Cher lecteur de Top 1% Altucher,
Vous souvenez-vous de ce que vous faisiez, il y a vingt ans de cela ?
Le cycle baissier qui avait suivi l’effondrement des valeurs technologiques en 2000 est un mauvais souvenir que les investisseurs préfèreraient oublier. La plupart des investisseurs actuels n’étaient probablement pas présents en Bourse, à l’époque.
Saviez-vous qu’avoir atteint un pic début 2000 puis entamé un épisode baissier, le Nasdaq a connu deux rallys de plus de 40% et un rally de 50% avant de toucher son point le plus bas ? Le célèbre gérant de fonds Michael Burry [NDLR : fondateur de Scion Capital LLC] nous l’a rappelé récemment. Or, compte tenu de l’ampleur du rebond que connaissent les marchés depuis six semaines, il serait judicieux de l’écouter.
Le Nasdaq a rebondi de près de 23% par rapport au point bas qu’il avait touché le 16 juin et de près de 11% depuis qu’il a clôturé au-dessus de sa moyenne mobile simple sur 50 jours, le 19 juillet dernier. Et au regard des conversions que mon équipe et moi avons eues avec plusieurs gérants de portefeuille, des grandes fortunes et des journalistes financiers, beaucoup d’investisseurs pensent être passés à côté du creux du marché.
La peur de louper le coche (« fear of missing out » ou « FOMO », en anglais) est quelque chose de sérieux. Ce phénomène pousse les gens intelligents à faire des choses stupides, comme acheter des actions après un fort rebond en plein cycle baissier. Or, la seule chose qu’un investisseur devrait faire après un rebond des marchés en plein épisode baissier serait de VENDRE les valeurs boursières qui lui semblent les moins fiables.
Mardi, je vous ai recommandé de vendre vos actions Cybin, Magnite, Nutanix et GT Biopharma. La raison était simple.
J’apprécie ces entreprises et je pense qu’elles pourraient prospérer à long terme, mais Cybin et GT Biopharma ont l’intention de continuer à lever des fonds, ce qui est incroyablement difficile et coûteux lorsque les taux montent et que les marchés baissent.
Magnite et Nutanix disposent également de modèles d’affaires séduisants, mais les deux entreprises affichent des croissances décevantes. Or, lorsque les marchés évoluent à la baisse, il nous faut réduire ou liquider les participations que nous détenons dans les entreprises dont les performances ne sont pas à la hauteur des attentes.
Vous l’avez compris.
Nous sommes en plein épisode baissier. Cela signifie que les critères que nous utilisons pour mesurer la réussite et le potentiel d’une entreprise sont de plus en plus stricts.
La reine du bal : Unity (U)
Si vous aimez jouer aux jeux vidéo ou que vous avez des enfants, vous connaissez sûrement Call of Duty et Pokemon Go. Les deux jeux ont été créés par Unity Software Inc. (U).
En début de mois, AppLovin Corporation (APP) a soumis une offre pour racheter Unity dans le cadre d’une transaction financée à 100% en actions, sur la base d’un prix de 58,85 $ par action. Si elle se faisait, la transaction valoriserait Unity à près de 20 Mds$. Lorsque AppLovin a transmis son offre de rachat, son PDG Adam Foroughi a déclaré :
« Nous pensons qu’ensemble, AppLovin et Unity créeraient une entreprise leader dotée d’un potentiel de croissance considérable, qui génèrerait un EBITDA ajusté de plus de 3 Mds$ d’ici fin 2024. L’opération servirait les intérêts des actionnaires des deux entreprises. »
La transaction est soumise toutefois à une condition, imposée par AppLovin : Unity doit renoncer à son projet de racheter l’entreprise IronSource, basée à Tel Aviv.
À première vue, on pourrait regarder la valeur d’Unity et penser que l’offre d’AppLovin est excellente. Mais croyez-moi, ce n’est pas le cas.
AppLovin est en train de faire ce que font toutes les entreprises intelligentes lorsque le marché évolue à la baisse : essayer de racheter un leader sectoriel à prix cassé.
Même Jonathan Kees, analyste chez Daiwa Capital Markets, a expliqué que l’offre soumise par AppLovin pour racheter Unity était une « réponse précipitée » visant à empêcher la fusion entre Unity et IronSource.
Mon équipe et moi-même attendons de voir comment se comportera l’action Unity lors du prochain mouvement baissier, mais je suis de plus en plus convaincu que je vous recommanderai de vendre des options de vente (puts) sur le titre ou d’acheter plus d’actions Unity dans les prochaines semaines.
Affaire à suivre !
Bien cordialement,
James Altucher
