Update du portefeuille
Cher lecteur,
Il est difficile de trader sans avoir de directionnel. Or, comme je vous l’expliquais hier, nous avons d’un côté des indices européens qui restent relativement faibles, la faute à un newsflow corporate peu engageant, en particulier outre-Rhin (avec les avertissements sur résultats des géants BASF et Daimler), et ont même tendance à faire des plus bas ces derniers jours (marginaux certes, mais plus bas quand même). De l’autre, Wall Street inscrit pour sa part des plus hauts.
Sachant que je ne suis pas acheteur des indices américains sur les niveaux actuels, il n’est pas commode d’acheter les plus faibles des indices. Tout comme il n’est pas aisé, à l’inverse, de vendre sans l’aval de Wall Street…
Voilà tout le paradoxe de ces derniers jours, d’où cette semaine volontairement calme pour ce qui nous concerne. Un relatif attentisme d’autant plus justifié quand on observe le comportement du CAC40 ces derniers jours.
On observe ici un petit canal de consolidation dans des marges étroites avec, surtout, une alternance de contrepieds intraday (cf. les flèches de couleur + le cercle noir).
Une poussée a été enregistrée mercredi après-midi (liée à l’effet Powell, le patron de la FED était auditionné devant le Congrès) au-delà des 5600 points, mais ce mouvement a ensuite été vendu, conduisant le CAC40 à laisser une mèche haute d’essoufflement mercredi. Cette hésitation a été suivie d’une nouvelle attaque baissière hier (avec, cette fois, une bougie de type « avalement baissier », c’est-à-dire ouverture au plus haut puis clôture au plus bas), avant l’amorce ce vendredi d’un rebond synonyme de « retour à la case départ »…
Après le profit warning de BASF dans la chimie mardi, Daimler a donc émis à son tour un avertissement ce matin, soit un deuxième abaissement de prévisions de résultats annuels en seulement quelques semaines pour le constructeur automobile allemand… Voir ensuite le secteur évoluer dans le vert en Europe, comme en témoignent les rebonds de Peugeot et Renault, n’était pas le scénario qui avait mes faveurs en amont ce matin.
Idem pour le secteur Travel & Leisure, qui résiste très bien (voire mieux, le titre Accor grimpant de plus de 4% -merci aux rumeurs autour de l’intérêt de Blackstone) malgré l’effondrement de plus de 45% de Thomas Cook sur fond de recapitalisation et d’avertissement sur ses résultats du second semestre.
En résumé, si outre-Atlantique le ton accommodant de Jerome Powell a permis aux indices américains de poursuivre leur course aux records, ces mauvaises nouvelles sur le front microéconomique en Europe ont conduit à une nette sous-performance du CAC40 et du DAX face à Wall Street.
Au global, on sent bien que la méfiance prévaut à l’approche de la période de publication des résultats trimestriels.
Sur cet aspect, dans la continuité de mes propos de vendredi dernier liés aux attentes du consensus quant aux résultats des entreprises américaines, les bénéfices des sociétés du Stoxx 600 sont désormais attendus en hausse de 0,8% au deuxième trimestre à en croire les analystes interrogés par Refinitiv. C’est un point de moins qu’en début de mois, 2,8 points de moins qu’il y a deux mois ; tendance très révélatrice…
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Palladium (Turbo Put 21SLB) : malgré une attaque baissière en première partie de semaine qui nous a permis de sécuriser une PBP, les nouveaux plus hauts inscrits mercredi nous ont ensuite sortis de la pose. PBP à +10% mardi. Solde des Put revendu sur stop automatique ensuite mercredi (+1% sur l’ensemble).
Accor (Turbo Put 85RJB) : même comportement ici où, soutenu par les rumeurs liées à l’intérêt de Blackstone, les nouveaux plus hauts inscrits sont venus chercher notre stop automatique ce matin. Objectivement, étant donné le newsflow autour de Thomas Cook, sans les rumeurs de Blackstone, je pense que le titre aurait été attaqué. Mais c’est ainsi. PBP à +10% mardi. Solde des Put revendu sur stop automatique ce matin (+1% sur l’ensemble).
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Bonne fin d’après-midi à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
