Update du portefeuille
Cher lecteur,
Depuis lundi, Wall Street demeure hésitant. Mais alors que le troisième mois de l’année débute, le Dow Jones Industrial pourrait aligner ce soir une onzième semaine de hausse d’affilée et l’excès d’optimisme est désormais clairement palpable. Regardez par exemple la lecture du AAII (« American Association of Individual Investors ») cette semaine :
Cet indicateur sonde un panel d’intervenants outre-Atlantique afin de jauger le degré de confiance (d’optimisme ou de pessimisme) des opérateurs à un moment « T ». Son utilité première réside dans une lecture contrarienne selon le timing.
Il peut notamment révéler un excès de d’optimisme/pessimisme quand le pourcentage de bullish/bearish tombe vers voire sous les 20%.
Comme vous le voyez dans le rectangle noir ci-dessus, nous sommes donc actuellement dans une phase d’excès d’optimisme. Or, lorsque cet indicateur (sur lequel je m’attarde quand il atteint des zones extrêmes), couplé à d’autres données, atteint ces niveaux, les semaines suivantes sont historiquement baissières ou à tout le moins correctives.
Maintenant, le fait est que je serai en congés la semaine prochaine. Or, je déteste partir en vacances dans cet état d’esprit… Avec d’un côté l’idée qu’une correction à court terme des marchés me semble cousue de fil blanc, et de l’autre une séquence peu propice pour nos derniers trades.
En effet, le prérequis pour que je recommande un Call sur actions est que dans le même temps un potentiel de hausse existe sur les indices. Schématiquement, cela apporte un carburant supplémentaire et des chances de réussite accrues pour nos achats.
Cela s’est produit ce matin avec Maurel & Prom, dont l’action a bien poussé…
Plus largement, étant donné le newsflow en Europe (dans l’automobile ou le luxe, avec pour ce dernier secteur les bons chiffres de Moncler) et l’insolente surperformance de l’Europe face à Wall Street ces derniers jours, je m’attendais à ce qu’un biais haussier se maintienne. Pas forcément à une montée, mais au moins qu’il y ait un matelas fondamental en soutien.
Mais dernièrement cette cohérence d’ensemble a fait défaut. Car dans la logique de nos trades pris outre-Atlantique mardi et mercredi (les indices américains ayant reflué sur leurs plus hauts depuis lundi, contrairement au CAC et au DAX), je tablais grosso modo sur un reflux des indices européens. Difficile, dans cet état d’esprit, de vous recommander tout achat de Call sur actions. Et d’un point de vue psychologique, constater dans ce contexte certaines orientations peu surprenantes m’a un peu contrarié.
Outre le secteur bancaire qui profite de la remontée des taux longs (hypothèse alternative évoquée vendredi dernier, et qui m’a notamment conduit à ne pas revenir sur un Put CAC), le fait que Bolloré accélère hier en franchissement de cette zone horizontale (visible en bleu clair + flèches rouges ci-dessous) ne m’a pas vraiment surpris étant donné le soutien du newsflow fondamental de Vivendi, dont Bolloré est le principal actionnaire.
Si en d’autres timing (pour faire simple, avec un CAC moins haut et pas après une série linéaire/rectiligne comme celle que nous vivons actuellement), d’autres poussées sur actions comme sur Maurel&Prom ce vendredi sont théoriquement « captables », le fait est que ce que j’appelle les « niveaux équivalents CAC » ne sont plus guère attractifs, ce qui complique ce type d’initiative.
Pour en revenir à mes congés, et pour la semaine prochaine donc, il n’y aura a priori pas de mail ou d’alerte à attendre de ma part avant le lundi 11 mars. Je dis bien « a priori », car sachant que nous allons conserver certaines lignes ouvertes ce soir, et étant donné les niveaux de marchés, il est exceptionnellement possible qu’un ou deux trades suivent. Dans tous les cas, comme toujours durant mes congés, votre période d’abonnement sera automatiquement prolongée d’autant.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Dow Jones Industrial (Turbo Put 2896C) : alors qu’un test des plus hauts du début de semaine ne me semblait pas impossible, nous avons repris le gros de nos billes ce matin. Put revendus (-1%).
Nasdaq 100 (Turbo Put 850DC) : avec la déception sur HP ou encore la baisse de près de 5% de Tesla à l’ouverture, j’ai pris le parti pris de maintenir cette ligne. Conservez ; stop à 8,24 €.
Palladium (Turbo Put 03SHB) : soutenus par le rebond de l’eurodollar, les cours ont à nouveau relancé à la hausse cet après-midi, déclenchant alors notre stop automatique. Put revendus sur stop automatique (-6%).
Maurel & Prom (Turbo Call R193Z) : alors que le groupe publiera ses résultats annuels ce mois-ci (le 21 mars avant l’ouverture), nous avons sécurisé une PBP rapide tout à l’heure. PBP à +15% ; conservez le solde sur stop automatique inchangé.
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon WE, et à lundi 11 mars. Au plus tard donc….
Mathieu
