Cher lecteur de Top 1% Altucher,
La plupart des investisseurs ne comprennent pas le concept de risque de liquidité, alors qu’il peut avoir un effet significatif sur la valorisation boursière d’une entreprise.
Vous n’entendrez pas les commentateurs des médias grand public en parler. Par ailleurs, dans la mesure où les analystes financiers font rarement attention aux small caps (jusqu’à ce qu’elles commencent à payer d’énormes frais bancaires), les principaux brokers n’en disent pas grand-chose non plus.
Le moyen le plus simple de comprendre le risque de liquidité, c’est de réfléchir en termes d’immobilier. Cela revient à la différence entre avoir une seule propriété locative et investir dans un ou plusieurs Real Estate Investment Trusts (REIT).
Si vous avez une seule propriété et que quelque chose tourne mal ou que la valeur dans cette zone s’effondre, vous êtes fichu. En plus, vous aurez probablement du mal à revendre votre bien.
En revanche, si vous investissez dans des REIT cotés – qui comprennent généralement des dizaines, voire des centaines de propriétés – la diversification et la facilité de revente en Bourse réduisent votre risque de liquidité.
Cela dit, l’immobilier n’est pas le seul secteur affecté par la liquidité. Les investisseurs boursiers doivent également comprendre de quelle façon elle affecte leurs investissements.
Les effets de la liquidité sur le cours des actions
La liquidité équivaut généralement au volume.
Si la liquidité est faible, il faut des heures, des jours, voire des semaines pour exécuter un ordre sur une action qui s’échange peu.
Pensez au temps qu’il faut pour acheter 1 000 actions Microsoft. C’est presque instantané.
Maintenant, comparez cela à un investissement dans une microcap dont s’échangent en moyenne 1 000 actions par jour.
Microsoft est très liquide, à l’inverse de notre microcap.
Si vous possédez des actions d’une entreprise cotée au NASDAQ ou au NYSE, la liquidité sera probablement raisonnable et fiable. Vous n’aurez sans doute aucun problème d’achat et de vente.
En revanche, si vos actions sont cotées sur des places comme l’OTC Bulletin Board QX ou QB – même si elles sont relativement liquides, vous avez un léger désavantage par rapport aux investisseurs positionnés sur des actions du NASDAQ ou du NYSE.
Si les actions que vous avez sont sur les Pink Sheets, le désavantage est encore plus grand.
La liquidité ne doit pas automatiquement vous empêcher d’investir sur une valeur, mais c’est une chose à garder en tête avant d’engager votre argent.
La liquidité en action
Nous avons actuellement Cybin Inc (CLXPF) dans notre portefeuille. C’est une petite entreprise de psilocybine, à 235 millions de dollars, cotée sur l’OTC Bulletin Board QB.
Un des proches concurrents de Cybin, Compass Pathways (CMPS), est coté au NASDAQ. Et Compass affiche près d’1,5 Md$ de capitalisation boursière !
Il n’y a pas assez de différences entre ces deux entreprises pour justifier un écart de valorisation aussi énorme – à part, bien entendu, la liquidité.
Mais voilà… Cybin est désormais toute proche de passer de l’OTC Bulletin Board QB au NASDAQ ou au NYSE.
En plus du prestige lié à une cotation sur une grande place américaine, je m’attends à ce que la valorisation de Cybin augmente grâce à la plus grande exposition et à la liquidité accrue qui accompagnent souvent un tel changement de situation.
L’énorme fossé de valorisation entre Cybin et Compass ne sera pas comblé du jour au lendemain, bien sûr – mais selon moi, à mesure que les investisseurs en apprendront plus sur Cybin, le prix de l’action devrait connaître une hausse notable.
Et pour investir, c’est maintenant – avant que la valeur n’ait rejoint un indice boursier plus important.
Si vous n’avez pas encore d’actions Cybin (CLXPF), vous pouvez vous positionner jusqu’à 2,10 $.
Bien cordialement,
James Altucher
