Cher lecteur de Revenus Secrets,
Cette semaine, nous allons procéder un peu différemment…
Nous n’allons pas vous priver d’informations sur Cerence (CRNC), notre recommandation de la semaine, mais nous y reviendrons demain car, dans l’immédiat, ce qui compte, c’est « comment réaliser le trade ».
Les marchés ont changé.
Nous le constatons depuis un moment. Depuis assez longtemps pour que l’on sache que ce changement n’est ni un obstacle insignifiant ni une perturbation de court terme. En réalité, c’est une tendance.
L’argent facile disparaît. Mais pas le COVID. Avec la fin de l’argent facile, les multiples de valorisation des entreprises sont laminés et les petites entreprises sont sous pression. La spéculation va également se tarir.
C’est le principal facteur expliquant que tant d’actions se soient fait violemment malmener, y compris certaines positions de notre portefeuille. Et, malheureusement, la Fed a asséné le coup final avec ses discours, la semaine dernière.
Ajoutez à cela le fait que le COVID soit désormais devenu un problème annuel, à l’image de la grippe saisonnière (N.B. je ne compare pas sa gravité à celle de la grippe, je parle de la probabilité que l’on doive se vacciner chaque année contre le COVID et la grippe saisonnière), et il est possible que les 6 à 18 prochains mois soient difficiles.
Nous avons accordé tout le temps nécessaire au marché pour qu’il nous offre une nouvelle reprise en « V ». Mais cela ne s’est pas produit. Tout ce que nous avons eu, ce sont de modestes rebonds temporaires s’inscrivant dans une tendance baissière, sur tout ce qui n’est pas de type grande capitalisation figurant sur un indice majeur ou « deep value » [NDLR : valeurs extrêmement décotées par rapport à leurs fondamentaux].
Et la situation est telle que, selon nous, les « put credit spreads » représentent la stratégie à suivre la plus appropriée, du moins à court terme et lorsque l’opportunité se présente.
L’idée est simple, quand on la décompose.
La première partie consiste à vendre un put comme nous le faisons en temps normal. Il n’y a rien de nouveau.
La seconde partie consiste à utiliser une partie de ces fonds pour acheter un autre put qui expire le même mois, mais dont le prix d’exercice est plus bas.
Vendre un put et acheter un put ayant la même date d’expiration mais un prix d’exercice plus bas, c’est ce que l’on appelle un put credit spread, ou encore un bullish put spread.
Les principaux avantages sont les suivants : le potentiel de perte est plus faible et il faut immobiliser moins d’argent pour réaliser le trade.
L’inconvénient, c’est que le revenu est moins important – mais nous privilégions l’idée de réduire considérablement le risque.
Si vous avez besoin d’un rafraîchissement sur la stratégie de put credit spread, vous pouvez consulter les tutoriels que nous avons mis à votre disposition :
- Un grand changement de stratégie – votre tutoriel sur les put credit spread
- Votre vidéo tuto d’un exemple de put credit spread sur le broker Lynx
- Votre vidéo tuto d’un exemple de put credit spread sur le broker TWS
Action à prendre sur CRNC :
Vendre 1 put credit spread (PCS) 75 $ / 60 $ d’expiration 18 février 2022 sur Cerence (CRNC) aux environs de 2,90 $ ou plus.
Ou achetez-le pour -2,90 $, ce qui revient au même (voir plus bas).
Cela correspond à vendre 1 put CRNC FEB2022 75 P (prix actuel : 3,65 $) et à acheter 1 put CRNC FEB2022 60 P (prix actuel : 0,75 $).
En faisant cela, vous obtiendrez 290 $ (2,90 x 100 x 1) de revenus, que vous conserverez dans leur intégralité si CRNC clôture au-dessus de 75 $ à l’expiration le 18 février 2022.
En retour, vous acceptez de prendre un risque maximal de 1 210 $ (1 500 $ – 290 $) dans le cas où CRNC clôturerait sous 60 $ le 18 février 2022.
Dans votre compte de courtage, localisez les options adéquates :
- ouvrez la chaîne d’options sous le symbole boursier (ou ticker) CRNC ;
- assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 18 février 2022) ;
- identifiez les options « put » (option de vente) de strike 60 $ et 75 $.
- Assurez-vous de choisir les options mensuelles (expirant le 18 février 2022).
- créez un combo d’options (sur Lynx Basic) ou strategy builder (si vous êtes sur TWS) ;
- intégrez la vente de CRNC FEB2022 75 P dans le combo ;
- intégrez l’achat de CRNC FEB2022 60 P dans le combo ;
- une fois que vous avez le bon combo, cliquez sur « create order » ;
- sélectionnez le nombre de combos PCS à vendre (1 dans cet exemple) ;
- choisissez « ordre à cours limité », ceci fixe le prix de la transaction pour le combo ;
- utilisez un ordre à cours limité entre le bid (meilleur acheteur) et le ask (meilleur vendeur) du moment ;
- cliquez sur « transmettre » ou « send order » pour transmettre l’ordre.
Cliquez sur l’image pour l’agrandir
Remarque : vous réalisez un achat à prix négatif, cela signifie que vous recevez un crédit pour la transaction. Acheter à un prix négatif est similaire à vendre à un prix positif, ce sont juste différentes façons de réaliser la même transaction (lorsque l’on paramètre le PCS, l’achat à prix négatif est le mode par défaut du broker). Assurez-vous de relire la description de votre ordre (vente du bon put, achat du bon put, avec la bonne quantité) pour vous assurer de réaliser la bonne transaction.
Si vous avez de la difficulté à acheter au prix de -2,90 $, vous pouvez choisir d’augmenter graduellement votre limite. Mais n’achetez pas pour plus de -2,40 $.
Bien entendu, si le prix est en dessous de -2,90 $ lorsque vous êtes devant les écrans, achetez à ce prix plus bas. En bref, achetez le combo PCS au prix du marché du moment, entre le bid et le ask, en essayant d’optimiser, mais pas au-dessus de -2,40 $.
Si vous ne pouvez pas acheter en-dessous de ce prix, laissez passer cette opportunité et attendez la suivante, ou attendez de voir comment se comporte l’action dans les prochains jours (il se peut qu’elle baisse et que le prix du credit spread augmente).
Pour avoir les niveaux du bid et du ask en temps réel et ainsi réaliser un trade pertinent par rapport au prix du marché, il est fortement recommandé de prendre l’abonnement aux données en temps réel pour les options US chez votre broker.
Sincèrement,
James Altucher
