Update du portefeuille
Cher lecteur,
Il n’est pas facile de décrypter ces conditions de marché, depuis mercredi notamment. En effet, si les velléités de rebond des actifs à risques (les indices) dont je vous faisais part dès mardi se sont confirmées, l’indécision a pris le dessus mercredi en séance. Ensuite, le décalage overnight entre mercredi soir et jeudi matin à l’ouverture était bien trop important pour prendre pied dans ce mouvement de reprise. Au passage, jetez un œil sur ce qui ressortait hier du célèbre AAII.
Pour rappel, l’American Association of Individual Investors est une association qui sonde notamment un panel d’investisseurs outre-Atlantique pour produire cet indicateur de l’esprit des investisseurs. Son principal intérêt réside dans son utilisation contrarienne dans les zones d’excès. Historiquement, on les caractérise par 20% de bullish (haussiers) et, dans le même temps, 50% de bearish (baissiers). Le principe contrarien de l’indicateur est que, lorsqu’il n’y a presque plus d’acheteurs dans le marché, les liquidités sont conservées plutôt que d’être investies à l’instant « t ». Elles sont donc prêtes à remonter dans le train de la hausse en cas de sursaut. Au contraire, et en simultané, une trop large majorité de vendeurs déjà actifs dans le marché implique d’importants rachats de positions courtes en cas de rebond. Dans les deux cas, le résultat revient à un « effet boule de neige » cumulé qui auto-entretient la reprise.
Or, après l’attaque baissière survenue en ce début de mois d’août, on constate que l’indicateur avait quasiment déjà atteint ces deux bornes ! Le moins que l’on puisse dire, c’est que les choses vont vite sur les marchés. Et encore plus en été. Un constat qui pose donc d’ores et déjà l’éventualité d’un excès baissier en début de semaine prochaine…
De notre côté, je pense que nous avons pris ce qu’il y avait à prendre étant donné les produits sur lesquels nous intervenons et le risque de gap overnight défavorable. En effet, comme je vous le disais plus haut, si j’envisageais de plus en plus un achat depuis mardi, il n’a toutefois pas été évident de se placer, après la volatilité intraday de la séance d’avant-hier et l’aspect overnight entre mercredi et jeudi. D’autant qu’objectivement, il y avait souvent quelque chose qui « clochait » pour se lancer sur telle ou telle action. Dans tous les cas au final, alors que le retour du risque politique en Italie ce vendredi ainsi que le craintes autour du dossier Huawei conduisent à une certaine fébrilité en cette fin de semaine, cela pourrait bien d’ores et déjà freiner les velléitiés acheteuses.
D’ici la fin août, comme vous l’aurez probablement vu passer avec mon mail de tout à l’heure, votre humble serviteur va prendre quelques congés. Durant les trois prochaines semaines, vous ne recevrez donc plus d’email/SMS quotidien de ma part. Et ce jusqu’à la reprise fixée au lundi 2 septembre. Mais, comme toujours lors de ces fermetures estivales, pas d’inquiétude : votre abonnement sera mis en pause sur la période, et automatiquement décalé d’autant.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Rubis (Turbo Put C602Z) : trade rondement mené avec un mouvement parfaitement capté là où il était. Put soldés à 21% lundi en fin de séance.
JC Decaux (Turbo Put 72JSB) : comme pour Rubis, j’ai voulu « jouer » l’effet d’accélération découlant de la rupture de la zone de support horizontal des 24,50/24,75 €. Ce soutien ayant dans l’immédiat contenu les velléités baissières, nous n’avons pas insisté mercredi. Put revendus (-9%).
Bund (Turbo Put 5T71Z) : les marchés haussiers naissent dans le pessimisme, grandissent dans le scepticisme, mûrissent dans l’optimisme et meurent dans l’euphorie. Et si l’emballement de mercredi constituait un top majeur ? Même si le retour du risque politique en Italie ce vendredi ainsi que le craintes autour du dossier Huawei amoindrissent peut-être légèrement ma conviction, alors que les stats macroéconomiques sorties ce matin vont plutôt dans le sens de mes anticipations, j’ai malgré tout envie de tenter de conserver ce trade. Conservez ; stop automatique inchangé à 7,97 € (ordre à reprogrammer au besoin les matins d’ici la fin du mois selon votre broker).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end (et bonnes vacances si vous en prenez ou si vous n’êtes pas encore partis), et rendez-vous le lundi 2 septembre.
Mathieu
