Cher lecteur d’Elite Rendements,
Je vous dois une explication au sujet des trades sur Google (GOOG).
La volatilité implicite concernant cette action s’est comportée de manière très étrange ces derniers temps. C’est la première fois que je vois cela. Et cela a mis à mal ma capacité à gérer correctement des montages qui, habituellement, se comportent beaucoup plus tranquillement, c’est-à-dire avec des ajustements mineurs.
Pour preuve, le type de montage du COMBO 2 sur GOOG, avec des dates d’expiration différentes, a également été utilisé sur AMZN dans le COMBO 13. Et cela s’est bien passé avec un gain de 12,82 % en un peu plus d’un mois.
Mais le COMBO 2 sur GOOG a été victime du dérèglement de l’indice Nation SkewDex (SDEX) qui mesure le prix d’une option put à la monnaie, expiration 30 jours, par rapport au prix d’une option avec un strike à un écart-type, expiration 30 jours.
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Des mouvements violents et erratiques sur ce paramètre important, alliés à des mouvements type « porte de saloon » sur l’action m’ont valu des nuits très agitées, surtout avec le décalage horaire, où ici, je travaille la nuit. Il y a eu 7 variations de plus de 2 % d’un jour à l’autre au cours du dernier mois, soit 20 jours de trading ! C’est énorme et rarissime.
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Une espèce de cauchemar de trader de volatilité…
Vous l’aurez remarqué, mes montages sont peu dépendants de l’évolution du sous-jacent à court terme. 14 de nos trades se sont clôturés sur des gains. Et je pourrais ajouter les 3 trades (18, 19 et 20) non clos mais qui ont environ 97 % de chances de finir gagnants.
Pour 8 des trades gagnants, aucun ajustement n’a même été nécessaire.
Un ajustement n’est nécessaire que lorsque l’action et/ou la volatilité implicite atteignent une certaine limite, ce que je surveille constamment.
Pour le COMBO 2 sur GOOG, les limites ont été atteintes 11 fois au cours des dernières semaines ! Et, en plus, avec des mouvements contradictoires : hausse puis baisse puis hausse puis baisse puis hausse finale et un dérèglement notoire du SDEX.
La hausse finale de l’action mercredi 27 octobre a été une sorte de coup de grâce. Le COMBO 2 était positif de 1 460 $ à la clôture du mardi 26 octobre.
Un mouvement de même ampleur que celui qui a eu lieu à la hausse, mais à la baisse, nous aurait propulsés vers plus de 4 000 $ de gains (flèches vertes sur le graphe ci-dessous).
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Mais c’est une hausse fulgurante qui est intervenue, alors que l’action avait aligné plusieurs jours de faiblesse inexpliquée à contre-courant du marché. Cette hausse nous a fait perdre tous les gains sur le COMBO 2 et nous expose à une perte finale de 420 $.
En intégrant tous les ajustements, le COMBO 2 finit en perte de 5 018 $, ce qui est exceptionnel et ne se reproduira plus. D’une part, parce que statistiquement le dérèglement des paramètres de volatilité sur GOOG a très peu de chances de se reproduire. D’autre part, je vais accroître ma vigilance à l’avenir.
Une action GOOG ingérable
Concernant le COMBO 8, également sur l’action GOOG, c’est la chute brutale (flèche bleue) en septembre du Nations TailDex (TDEX) qui mesure le prix d’une option expiration 30 jours à 3 écart-types, qui est venue affaiblir la protection du COMBO 8 :
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Je peux vous dire par expérience que cette chute a été exceptionnelle par son ampleur et sa rapidité, ce qui a en quelque sorte « détruit » la protection intrinsèque du COMBO en venant affaiblir les puts de protection, alors même que l’action baissait !
Ce qu’il s’est passé sur la volatilité implicite des options sur GOOG aux mois de septembre et octobre est vraiment étrange. D’ailleurs, le COMBO 2 a commencé à poser problème en septembre, tout était OK en juillet et en août.
Normalement, le flux de trades de mon système ressemble à ce que vous avez pu voir sur les 18 autres trades, c’est-à-dire des gains de 13,68 %… 6,22 %… 17,24 %… 7,20 %… 24,20 %… 1,17 %… 8,67 %… 4,47 %… 2,20 %… 11,04 %… 12,82 %… 2,08 %… 10,90 %… 16,55 %… en quelques jours ou quelques semaines. Et parfois une perte ici ou là (-4,76 % sur le COMBO 16).
Je vous rappelle que vous pouvez avoir accès au résumé des trades et ajustements sur le fichier excel…
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Nouvelle nomenclature des trades
Je voulais aussi vous informer d’un changement de nomenclature des ajustements pour plus de clarté. Désormais, j’appellerai les ajustements sur options d’un trade « bis », « ter », « quater », etc.
Par exemple, nous aurons le combo initial COMBO 21.
Puis si un ajustement impliquant des options est nécessaire, alors le premier ajustement options sera appelé COMBO 21 bis.
Si un deuxième est nécessaire, il sera appelé COMBO 21 ter, etc.
Ainsi, ce sera plus clair lorsqu’un ajustement aura besoin d’être fermé, mais pas forcément le COMBO initial. Chaque COMBO aura son propre nom.
Les ajustements sur actions ne font pas partie de cette nomenclature, le décompte des actions achetées ou vendues est indiqué de toute façon sur le fichier excel.
En tout cas à court terme, nous allons rester à l’écart de l’action GOOG, car je crains que la période erratique ne soit pas terminée.
A bientôt pour les prochains trades,
D’ici là portez-vous bien,
Rendement vôtre,
Gaël Deballe
Elite Rendements
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