Cher trader,
La rechute de l’Or est l’élement qui retient mon attention ce jeudi. D’un côté, ce directionnel ne me surprend qu’à moitié étant donné l’orientation de l’obligataire US dernièrement (encore une fois ici cela illustre l’importante corrélation entre ces deux classes d’actifs). En particulier depuis hier et l’ISM des services US meilleur que prévu (tendance qui se poursuit ce jour avec les commandes à l’industrie US en décembre ressorties en hausse de 1,1%). Le « problème » (à l’idée de repasser vendeur) est que, d’une part, nous avons une lecture de l’argent métal en parallèle qui, depuis l’envolée des cours de vendredi/lundi dernier, n’aidait objectivement pas à être ultra baissier. D’autre part, le fait que de légères hésitations aient commencé à se mette en place depuis hier matin sur les indices ; invitant alors à envisager un sursaut de la relique barbare en tant que refuge. Double constat qui ne rend donc pas évident d’y intervenir. En conséquence de quoi, je retiens surtout que cela légitime notre sortie des Call avant hier matin quand il le fallait.
Sur le front corporate ensuite, outre-Atlantique tout d’abord, si Qualcomm a publié des trimestriels inférieurs aux attentes, à l’inverse les eBay ou encore PayPal bondissent sur de nouveaux sommets (dans les deux cas, leurs comptes étant dopés par la forte dynamique du commerce en ligne). En Europe, alors que certaines composantes se distinguent comme Bayer en Allemagne (après un nouvel accord sur le roundup aux Etats-Unis) ou Dassault Systèmes chez nous (le marché saluant ici les guidances 2021), une légère inertie haussière reste en place. Mais « sans plus »… Et c’est bien là où le bât blesse. Car sur le Cac par exemple, à quelques point près depuis la poussée de mardi matin, notre indice tergiverse plus qu’autre chose autour de ces mêmes niveaux.
Pour demain avec l’emploi US de janvier à suivre, étant donné cette remontée des taux longs, je pense qu’un effet ciseau risque de suivre. En d’autres termes, si la hausse des rendements se poursuit, la remontée du billet vert qui en découle risque vite de poser quelques problèmes. Et dans le cas inverse, les capitaux qui entreraient alors sur les contrats risquent de provenir des actifs à risque (indices). Pour le dire autrement, je pense que toute nouvelle impulsion haussière sur les indices risque vite d’être bridée. Mais qu’à l’inverse à l’instant « t », et comme ces dernières 48h en fait (c’est d’ailleurs bien là le noeud du problème), il n’y a cependant pas de catalyseur suffisant pour le moment pour légitimer une correction plus marquée. D’où toujours ce constat d’un marché un peu entre deux eaux. Ce qui nous conduit à patienter de nouveau ce jeudi (call GTT + solde des Put S&P 500 inchangés, sur stops automatiques respectifs inchangés à 6,10 et 0,73 €, ordres à reprogrammer dès demain matin au besoin).
Bonne soirée à tous, et à demain.
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
