Cher lecteur de Top 1% Altucher,
David Tepper a fondé Appaloosa Management en 1993, avec un capital de 57 millions de dollars. Mais lorsqu’il a décidé de convertir son fonds spéculatif en bureau de gestion de patrimoine et de rendre aux investisseurs leur argent, ledit fonds gérait environ 14 milliards de dollars.
Encore plus impressionnant, environ 70% des actifs de son fonds spéculatif lui appartenaient !
Le fonds de David a affiché un rendement d’environ 25% par an pendant plus de 25 ans – et c’est ce degré de régularité qui lui a permis de gagner le respect de chaque investisseur dans Wall Street et en dehors.
Maintenant, hier, David a dit ceci par téléphone aux journalistes de l’émission Halftime Report, sur CNBC :
« [Avant le sell-off de mercredi] ce marché est peut-être le deuxième marché le plus surévalué qu’il m’ait été donné de voir, derrière celui de 1999. Le marché est assez haut et la Fed y a injecté beaucoup d’argent. Il y a eu un autre type d’affectations erronées de capitaux sur les marchés. Vous avez dû repérer certaines poches sur le marché boursier. Ce marché atteint une valorisation maximale aux yeux de tous. »
Ce que dit David, c’est que la reprise boursière des sept ou huit dernières semaines a fait grimper les cours, qui plus est pour atteindre un niveau qu’il n’avait pratiquement jamais vu de toute sa carrière !
Et cela devrait vraiment vous inquiéter.
Voyez-vous, David a fait gagner à ses investisseurs des millions de dollars, sur des marchés haussiers et baissiers.
Il a connu la débâcle des technos de 2000-2001 et a permis à ses investisseurs d’empocher des milliards de dollars en 2009 (il en a aussi profité personnellement) en pilotant avec succès son fonds spéculatif en plein effondrement financier.
Par conséquent, quand David dit que ce marché est dangereux, les investisseurs feraient bien d’être attentifs.
Ne paniquez pas !
David a ensuite dit ceci aux téléspectateurs de CNBC :
« Ce n’est pas parce que Amazon est parfaitement positionné qu’il n’est pas pleinement valorisé. Google, Facebook… Ce sont des agences de publicité : ils ne sont pas riches, mais peuvent être pleinement valorisés. »
En un mot, David dit que, bien que tous les titres ne soient pas largement surévalués, il est possible que la plupart des actions – les meilleures actions – soient pleinement valorisées.
Écoutez, vous connaissez ma position sur la valorisation du marché.
Je vous dis depuis des semaines qu’à mon sens, la plupart des acteurs de Wall Street sous-estiment les répercussions économiques du COVID-19.
Pour des raisons que je ne comprends pas, presque tous les commentateurs de CNBC continuent d’envisager une reprise économique massive au cours des troisième et quatrième trimestres de 2020.
Mais ces prévisionnistes excessivement optimistes ignorent que, sans vaccin ou traitement contre le coronavirus disponible en masse, des secteurs tels que le commerce de détail, les restaurants et les compagnies aériennes ne seront pas capables de fonctionner à pleine capacité, loin de là.
Et vu les marges serrées de ces secteurs d’activité, une exploitation autrement qu’à pleine capacité sera synonyme de mort.
Comprenez bien, je suis une personne optimiste qui aime investir dans la technologie et la biotechnologie, car c’est dans ces secteurs que se situe la croissance.
Mais comme nombre d’investisseurs l’ont appris au début des années 2000, peu de temps avant la débâcle des technos, investir dans une excellente entreprise dotée d’une technologie fantastique, mais à un prix épouvantable, est le meilleur moyen d’être gagné par la frustration.
Maintenant, il reste des entreprises fantastiques valant très cher et créant une technologie incroyable, mais elles ne sont pas pleinement valorisées. Et mon équipe et moi-même cherchons justement ce genre d’occasions.
Par conséquent, bien que les actions aient été durement frappées ces deux derniers jours, ce n’est le temps ni de se montrer agressif à l’achat, ni de paniquer si vous ne voyez pas de bons investissements à réaliser.
Gardez le cap, soyez patient et sachez que je fouille le marché, en quête de votre prochaine occasion en or.
Bien à vous,
James Altucher
Rédacteur en Chef
