Cher lecteur,
Cette semaine, je vous propose un nouveau trade de revenu, ainsi qu’un update rapide du portefeuille.
J’ai dans mon radar depuis quelque temps un REIT un peu spécial, positionné sur le secteur du cannabis. Mais sa hausse a été rapide (+80% sur l’action en 2019) et sa valorisation est élevée (Price to AFFO de plus de 100).
Innovative Industrial Properties (IIPR) est une des rares entreprises qui fournit des fonds aux producteurs de cannabis légal en achetant leurs unités de production puis en leur louant sur le long terme.
Il s’agit d’un REIT (Real Estate Investment Trust) qui offre une surperformance impressionnante grâce à sa croissance (dividendes trimestriels passés de 0,15$ en 2017 à 0,45$ en 2019, soit 200% de hausse). La valorisation de ce REIT est élevée, mais après tout, sa croissance l’est aussi et des opportunités comme celles-ci sont rares (nouveau REIT dans un secteur en pleine croissance).
Malgré la hausse fulgurante de l’action qui a mené le rendement à seulement 2,25% (sur base du dividende trimestriel de 0,45$ annoncé récemment), les résultats trimestriels (Q4 2018) publiés mercredi dernier sont excellents et encourageants concernant la valorisation actuelle. Le dividende augmente de façon très saine au rythme de croissance de l’entreprise.
Je n’achèterai pas à ce prix (notamment à cause du rendement trop faible), mais nous pouvons utiliser notre stratégie très peu risquée de vente de puts hors de la monnaie et à longue échéance pour capter du revenu de cet excellent REIT.
MON CONSEIL : nous vendons le put suivant sur Innovative Industrial Properties (IIPR) :
IIPR JUL2019 55 P (Put d’expiration 19 juillet 2019 et de strike 55$). La prime de ce put est actuellement aux alentours de 2,15$ (bid à 1,90$ et ask à 2,35$).
Lorsque vous vendez des puts IIPR JUL2019 55 P, vous acceptez d’acheter des actions IIPR à 55$ l’action – mais seulement si IIPR se négocie au-dessous de ce niveau lorsque les contrats expireront en juillet.
Le prix d’exercice (55$) est bien inférieur au cours de l’action d’aujourd’hui, à 80,14$, ce qui laisse plus de 45,7% de marge à la baisse.
Interactive Brokers (ou Lynx) requiert 15% de marge pour ce genre de transaction, c’est-à-dire que le broker exige que vous ayez sur votre compte au moins 15% de la somme que vous devriez débourser pour acheter les actions si les puts étaient exercés.
Nous allons vendre 2 contrats puts dans le portefeuille type. Cela représente un revenu de 430$ (2,15$ x 200).
Je considère que la somme immobilisée est de 1650$ (15% x 5500 x 2 = marge requise par le courtier).
Combien de contrats devez-vous vendre en fonction de la taille de votre portefeuille ?
Nous recommandons ici de vendre 2 contrats. Ceci est valable pour un portefeuille d’environ 100 000$.
Si vous avez une taille de portefeuille différente, appliquez simplement une règle de 3 pour connaître le nombre adéquat de contrats à partir de cette référence.
Ainsi, si votre portefeuille est de 50 000$ environ, vous allez vendre 1 contrat.
Action à mettre en œuvre via la plateforme de votre courtier :
- Identifiez les puts IIPR JUL2019 55 P
Le symbole est IIPR190719P00055000 , mais vous pouvez aussi passer par la chaîne d’options tel qu’expliqué dans nos guides (clic droit sur la ligne IIPR, « option trader », puis choix du bon put dans la chaîne d’options)
- Assurez-vous de choisir la bonne échéance (19 juillet 2019)
- Choisissez le prix d’exercice de 55$.
- Sélectionnez options « PUT » (options de vente)
- Sélectionnez le nombre de contrats à vendre (Pour le PF LGS nous vendons 2 contrats)
- Une fois que vous avez le bon contrat, cliquez sur « vendre »
- Sélectionnez « ordre à cours limité ». Ceci détermine le prix de la transaction.
- Réglez la validité de l’ordre sur GTC (Good Till Cancelled)
- Cliquez sur « vendre » pour transmettre l’ordre.
Si vous avez de la difficulté à vendre au prix de 2,15$ et êtes pressé, vous pouvez choisir d’abaisser graduellement votre limite (par pas de 0,05$). Mais ne vendez pas pour moins de 1,80$.
Si vous n’êtes pas pressé, vous pouvez mettre un ordre limite au niveau de votre choix et régler la validité de l’ordre sur plusieurs jours (GTD = Good Till Date, puis choisir la date)
Bien entendu, si le prix est au-dessus de 2,15$ lorsque vous lisez cet email (car l’action IIPR a baissé entre temps), vendez à ce prix plus élevé.
N’oubliez pas de mettre de côté 15% de 5500$ pour chaque contrat put que vous vendez.
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Voici ce qui peut arriver, les différents scénarios possibles :
Lorsque vous vendez ces puts sur IIPR, vous recevez 215$ pour chaque contrat que vous vendez – moins les commissions et les frais. Cet argent sera déposé directement sur votre compte. Les puts expirent le 19 juillet 2019.
1 – Si IIPR se négocie à moins de 55$ lorsque les options de vente expirent le 19 juillet, l’action vous sera « vendue ». Vous devrez acheter 100 actions IIPR pour chaque contrat put que vous avez vendu.
Si cela se produit, c’est une excellente nouvelle, vous pourrez percevoir encore plus de revenus grâce aux dividendes versés par IIPR (3,27% de rendement au prix de 55$ pour l’action) et en vendant des options d’achat (calls) sur IIPR. C’est ainsi que notre stratégie fonctionne. Nous continuons à accumuler des revenus mois après mois.
2 – Si IIPR se négocie au-dessus de 55$ le 19 juillet (ce qui est très probable), vos options de vente expireront sans valeur et c’est aussi une excellente nouvelle ! Cela signifie que vous n’aurez pas à acheter les actions. Vous conserverez bien entendu la prime en totalité.
Passons maintenant à la mise à jour du portefeuille.
Mise à jour du portefeuille
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Total revenus encaissés ✓ Pour un portefeuille d’environ 100 000$ : 8 868$ |
1 – CONTRATS PUTS : ce sont des options de vente que nous avons vendues pour percevoir une prime ou acheter un REIT moins cher.
OHI SEP2019 30 P
Nous avons recueilli 450$ en vendant ces puts sur Omega Healthcare (OHI). Notre ordre de vente à prix limite a été exécuté le 20 février, lors du contact de l’action avec son oblique haussière. La marge jusqu’au strike est importante, ce trade de revenu s’annonce paisible. Conservez.
EPD JUN2019 24 P
Un trade à revenu est en attente sur le MLP Enterprise Products Partners (EPD) : ordre de vente à prix limite de 0,40$ sur le put suivant : EPD JUN2019 24 P. Si cet ordre est exécuté, ce trade nous rapporterait 320$ de revenus.
UNIT MAY2019 7,5 P
Un trade à revenu est en attente sur notre REIT spéculatif Uniti Group (UNIT) positionné sur la 5G : ordre de vente à prix limite de 1,50$ sur le put suivant : UNIT MAY2019 7,5 P. Si cet ordre est exécuté, ce trade nous rapporterait 1350$ de revenus.
ENB JUL2019 32,5 P
Un trade à revenu est en attente sur le MLP Enterprise Products Partners (EPD) : ordre de vente à prix limite de 0,75$ sur le put suivant : ENB JUL2019 32,5 P. Si cet ordre est exécuté, ce trade nous rapporterait 375$ de revenus.
2 – CALLS COUVERTS : ce sont des actions que nous détenons en portefeuille (puts exercés) et sur lesquelles nous vendons des calls pour obtenir plus de revenus.
Aucune position actuellement en portefeuille
3 – POSITIONS REITS : ce sont des actions REITs que nous possédons pour percevoir les dividendes.
Position de 900 actions APLE
Nous possédons 900 actions Apple Hospitality (APLE) grâce à nos puts de septembre qui ont été exercés. Nous avons recueilli 945$ de revenus sur ce REIT grâce à la vente de puts (405$) et aux dividendes (540$). L’action du propriétaire des murs des hôtels Hilton et Marriott nous verse des dividendes tous les mois tant que nous la possédons. Le dernier en date (0,10$ par action) a été versé sur votre compte le 18 mars. Conservez.
Position de 1200 actions CIO
Nous possédons 1200 actions City Office REIT (CIO) grâce à nos puts d’octobre qui ont été exercés. Nous avions recueilli 300$ de revenus sur ce REIT grâce à la vente de puts et aux dividendes (282$). Le dernier dividende de 0,235$ par action a été versé sur votre compte le 25 janvier. Conservez.
Position de 600 actions CXW
Nous possédons 600 actions CoreCivic (CXW) grâce à nos puts d’octobre qui ont été exercés. Nous avons recueilli beaucoup de revenus sur ce REIT grâce à la vente de puts (420$ + 360$), à la vente de calls (210$) et aux dividendes (258$). Ce REIT verse ses dividendes trimestriellement, le dernier détachement (0,43$ par action) a eu lieu le 31 décembre pour un versement sur votre compte le 15 janvier. Conservez.
Position de 102 actions OPI
Nous possédons 102 actions Office Properties Income Trust (OPI), REIT positionné sur la location de bureaux et bâtiments aux autorités gouvernementales et administratives. Le dernier dividende de 0,55$ par action a été détaché le 25 janvier et a été versé sur votre compte le 21 février. Conservez.
Position de 201 actions DEA
Nous possédons 201 actions Easterly Government Properties (DEA) achetées en direct le 26 novembre 2018 dans le cadre de notre stratégie de réinvestissement des revenus (dividendes + primes d’options). Ce REIT est positionné sur les bureaux et bâtiments administratifs loués au gouvernement américain et à ses différents ministères et organisations. Le dernier dividende, d’un montant de 0,26$ par action, a été versé sur notre compte le 27 décembre. Conservez.
Position courte de 800 actions sur VNQ
Nous avons recueilli 800$ en vendant nos puts sur l’ETF Vanguard Real Estate (VNQ). Ces calls ont été exercés car VNQ a clôturé largement au-dessus de notre strike de 79$ à l’échéance. Nous avons donc une position courte sur 800 actions VNQ.
Cet ETF réplique les performances du secteur des REITs dans son ensemble. Cette position courte couvre pour l’instant nos positions longues en direct sur les REITs (plus ou moins même montant que celui investi). L’objectif n’est pas à terme de garder cette position, mais le timing n’est actuellement pas bon pour tenter d’en sortir.
Patience, le rythme temporel des investissements REITs n’est pas celui du swing trading. Les oscillations se font sur plusieurs semaines voire mois. Nous aurons l’occasion de tirer des revenus de cette position et d’en sortir plus tard.
Je surveille notamment la réaction du cours sur la résistance de 86$. Conservez.
A bientôt pour la prochaine alerte,
Rendement vôtre,
Gaël Deballe
Divulgation légale : Je suis personnellement long sur les actions suivantes : APLE, CIO, CXW, DEA, EPD, GOV, OHI, UNIT, STAG, WPC, court put sur les actions suivantes : CIO, EPD, OHI, et court sur les actions suivantes : VNQ.
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