur les prochains mois. S’il encaisse ses shorts, il gagnera de l’argent.
Le pari de Michael pourrait être juste à très court terme. Mais les principaux profits seront engrangés au cours des prochaines années – et ils se feront en achetant et en conservant bon nombre des valeurs contre lesquelles Michael parie… et que Cathie, ainsi que mon équipe d’investissement, conseillent d’acheter.
Bien cordialement,
James Altucher
