S’inspirer des initiés fonctionne mieux que les prévisions économiques
Cher investisseur,
Certains investisseurs sont éternellement insatisfaits.
Il y a deux semaines, ils étaient inquiets car l’économie était trop vigoureuse et la Réserve fédérale pourrait encore relever les taux d’intérêt.
Mais l’air du temps a brusquement changé et, à présent, ils ont peur que la Fed ait trop relevé les taux et que l’on ne puisse éviter une récession dans le courant de l’année.
On voit clairement pourquoi les prévisions économiques ne fonctionnent pas. Mais il y a tout de même beaucoup de bonnes nouvelles, à propos de cette économie encore résiliente.
Le taux de chômage demeure à un plus-bas sur près de cinquante ans, et l’économie a créé plus d’un million de nouveaux emplois ces trois derniers mois.
Les dépenses de consommation, si cruciales pour la santé de l’économie et le secteur des entreprises, ont encore augmenté en février après avoir enregistré en janvier les plus fortes hausses en près de 2 ans.
Malgré les inquiétudes suscitées par les banques régionales, l’indice S&P 500 a opéré un rally de 7% au premier trimestre. Mais bon nombre de nos positions ont fait mieux, notamment Align Technology (US0162551016 – Nasdaq : ALGN) qui nous a offert un gain de 65% en trois mois à peine.
Nos positions actuelles sont très prometteuses.
Par exemple, CrowdStrike Holdings (US22788C1053 – Nasdaq : CRWD) est en hausse plus de 23%, depuis que nous l’avons intégrée au portefeuille, mi-janvier.
Les cyberattaques se multiplient et provoquent des milliers de milliards de dollars de dégâts, chaque année. Selon une enquête réalisée par Deloitte Center for Controllership, près de la moitié des dirigeants d’entreprises prévoient que le nombre et l’envergure des cyberattaques devraient s’accroître en 2023.
Selon les estimations, les dépenses consacrées aux systèmes et logiciels de cybersécurité devraient progresser de 12% pour atteindre 219 Mds$ cette année – avec ou sans récession – puis 300 Mds$ d’ici trois ans.
Cela signifie que la demande en faveur des excellents produits de sécurité fournis par CrowdStrike ne devrait que progresser à partir de maintenant.
Wall Street se rend enfin compte de ce que nous avons identifié il y a trois mois.
Cette semaine, Goldman Sachs a distingué CrowdStrike comme l’une des meilleures valeurs du moment, quelle que soit la situation économique cette année. Citigroup a réitéré sa recommandation d’achat, et RBC Capital a relevé à 170 $ le cours ciblé, soit une progression de 30% par rapport au cours actuel.
Relevez votre stop de vente à 115 $.
Grocery Outlet Holding (US39874R1014 – Nasdaq : GO) est également à l’équilibre, pour nous. Cette chaîne de supermarchés discount bénéficie énormément de la hausse des prix de l’alimentation.
Les ventes à périmètre comparable ont augmenté de 15% d’une année sur l’autre. Chaque client achète davantage, également, les transactions ayant progressé de 10% et le panier moyen de 5%.
Le bilan de la société est également en bonne santé, avec une marge brute de 30% et 103 M$ dans les caisses.
La direction prévoit une croissance de 10% des ventes d’ici la fin de l’année et un chiffre d’affaires de 3,9 Mds$ cette année.
Grocery Outlet est une valeur à forte croissance et une solide carte défensive.
Relevez votre stop de vente à 24 $.
Capri Holdings (VGG1890L1076 – NYSE : CPRI) décroche de nouveaux clients à un rythme époustouflant.
Ce groupe de produits de luxe a intégré 12 millions de nouveaux clients à sa base, l’an dernier. Il s’agit de la plus forte augmentation de son histoire.
Les fondamentaux demeurent solides, également. La marge d’exploitation a progressé de 120 points de base pour atteindre 66%. L’augmentation de la marge bénéficiaire vient de la hausse des prix, de la baisse des coûts de transport et d’un meilleur ensemble de réseaux de vente.
Continuez d’acheter.
Black Stone Minerals (US09225M1018 – NYSE : BSM) constate que les volumes de pétrole augmentent, dans la formation de Bakken et le bassin de Middland, dans le Montana et au Texas. Et les volumes de gaz naturel augmentent également sur les sites de Haynesville/Bossier et de la formation d’Austin Chalk au Texas.
Toute augmentation du volume est bon signe, pour les futurs bénéfices potentiels de l’entreprise. Black Stone exploite actuellement 108 puits, sur ses sites, et augmente ce nombre de plus de 10% par an.
La croissance des exportations de gaz naturel liquéfié vers l’Europe et l’Asie devrait stimuler la croissance de l’entreprise.
Toutefois, en raison de la proximité de notre stop de protection, je maintiens son statut « à conserver » jusqu’à ce que l’action reprenne de l’élan.
Le segment peinture en bâtiment de Sherwin-Williams (US8243481061 – NYSE : SHW) – qui génère le plus de chiffre d’affaires – est en progression de 13%.
En fait, les ventes de tous ses segments d’activité enregistrent une croissance à deux chiffres. Et ce dans un contexte de baisse du marché immobilier. Quand le marché immobilier repartira à la hausse dans le courant de l’année, au moment où les taux des prêts immobiliers baisseront, surveillez bien ce qu’il va se passer.
Ce spécialiste de la peinture et des revêtements publiera ses résultats dans trois semaines. Je pense que le bénéfice par action s’élèvera au moins à 1,77 $, soit un bond de 14% par rapport à l’an dernier.
Des résultats surpassant les attentes et des perspectives positives pourraient donner une impulsion à cette action.
U-Haul Holding (US0235861004 – NYSE : UHAL) est le loueur de matériel de déménagement et d’entreposage en libre-service incontournable depuis 1945, avec plus de 23 000 sites répartis dans les 50 États d’Amérique et les 10 provinces canadiennes.
Récemment, la société a implanté sa division Collegeboxes au Canada. Ce service aide les étudiants à transiter facilement d’un lieu à un autre en toute sécurité et à moindre coût, chaque semestre.
Selon les prévisions, le marché de l’entreposage en libre-service et des services de déménagement devrait progresser de plus de 8% par an, à court terme. Et Il se pourrait que cette estimation soit trop prudente.
Lorsque j’ai recommandé cette action, fin février, c’était notamment parce que son P.-D.G., Joe Shoen, avait acheté un grand nombre d’actions.
Or Joe a recommencé, dernièrement : il a de nouveau investi une somme à sept chiffres, le 23 mars, à un cours de 56,41 $. Et le fondateur et milliardaire Mark Shoen a fait de même à la même date, ainsi que Willow Grove Holdings, qui possède une participation dans la société (« beneficial owner »).
J’apprécie les achats d’initiés mais j’apprécie encore plus quand ils se renouvellent. Et vous pourriez faire la même chose.
En ce moment, j’étudie plusieurs autres opportunités et j’aurai de nouvelles recommandations à vous proposer prochainement.
En attendant, n’hésitez pas à renforcer toutes les recommandations d’achat de notre portefeuille.
Je vous souhaite de bons investissements,
Alexander Green et Matt Benjamin
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