Cher lecteur de Top 1% Altucher,
Vous savez déjà que les actions ont débuté le mois de novembre en étant extrêmement survendues.
Pourtant, alors qu’un élan haussier se développait de lui-même, les médias ont eu besoin d’une histoire justifiant ces achats. Les données économiques publiées cette semaine ont fourni toute la matière dont les chroniqueurs avaient besoin pour ravir leur fidèle auditoire.
À en croire Wall Street, le rally du marché actions serait porté par la baisse des prix à la consommation et des prix de gros, ainsi que des signes indiquant que la Réserve fédérale commencera à baisser les taux d’intérêt en 2024.
Quel dommage que ces histoires se fondent – au moins en partie – sur de l’espoir et des rêves !
Commençons par le commencement…
Mardi, le département du Travail américain a publié des chiffres révélant qu’au mois d’octobre, l’indice des prix à la consommation (qui mesure les prix des biens et services) n’avait pas évolué par rapport au mois de septembre. L’annonce de cette faible inflation a déclenché un énorme rally à Wall Street et, aussitôt, les gens ont commencé à raconter que la Réserve fédérale baisserait bientôt les taux d’intérêt.
Ensuite, mercredi, nous avons appris que l’indice des prix à la production du mois d’octobre avait baissé par rapport au mois de septembre, ce qui indique que l’inflation des prix de gros était également en baisse.
Indifféremment de l’inflation que nous constatons vous et moi chaque jour, Wall Street semble croire que les chiffres d’octobre donnent le feu vert à la Fed pour qu’elle commence à baisser les taux d’intérêt.
Alors quelles sont les chances que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, soit prêt à baisser les taux ?
Selon le site CME Fed Watch Tool, sur lequel s’appuient les traders axés sur les Fed Funds, nous nous situons en haut du cycle de hausse des taux.
Le marché intègre, dans les cours, une probabilité de près de 100% que les taux resteront inchangés jusqu’à la mi-mars 2024. Le marché anticipe également qu’ils baisseront de 25 points de base (1/4 de point) lors de la réunion de la Réserve fédérale du 1er mai 2024. Je devrais souligner qu’il anticipe une deuxième baisse de 25 points de base lors de la réunion du 31 juillet 2024, ainsi que deux autres baisses d’1/4 de point avant 2025.
Mais je n’ai ni vu ni entendu une seule déclaration de la Fed qui me permette de croire que les taux vont baisser.
Et puis, voici ce que Wall Street ne vous dit pas, à propos de cette baisse rêvée d’un point de base en 2024 : si la Fed baisse les taux à quatre reprises l’an prochain, ce sera parce que l’économie aura sombré.
Un rally mémorable
Le rally intervenu en novembre sur le marché actions a été fantastique. D’autres mouvements de hausse devraient intervenir, si l’on en croit la bonne performance qu’enregistrent généralement les actions avant la période de Noël.
Mais si vous investissez de nouveaux fonds aujourd’hui parce que les gens de CNBC vous racontent que les taux d’intérêt sont sur le point de baisser, vous commettez une erreur.
Les taux d’intérêt vont baisser – mais pas avant que l’économie ne révèle des faiblesses manifestes (ce qui fera baisser les actions) ou que les membres de la Réserve fédérale signalent clairement que l’inflation s’oriente bel et bien vers l’objectif de 2% qu’elle s’est fixé.
Personne ne s’attend à ce que la Fed modifie les taux d’intérêt lors de sa réunion du 23 décembre prochain. Mais tout le monde sera attentif à la réaction de ses responsables, face aux chiffres de l’inflation des mois d’octobre et de novembre, et observera s’ils adoptent un ton plus accommodant.
Comme toujours, nous vous dirons ce qu’il se passe vraiment, et comment investir de façon avisée votre argent durement gagné.
Bien cordialement,
James Altucher
