Cher lecteur de Revenus Secrets,
La folie qui s’est emparée du marché refuse de s’en aller. Chaque jour, des variations de plus de 5% sont devenues la norme.
Malheureusement, ce n’est pas très sain, en général. Voilà pourquoi, principalement, nous avons décidé d’adopter les put credit spread comme stratégie de revenus potentielle.
Bien entendu, les nouvelles stratégies suscitent toujours des questions.
Maintenant que le marché est bien remonté par rapport à ses plus bas, je pense que les craintes à l’égard d’un nouveau krach nous laissent assez de répit pour aborder certaines questions/réponses relatives aux put credit spread.
[Vous pouvez, par ailleurs, retrouver à tout moment notre introduction à cette stratégie en cliquant ici. Vous pourrez aussi accéder au lien de ce dossier en bas de chacune de nos alertes, si besoin.]Comment désigner cette stratégie ?
Cette stratégie est plus connue sous le nom de put credit spread haussier.
Cette désignation peut changer en fonction des courtiers.
Si vous n’identifiez pas la rubrique put credit spread, vous pouvez également mettre en oeuvre cette stratégie en sélectionnant « combinaison d’options » ou « combo options » pour accéder aux deux volets de la transaction (achat de put et vente de put).
Que signifient « put credit spread 75 $-60 $ » ou « put credit spread 125 $-100 $ » ?
Avec cette stratégie, nous vendons pour percevoir un revenu. Alors le premier chiffre correspond au strike du put que nous vendons et qui possède le strike le plus élevé des deux (par exemple 75 $).
Le second chiffre correspond au strike du put que nous achetons qui a un strike en dessous du strike précédent (par exemple 60 $).
Pourquoi risquer plusieurs milliers de dollars pour en gagner quelques centaines ?
La question devrait intégrer le mot « probablement ».
Le rapport risque/potentiel de gain de la vente de put credit spread ne diffère pas trop de celui de la vente de puts « à nu ».
En fait, le risque maximum rattaché à nos positions sera le même – voire inférieur – que si nous vendions simplement des puts.
Si cette stratégie implique de risquer quelques milliers de dollars pour en gagner quelques centaines, c’est principalement pour la raison suivante : à long terme, elle génère une forte probabilité de réussite, par rapport à un éventuel échec.
En général, plus la récompense est faible par rapport au niveau de risque, plus les probabilités de succès sont élevées.
Si l’on devait inverser le scénario et risquer quelques centaines de dollars pour en gagner quelques milliers, il y aurait probablement énormément de trades perdants et les probabilités seraient contre nous (trading de type casino), contrairement à la vente de put credit spread.
Faut-il réellement moins de capital, au départ ?
En fait oui, car le put acheté nous protège d’une baisse extrême, et donc diminue le capital à risque.
Si l’on compare un put à nu à un put credit spread, en termes de risque maximum, le put credit spread exige toujours moins de capitaux.
Il est intéressant de noter toutefois que sur des comptes sur marge (margin account), la marge exigée pour la vente de put à nu n’est pas égale à la somme à débourser en cas d’exercice de ce put. Cela dépend de la distance de l’action par rapport au strike, et du type de sous-jacent. En général, la marge requise se situe dans la fourchette de 20 à 50% de la somme totale à débourser en cas d’exercice du put.
Clôturerons-nous toujours le put credit spread si l’action/ETF se situe en dessous d’au moins l’un des strikes ?
Cela dépend.
Dans certains cas, nous pourrions envisager de garder les actions que nous aurons dû acheter à cause de l’exercice du put vendu.
Il y a deux cas de figure.
- Si une action se situe, à l’expiration du put credit spread, au-dessus du strike du put acheté et en dessous du strike du put vendu, alors l’exercice du put vendu nous fera acheter les actions. Le coût de revient sera alors le strike du put vendu moins le revenu touché initialement.
- Si une action se situe, à l’expiration du put credit spread, en dessous du strike du put que nous avons vendu ET du put que nous avons acheté, vous avez toujours la possibilité de revendre le put que vous avez acheté et de laisser s’exercer le put que vous avez vendu. Le coût de revient sera alors diminué du revenu initial perçu PLUS le produit de la vente du put que vous avez acheté.
Actuellement, nous n’envisageons pas de suivre cette idée. Mais si la situation s’y prête, nous pourrions tout à fait le faire.
Nous aurons aussi la possibilité de fermer la position du put credit spread avant expiration.
Bien entendu, nous aurons plus de recul, concernant les put credit spread à mesure que nous suivrons cette stratégie, sur le marché actuel.
N’hésitez pas à nous contacter (en cliquant ici) si vous avez des questions à poser.
Sincèrement,
James Altucher
