Update du portefeuille
Cher lecteur,
Un marché qui ne va nulle part, avec notamment un Dax qui remonte de manière impulsive hier matin et qui reflue de manière tout aussi brutale ce matin (cf. les rectangles bleu clair + flèches de couleur ci-dessous).
Idem concernant le pétrole, qui a d’abord cédé du terrain mercredi étant donné l’engorgement des stocks hebdomadaires de brut… Avant de rebondir hier dans le sillage des deux attaques perpétrées contre des tankers japonais et norvégien en mer d’Oman, pour finalement de nouveau tergiverser ce vendredi après une nouvelle révision à la baisse des prévisions de l’EIA (Agence internationale de l’énergie).
Il découle de ce neswsflow pour le moins déroutant beaucoup d’hésitation(s) et c’est d’ailleurs le sens du message que j’ai enregistré ici.
Comme vous l’aurez constaté ce vendredi, nous avons malgré tout été plus actifs, mais tant que ma conviction n’est pas plus marquée, j’opte pour un money management des plus stricts.
Mes règles sont claires : quand nous entrons en position, j’aspire à des confirmations rapides, à plus forte raison dans le contexte hésitant de ces derniers jours. En leur absence, on écourte rapidement les choses et c’est ce qui s’est produit ce vendredi, avec davantage de spreads concédés qu’autre chose.
En termes d’agenda, la réunion de la FED sera le grand rendez-vous macroéconomique de la semaine à venir. Avant le sommet du G20 en fin de mois, il pourrait s’agir là d’un catalyseur important sur l’obligataire. Et si remontée des rendements il doit y avoir, le secteur bancaire pourrait en profiter.
Ce matin, j’ai voulu prendre le parti d’une poursuite directe de la hausse des contrats (le recul des taux longs qui en découle mettant le secteur sous pression). Toutefois, étant donné les niveaux atteints et alors que les risques de divergences baissières sont grands sur les niveaux actuels, au moindre signal inverse, pas de tergiversation. D’où le suivi sur BNP Paribas d’ailleurs (cf mes commentaires plus bas sur le Bund).
En résumé, après un printemps au beau fixe en termes de performance, ne comptez pas sur moi pour relâcher ma vigilance et être moins rigoureux. L’expérience m’a prouvé que c’est justement après le type de belles séries que l’on vient de réaliser dernièrement qu’il faut redoubler de vigilance !
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Cuivre (Turbo Call 4356Z) : la hausse directe au-delà des 270 $ à laquelle je m’attendais n’ayant pas suivi lundi après-midi à Wall Street, nous avons revendu les Call en fin d’après-midi lundi. Call revendus (-2%).
S&P 500 (Turbo Put 5617Z) : la reprise du baril hier (constituant un soutien au secteur pétrolier) nous a amenés à ne pas insister. Put revendus (-1%).
Vallourec (Turbo Call 3N52Z) : entre l’EIA qui a une nouvelle fois révisé à la baisse sa prévision de demande ce vendredi (pour la deuxième fois consécutive donc) et une parité eurodollar fébrile retombant sous les 1,13 $, nous avons remis ce trade à plus tard. Call revendus tout à l’heure (flat).
Platine (Turbo Call B322Z) : avec l’orientation défavorable de l’eurodollar, les confirmations que j’attendais ont tardé à se manifester dans le timing intraday escompté. Propos liés au money management illustrés avec l’évolution des cours ce vendredi (et notre timing de sortie ce midi, en rectangle bleu clair ci-desous, qui précédera une nette rechute).
Call revendus tout à l’heure (-2%, soit le spread du Turbo).
Nasdaq 100 (Turbo Put H543Z) : alors que les semi-conducteurs sont sous pression, on maintient cette pose jusqu’à nouvel ordre. Conservez sur stop automatique inchangé à 6,79 €.
BNP Paribas (Turbo Put 835VC) : alors que l’obligataire refuge montrait des signes d’essoufflement (le Bund notamment, avec l’apparition d’une petie mèche haute, cf cercle noir, chose à surveiller surtout étant donné les divergences baissières en place -visible en pointillés noirs), nous avons concédé le spread. Put revendus (-1%, soit le spread ici encore).
Bonne fin d’après-midi à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
