Cher trader,
Cette dernière semaine de mai aura été un peu paradoxale. En cause, des évolutions un peu diverses et variées (et donc pas forcément des plus cohérentes sur le front statistique). Tout d’abord, nous avons eu droit à une nette surperformance de l’Europe, et du CAC en particulier, en comparaison de Wall Street.
Graphiquement parlant, cela conduit notre indice à remonter, dans un regain de volumes dans la hausse (cf flèche rouge en partie basse de mon graphique ci-dessous), dans le haut de son canal à pente légèrement ascendante (visible en grisé ci-dessous).
La tendance de fond était plus favorable chez nous sur le front du déconfinement et du coronavirus. Ce premier constat, avec un CAC sur lequel un comblement du trou de cotation (« gap ») ouvert le 9 mars devient envisageable, a d’ailleurs permis de belles hausses au niveau actions ; comme sur Renault par exemple, dans mon autre service BAQPRO.
Le problème est que pour y aller en effet de levier (via des Turbos donc), mes règles sont ce qu’elles sont. Il me faut l’aval de Wall Street en parallèle. Et en particulier du Nasdaq étant donné son rôle avancé / de leader. Or une fois n’est pas coutume, la CAC a aligné quatre séances de hausse d’affilée tout en étant hermétique au repli du Nasdaq. C’est un constat peu fréquent (pour ne pas dire rarissime).
Car dans le même temps, entre le regain de tensions entre Pékin et Washington (avec Hong Kong en toile de fond) et les attaques de Donald Trump à l’encontre des réseaux sociaux (Twitter et Facebook en premier lieu), le segment technologique a été assez nettement attaqué. Notamment jusqu’à hier midi.
Dans ce contexte paradoxal, il n’est pas évident d’arbitrer des écarts de performances relatives parfois assez marquées en intraday cette semaine. Mais nous l’avons bien abordé. Nous avons bien capitalisé sur la sous-performance du secteur technologique en première partie de semaine, avant donc « switcher » de focus ces dernières 24h au profit du S&P 500 (le segment technologique regagnant en force relative depuis hier).
Dommage peut-être pour l’overnight. Car à l‘instar de l’Eurodollar (qu’il était difficile de tenir mercredi en soirée, eu égard au risque de gap avec les Turbos), le reflux de l’indice élargi US a bien suivi hier en seconde partie de soirée. Et à ce stade, j’en viens presque au même constat. Donald Trump doit prononcer un discours dans lequel il devrait détailler ce qu’il compte faire vis-à-vis de la Chine et après les critiques ouvertes à l’encontre de Pékin quant à la gestion du début de la crise sanitaire du coronavirus, le cas de Hong Kong est, depuis, venu se rajouter. Mon problème : le timing de cette conférence de presse, ce soir en after hour (après la clôture US).
Il y a donc un risque de gap défavorable à l’ouverture lundi matin. Pour autant, je n’ai pas envie de repasser la même soirée que la veille en constatant le reflux se faire sans nous. Raison pour laquelle, dans la logique d’un CAC butant à très court terme sous le haut de son canal ascendant, on va tenter de conserver la ligne de ce matin en over week-end. Adaptez vos tailles de position le cas échéant, en gardant en tête l’éventualité d’un gap haussier défavorable lundi matin…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
USD/JPY (Turbo Call 506JB) : alors que l’hésitation se poursuivait sous les 108 JPY, nous avons écourté les choses mardi midi. Call revendus (-3%).
Nasdaq 100 (Turbo Put 71DRC) : alors que Donald Trump mettait la pression sur le segment technologique, nous avons parfaitement capitalisé sur la sous-performance du Nasdaq en première partie de semaine. Après une PBP à au moins +10% mercredi, nous avons soldé le reste de nos gains hier. Put revendus (+10%…au minimum).
EUR/USD (Turbo Call K107Z) : alors que la paire hésite toujours mercredi soir dans la zone des 1,10 $, nous avons repris nos billes. Call revendus (flat).
USD/JPY (Turbo Call 506JB) : l’attaque des 108 JPY hier matin ne prenant pas, nous avons rapidement écourté les choses. A bon escient puisqu’avec un dollar s’affaiblissant toujours (cf la hausse de l’EURUSD donc), la paire retombait vers les 107 JPY ce matin. Call revendus (marginalement dans le rouge).
S&P 500 (Turbo Put 113PZ) : le reflux attendu ne prenant pas en séance européenne hier, nous avons revendu la ligne. Put revendus (-4%).
S&P 500 (Turbo Put 113PZ) : comme je vous le disais à la fin de mes propos introductifs ci-dessus, je n’ai pas eu envie de sécuriser une nouvelle PBP de +10% ici (plus-value latente que nous avions tout à l’heure vers 17h). Attention au risque overweek-end en termes de money management mais, après les quatre séances de hausse d’affilée du CAC (ce qui laisse de la place à une correction intermédiaire), j’ai envie d’opter pour une correction début juin. Conservez ; stop à 2,78 €.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
