Cher lecteur de Top 1% Altucher,
La situation est mitigée, en ce moment – je vais vous dire pourquoi.
Mercredi dernier, Investors Intelligence a publié son dernier sondage auprès des rédacteurs de lettres d’informations boursières : le nombre de rédacteurs haussiers a grimpé à 60%, par rapport à 59,2% la semaine précédente.
Remettons un peu les chiffres d’Investors Intelligence dans leur contexte.
Ce sondage concerne plus de 100 rédacteurs de lettres d’informations et analyse leur point de vue sur le marché. Cette étude est fondée sur une ligne contrarienne – en d’autres termes, les intervenants devraient faire le contraire de ce que font la plupart des rédacteurs de lettres d’informations.
Pensez-y en ces termes : si dix personnes sont dans un canot et que trop de gens sont assis du même côté, l’embarcation chavire.
On constate la même chose sur les marchés boursiers. S’il y a trop d’investisseurs haussiers et qu’on finit par manquer de baissiers à convertir à la hausse, les capitaux d’investissements s’assèchent, les actions se retrouvent à court de momentum haussier et les cours baissent.
Or selon l’équipe qui élabore le sondage Investors Intelligence, si le nombre de haussiers dépasse les 60%, les traders doivent être extrêmement prudents lorsqu’ils augmentent leur exposition acheteuse.
Note : si l’on décode tout cela, cela signifie qu’une vague de ventes se profile sans doute à l’horizon.
Mais attendez… Alors que le sondage d’Investors Intelligence conseille la prudence aux investisseurs, la Réserve fédérale vient de prendre une décision qui envoie un message EXTRÊMEMENT différent.
La Fed veut que vous achetiez des actions
Le 27 août, la Réserve fédérale a présenté à l’industrie financière sa nouvelle stratégie pour stimuler l’inflation. Le plan est relativement simple – la Fed prévoit de maintenir les taux à zéro ou presque à court terme ; même lorsque le taux de chômage US repassera nettement sous les 10%, la Fed n’augmentera PAS ses taux de manière préventive.
Selon Ben Bernanke, ex-président de la Fed :
« Avec cette [nouvelle] stratégie, la Fed ne prendra pas de mesure pour ralentir le marché de l’emploi, à moins qu’il n’y ait des preuves claires de pression inflationniste. »
En filigrane, le commentaire de Ben signifie que la Fed va laisser l’emploi et les marchés boursiers aller à toute vapeur.
Voilà ce qu’il faut comprendre…
Par le passé, la Réserve fédérale augmentait les taux lorsque l’inflation commençait à grimper, ou lorsque le taux de chômage atteignait quelques pourcents seulement. Le raisonnement de la Fed était le suivant : elle souhaitait anticiper le moindre pic inflationniste. En augmentant les taux de manière préventive, la Fed pensait pouvoir garder une longueur d’avance sur le marché.
Malheureusement, sur la base de la méthode employée par la Fed pour mesurer l’inflation – qui diffère de la manière dont les ménages américains envisagent l’inflation –, l’objectif de 2% d’inflation s’est révélé inatteignable. La Fed va donc prendre du recul, se mettre en mode « attendons de voir ce qu’il se passe » et laisser l’inflation grimper doucement.
Jusqu’où – cela reste à voir. L’essentiel à retenir, c’est que des taux bas rendent deux choses très claires :
- acheter de l’immobilier reste attractif ;
- avec des taux proches du zéro, les investisseurs doivent se positionner en actions s’ils veulent obtenir du rendement sur leurs liquidités – et ceci est HAUSSIER pour les actions à long terme.
Résumons tout ça.
Considérant le pourcentage de haussiers dans le sondage d’Investors Intelligence, nous devrions nous attendre à voir la volatilité boursière s’envoler prochainement – ce qui signifie qu’une vague de ventes boursières se prépare très bientôt.
Cependant, considérant la nouvelle stratégie de la Fed, il est tout aussi probable que le marché haussier des actions soit loin d’être terminé. Aussi folles que soient les valorisations dans certains segments du marché, elles pourraient le devenir plus encore !
Bien cordialement,
James Altucher
Rédacteur en Chef
