Cher lecteur,
Les publications battent leur plein pour notre portefeuille et sont dans l’ensemble assez satisfaisantes même si bien entendu l’effet Covid est passé par là…
Keyrus a souffert au premier semestre avec un recul de 10,1% de son chiffre d’affaires à 63,4 millions d’euros. Mais le spécialiste de la business intelligence a obtenu un prêt garanti de l’Etat de 10 millions d’euros lui permettant d’absorber assez facilement le choc du Covid. Conservez.
Son grand concurrent Micropole a fait beaucoup mieux avec une hausse de 3,2% de ses ventes à 57,8 millions d’euros sur le premier semestre. Le titre n’est pas cher du tout avec une Ve/roc de 5 aux cours actuels et un PER de 9. Conservez.
Verimatrix a réalisé pour sa part un chiffre d’affaires de 44 millions de dollars sur le premier semestre avec des revenus récurrents en hausse de 13% sur un an à 29,5 millions de dollars. La marge d’Ebitda ressort à 17%, ce qui est une bonne performance. Conservez.
Très bon semestre également pour Viel et Cie avec une progression de 16,1% de son chiffre d’affaires à 505,5 millions d’euros… J’ai refait tous mes calculs en prenant en compte les participations du groupe dans Tradition et dans Bourse Direct. Et je considère que la valeur d’actif du groupe est au-dessus des 9 € contre un cours boursier de seulement 5 € pour la valeur. Autant dire qu’il faut vraiment conserver ce très beau dossier.
Artefact a réussi l’exploit d’afficher une marge brute à l’équilibre sur le deuxième trimestre à 16,7 millions d’euros, ce qui est une très belle surprise. La société estime possible d’afficher un taux de marge d’Ebitdar supérieur à 10% cette année contre seulement 4,5% l’an dernier. Conserver le titre précieusement également.
En revanche, Nextedia a eu du mal sur les six premiers mois de l’année. Le spécialiste de la transformation digitale a vu son chiffre d’affaires reculer de 5,6% à 11,8 millions d’euros en raison de l’effet Covid dès la mi-mars. Une reprise très progressive est attendue sur le semestre en cours avec notamment le démarrage de nouveaux projets. Conservez.
Nous sommes toujours placés pour vendre la moitié d’Innelec Multimedia sur des niveaux de 5,30 €.
Début en fanfare pour Umanis suite à notre conseil de la semaine dernière et notre intégration en portefeuille du dossier sur des niveaux de 5,20 €. Son chiffre d’affaires a notamment progressé de 4% sur les six premiers mois de l’année à 111,9 millions d’euros. Conservez.
Amicalement,
Eric Lewin
