Cher lecteur,
Les marchés semblent avoir trouvé un équilibre temporaire entre les bonnes et mauvaises nouvelles. La nouvelle jambe de baisse dont je parlais la semaine dernière a bien eu lieu, mais elle n’a pas été excessivement profonde. Nous allons repartir à la hausse aujourd’hui.
La volatilité implicite reste beaucoup plus élevée que la normale, et cela créée des opportunités uniques sur les options. Je vais donc vous proposer deux trades de revenus, avec une protection baissière sur des entreprises (non REITs) qui ont un business qui profite de cette crise. Elles ne rentreront pas dans le portefeuille officiel car ce ne sont pas des actions de rendement que l’on pourrait posséder pour le long terme dans le cadre de notre stratégie. Mais il me paraît quand même intéressant de proposer d’autres types de transactions lucratives pour ceux qui le souhaitent.
Nous allons utiliser pour cela le Put Credit Spread (vendre un put à un strike hors de la monnaie et acheter un autre put à un strike encore plus hors de la monnaie) car nous ne voulons pas posséder ces actions pour le long terme (mais juste en tirer un revenu). Le put acheté fait office de protection dans le cas d’un nouvel effondrement inattendu des marchés.
1ère proposition de trade : put credit spread sur Slack Technologies (WORK)
Slack Technologies (WORK) propose des solutions de travail à distance, phénomène qui connaît évidemment un grand boom actuellement. Même après la crise, les entreprises voudront s’équiper de manière plus professionnelle pour permettre le travail à la maison de leurs employés, soit parce que ce sera une tendance, conséquence de la situation actuelle (pourquoi perdre du temps dans les transports quand on s’aperçoit que le travail à distance fonctionne), soit parce qu’il y aura une forte probabilité d’une nouvelle vague de coronavirus muté (phénomène similaire à la grippe espagnole de 1918 à 1920) qui exigera une autre période de confinement.
Action à prendre sur WORK :
Vendre le Put Credit Spread (PCS) 20 $ / 16 $ d’expiration 15 mai 2020 sur Slack Technologies (WORK) aux environs de 0,70 $.
Cela correspond à vendre 1 put WORK MAY2020 20 P et à acheter 1 put WORK MAY2020 16 P.
Le risque maximal sur ce put credit spread est de 330 $ ((20 – 16 – 0,70) x 100).
Tradez un nombre de contrats afin que le risque maximal représente 5% max de votre portefeuille.
Par exemple, pour un portefeuille de 30 000 $, 5% de risque font 1 500 $.
1 500 divisé par 330 = 4,5
Arrondissez donc à 4 put credit spreads.
Pour un portefeuille de 100 000 $, 5% font 5 000 $, ce qui fait donc 15 contrats (5 000 / 330 = 15,15).
Le revenu sera de 1 050 $ (0,70 $ x 100 x 15), que vous conserverez dans son intégralité si WORK clôture au-dessus de 20 $ à l’expiration le 15 mai 2020.
En retour donc, vous acceptez de prendre un risque maximal de 4 950 $ (6 000 $ – 455 $) dans le cas où WORK clôturerait sous 16 $ le 15 mai 2020.
Dans votre compte de courtage, localisez les options adéquates :
– Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) WORK
– Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 15 mai 2020).
– Identifiez les options “put” (option de vente) de strike 16 et 20 $.
Créez un combo d’options (sur Lynx Basic) ou strategy builder (si vous êtes sur TWS)
– Intégrez la vente de WORK MAY2020 20 P dans le combo
– Intégrez l’achat de WORK MAY2020 16 P dans le combo
– Une fois que vous avez le bon combo, cliquez sur « create order ».
– Sélectionnez le nombre de combos PCS à vendre (15 dans cet exemple)
– Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction pour le combo.
– Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment
– Cliquez sur « transmettre » ou “send order” pour transmettre l’ordre.
Voici à quoi ressemble la saisie de l’ordre Combo sur Lynx Basic :
Pensez préalablement à faire apparaître les strikes 20 et 16 $ en faisant « Add strike » en haut à droite de la chaîne d’options.
Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Si l’action WORK clôture au-dessus de 20 $ le 15 mai, ce trade nous rapportera 21% en 6 semaines, soit 198% de rendement annualisé.
2e proposition de trade : Put credit spread sur Zscaler (ZS)
Zscaler (ZS) propose des solutions de sécurisation de données stockées sur le cloud et son carnet de commandes explose, entre autre grâce à la crise.
Action à prendre sur ZS :
Vendre le Put Credit Spread (PCS) 50 $ / 42,50 $ d’expiration 15 mai 2020 sur Zscaler (ZS) aux environs de 0,65 $.
Cela correspond à vendre 1 put ZS MAY2020 50 P et à acheter 1 put ZS MAY2020 42,50 P.
Le risque maximal sur ce put credit spread est de 685 $ ((50 – 42,5 – 0,65) x 100).
Tradez un nombre de contrats afin que le risque maximal représente 5% max de votre portefeuille.
Par exemple, pour un portefeuille de 30 000 $, 5% de risque font 1 500 $.
1 500 divisé par 685 = 2,2
Arrondissez donc à 2 put credit spreads.
Pour un portefeuille de 100 000 $, 5% font 5 000 $, ce qui fait donc 7 contrats (5 000 / 685 = 7,3).
Le revenu sera de 455 $ (0,65 $ x 100 x 7), que vous conserverez dans son intégralité si ZS clôture au-dessus de 50 $ à l’expiration le 15 mai 2020.
En retour donc, vous acceptez de prendre un risque maximal de 4 795 $ (5 250 $ – 455 $) dans le cas où ZS clôturerait sous 42,50 $ le 15 mai 2020.
Dans votre compte de courtage, localisez les options adéquates :
– Ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) ZS
– Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 15 mai 2020).
– Identifiez les options “put” (option de vente) de strike 42,50 et 50 $.
Créez un combo d’options (sur Lynx Basic) ou strategy builder (si vous êtes sur TWS)
– Intégrez la vente de ZS MAY2020 50 P dans le combo
– Intégrez l’achat de ZS MAY2020 42,50 P dans le combo
– Une fois que vous avez le bon combo, cliquez sur « create order ».
– Sélectionnez le nombre de combos PCS à vendre (7 dans cet exemple)
– Choisissez « ordre à cours limité ». Ceci fixe le prix de la transaction pour le combo.
– Utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment
– Cliquez sur « transmettre » ou “send order” pour transmettre l’ordre.
Voici à quoi ressemble la saisie de l’ordre dans Strategy Builder de TWS :
Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Remarquez que vous réglez la quantité de PCS après avoir créé l’ordre (1 put vendu, 1 put acheté). Cette quantité se définit dans la ligne de l’ordre (rond rouge sur la capture d’écran).
Si l’action ZS clôture au-dessous de 50 $ le 15 mai, ce trade offrira un rendement de 9,4% (65 $ de revenu sur 685 $ risqué) en 6 semaines, soit 88% de rendement annualisé.
A bientôt pour la prochaine alerte,
Rendement vôtre,
Gaël Deballe
Divulgation légale : Je suis personnellement long sur les actions suivantes : CXW, DEA, LAND, OPI, IRM, UNIT court put sur les actions suivantes : OHI, IIPR, IRM, VFF, TEVA, UNIT et long call sur l’action suivante : TEVA. J’ai écrit cet article moi-même, et il exprime ma propre opinion. Je n’ai aucune relation d’affaires avec une société dont les actions sont mentionnées dans cet article.
