Update du portefeuille
Cher trader,
Et bien, quel début de semaine / d’année pour les bourses mondiales ! Enfin, pour le Cac 40 surtout car en comparaison Wall Street reste scotché autour de ses niveaux de Noël…quand, à l’époque, notre indice était lui 400 points plus bas !
En Europe, avant le début des trimestriels à suivre (soit dit en passant, Sodexo ce matin avait ouvert le bal des big caps dans l’hexagone et évoluait dans le rouge ce vendredi), la macroéconomie était à l’honneur avec les chiffres de l’inflation. Ils montrent un plafonnement. On l’a vu en Allemagne lundi, dans l’hexagone ensuite mardi ou même ce matin encore en zone euro.
Outre-Atlantique également, la composante sur l’évolution des salaires le mois dernier a rassuré. Car si les chiffres de 14h30 sont ressortis meilleurs que prévu (créations de postes à 220 000 contre 200 000 attendues en moyenne par les économistes tandis que le taux de chômage a reculé à 3,5% de la population), la hausse du salaire horaire moyen montrant un ralentissement de la progression (à +4,6% sur un an glissant, contre + 5% attendu en moyenne par le consensus) a rassuré. Avant qu’ensuite un ISM des services US de décembre, nettement moins bon qu’attendu (lecture à 49,6 contre 55 attendu en moyenne par les économistes) n’appuie cette idée d’une possible moindre pression à suivre des Banques Centrales.
Pour le reste, comme je vous le disais hier, nous avons aussi eu des tentatives d’accalmie de Vladimir Poutine sur le front du conflit en Ukraine qui vont dans le bon sens. Pour autant à ce stade, reste à savoir si ce ne sont que des paroles en l’air ou si cela va enfin finir par se traduire par des actes/dans les faits. Car à part la détente sur les prix du pétrole et surtout du gaz en Europe, sur le terrain, il semble encore y avoir du chemin à faire.
Sur les marchés, comme je vous le disais hier soir également, il y a une certaine dichotomie de performance relative entre Wall Street et les indices européens qui me dérange. Ce que résumait d’ailleurs bien une récente note de Citigroup.
En cause : l’envolée préalable du Cac 40 par exemple alors même que, dans le même temps, Wall Street ne suivait pas d’un iota (au contraire même la cotait US restait à nouveau sous pression hier). Il aura au final fallu attendre ce vendredi pour, enfin, finir par voir le Dow Jones Industrial montrer des velléités haussières en sortie de la « boîte latérale » dans laquelle il évolue depuis quinze jours maintenant (cf mon graphique intraday de l’indice ci-dessous).
Première remarque de circonstance dans ce genre de situation : pas d’utilisation de gros leviers étant donné l’indécision ambiante, sauf à se prendre des portes de saloon à répétition dans un sens comme dans l’autre. Dès lors, une fois ce constat posé, quid du swing (optique à quelques jours ou plus –ce que j’appelle du « moyen terme » dans mon jargon) et surtout du directionnel qui en découle ?
Dans la continuité de mes propos d’hier soir, ma conviction demeurait réduite quant au sens. En effet, je suis de moins en moins à l’aise avec la proximité du niveau horizontal des 10 600 / 10 700 points dont je vous parlais dans mon « mail du soir » hier. En toute franchise d’ailleurs ce vendredi, alors que l’indice n’avait guère rebondi ces derniers jours malgré la détente sur l’obligataire US, je commençais même presque à craindre une cassure à la baisse cet après-midi ; surtout avec Tesla ce vendredi.
Dès lors, pas évident de légitimer l’idée d’un « long S&P 500 / short Cac 40 » (cf l’intitulé de mon mail d’hier) ce vendredi encore compte-tenu dudit newsflow corporate. Car après la baisse du poids lourd Microsoft en première partie de semaine (qui avait contribué à la sous-performance de Wall Street vis à vis du Cac 40), nous avions à nouveau le cas de Tesla (qui trébuchait tout de même de 7% à l’ouverture ce vendredi) qui ne « collait pas » à l’idée d’envisager un achat de la cote US selon mes critères.
Pour cette raison, j’ai seulement pris en focus la « patte » vendeuse que je recherchais sur le Cac 40. Sur cette dernière, mon idée était qu’en cas de hausse à Wall Street, cela risquait d’aller de pair avec un rebond de l’eurodollar (ce qui briderait alors probablement la surperformance récente des indices européens, Cac 40 en premier lieu). Que nenni …
Sur le trade en lui-même, ce qui serait presque « marrant » pour la petite anecdote, c’est que la proximité d’un niveau horizontal situé autour des 6825 points (cf pointillés noirs + flèches rouges sur mon graphique de cet après-midi) me dérangeait un peu face à l’éventualité d’un petit pump au-delà. C’est d’ailleurs pour cette raison que, depuis mes commentaires de mercredi soir, et ce matin encore, je freinais un peu mes ardeurs à l’idée d’y revenir prématurément. Cet après-midi, cette poussée a suivi. Je m’attendais toutefois ensuite, alors que le Cac 40 avait fait preuve d’un léger regain de fébrilité ce matin (Sodexo sous pression notamment post-trimestriels notamment), à ce que les vendeurs reprennent plus nettement la main sous les 6800 points. Cela n’a pas été le cas. D’où, compte-tenu du fixing, une sortie avant le week-end.
Après, plus que la perte de cette après-midi (objectivement très réduite), l’important est surtout le money management associé dans ce genre de situation. Car comme je vous le disais dès mercredi soir, j’ai pesé le pour et le contre à l’idée d’y aller cet après-midi sur un trade plus réactif en intraday pur (c’est-à-dire via un turbo assorti d’une élasticité pour le coup plus élevée, à deux chiffres). Mais étant donné la tournure des choses au final en cette fin de semaine avec un Cac 40 qui prend 6% en cette première semaine de l’année (un quasi-record), je suis presque satisfait d’y être allé avec des pincettes (ce qui est cohérent compte-tenu de mon degré de conviction). Bref, on n’épilogue pas : il y a en aura d’autres, ne vous inquiétez pas !
Voici un récapitulatif des trades pris dernièrement :
=> Base Intraday :
Pas de trade pris dans cette partie cette semaine.
=> Base Swing :
Cac 40 (Turbos Put T874S) : le stop automatique avait été mercredi en fin d’après-midi. Revendu donc sur stop automatique à 9,68 €.
TotalEnergies (Turbos Put 526GS) : alors que le reflux avait suivi ici, nous avons pris quelques gains afin de compenser la ligne ci-dessus. Put revendus mercredi (+10%).
Cac 40 (Turbos Put T874S) : étant donné la force du fixing de ce vendredi, nous sommes sortis en fin de séance. Put revendus (-5%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
