Cher lecteur,
Intégration de VALLOUREC (FR0000120354-VK), prise de bénéfices partielle (PBP) de l’ordre de 10% sur HIGH CO (FR0000054231-HCO) : nous venons d’effectuer plusieurs arbitrages au sein de notre portefeuille et continuerons sur cette lancée d’ici la fin de l’année, alors que le marché parisien a nettement reculé hier (-2% sur le CAC40).
Sommes-nous aux prémices d’une phase de correction ? S’agissait-il au contraire d’un simple coup de mou, alors que le mois de décembre est historiquement favorable aux marchés actions (l’année close a cependant apporté un cinglant démenti à cette assertion) ?
Il nous faut en tous les cas faire preuve de prudence en termes de money management et ne pas forcément chercher à viser trop haut. Après réflexion, nous vous invitons à vendre le solde de HIGH CO (FR0000054231-HCO) sur des niveaux de 6 € – nous visions originellement les 7 € – afin de générer une plus-value de 17,7% et un gain global de près de 14%. Nous ne sommes guère éloignés de ces niveaux et nous vous recommandons de placer cet ordre dès à présent.
Même si le titre a donné de légers signes de faiblesse ces temps-ci, l’ordre de vente fixé à 1,40 € sur MICROPOLE (FR0000077570-MUN) demeure quant à lui d’actualité.
Pour le reste, on observe une reprise de certaines small et midcaps qui n’est pas encore forcément perceptible sur les indices CAC Small et CAC Mid & Small. Qu’à cela ne tienne : les investisseurs semblent se replacer petit à petit sur notre compartiment.
Un gérant avec lequel je déjeunais vendredi dernier a confirmé mes dires, ayant fait état de flux positifs sur les petites et moyennes capitalisations depuis début novembre… Certes, un avis ne fait pas une tendance, mais cela va plutôt dans le bon sens.
Concernant notre dernière recrue VALLOUREC (FR0000120354-VK), le célèbre broker américain Bank of America-Merrill Lynch estime que l’Ebitda du fabricant de solutions tubulaires premium pourrait, rien que ça, doubler d’ici 2021, avec notamment la montée en puissance du Brésil. Son objectif de cours s’établit à 4,80 €, ce qui signifierait un doublement du titre dans les douze mois. Nous visons pour notre part les 3 € a minima. Conservez dans l’immédiat.
Enfin, ça sent vraiment le roussi pour Oxatis, qui a annoncé en fin de semaine dernière l’ouverture d’une procédure de redressement judiciaire. L’action vient d’atteindre un plus bas historique à 0,70 € et même si nous avons eu ici à déplorer une moins-value très conséquente, nous avons tout de même eu raison de couper la position.
Le groupe va donc vite devoir trouver des partenaires financiers, sous peine de disparaître…
Concernant ce dossier, il me semble que la direction a aussi péché par excès d’orgueil et lorsque je me suis entretenu avec Marc Schillaci dans un restaurant parisien au début de l’automne, je n’avais pas le sentiment que sa société était si mal en point.
Excès de naïveté de ma part peut-être, à moins qu’il n’est fait preuve d’un peu de malhonnêteté, les deux n’étant pas incompatibles. Je vous laisse juge…
Amicalement,
Eric Lewin
