Cher trader,
En y repensant, les annonces du Kremlin cet après-midi vont dans le même sens que les déclarations « optimistes » tenues par Vladimir Poutine par rapport à la situation en Ukraine durant le week-end dernier. Une tentative d’ouverture (qui, dans les faits depuis, n’est toutefois pas suivi par les actes) qui, en complément des chiffres de l’inflation en Allemagne et dans l’hexagone hier, peut contribuer à expliquer la surperformance des indices européens (et du Cac 40 en particulier).
Pour autant, quid de l’écart ? Car déjà hier, alors que certains poids lourds de la cote US étaient sous pression (Microsoft en premier lieu mercredi), le Cac 40 s’était donc envolé seul. Et ce jeudi encore, malgré un Nasdaq toujours très faible et en baisse de 1,5% tout à l’heure (contrairement à hier au niveau macroéconomique, nous avons une statistique meilleure que prévu qui est vendue –« good news is bad news« ce jeudi), nous avons un Cac 40 qui ne bronche guère (toujours à quelques encablures des 6800 points).
Impresionnante force relative qui n’aide guère en termes de « directionnel global du risque ».
Car étant donné les écarts de performance des indices entre les deux côtés de l’Atlantique, j’en viendrais presque à envisager un achat du S&P 500 alors que la sortie de la phase de compression de volatilité actuellement en place pourrait être impulsive (cf rectangle grisés sur mon graphique intraday de l’indice élargi US).
Pour autant, en base journalière cette fois, étant donné l’incapacité du Nasdaq à rebondir plus nettement depuis la fin décembre (surtout étant donné le reflux des taux longs US jusqu’à cet après-midi), je commence à craindre une rupture par le bas de ce seuil horizontal journalier (cf flèches rouges sur mon graphique pris en base journalière donc cette fois sur l’indice technologique US). Ce qui pour le coup a le mérite de « coller » avec l’idée d’une correction sur le Cac 40.
Qui croire ?
Niveau positions, n’ayant pas suffisamment de conviction directionnelle dans un sens ou l’autre, on patiente avant l’emploi US de décembre à suivre demain.
Bonne fin d’après-midi à tous, et à demain,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
