Cher lecteur de Top 1% Altucher,
La débâcle du plafond de la dette est derrière nous, désormais. Selon le président Biden : « Cet accord des deux partis est une grande victoire pour notre économie et le peuple américain. »
Chaque texte de loi concocté par Washington est toujours trop long et fastidieux à lire, alors je vais vous faire gagner du temps en vous proposant un résumé.
- L’accord suspend le plafond de la dette pour une durée de deux ans. Nous n’aurons donc plus à subir ces débats idiots avant que la prochaine élection présidentielle américaine ne soit passée.
- Les dépenses ont été réduites sur quelques programmes nationaux.
- L’augmentation des dépenses liées à la défense a été plafonnée.
- Les projets nationaux liés à l’énergie seront accélérés. Mais là encore, nous avons affaire à des politiciens, alors prenez le mot « accélérés » avec des pincettes.
Et c’est tout ! Voilà ce qu’a accompli le groupe d’experts à Washington, D.C.
La Force est extrêmement perturbée
Je ne vais pas vous assommer avec des références à Star Wars, mais quelque chose ne va pas, sur le marché actions.
Observez le graphique ci-dessous :
La ligne bleue représente l’ETF Invesco QQQ Trust (QQQ), et la ligne orange l’indice Nasdaq-100 Equal Weighted Index (NDXE).
Le QQQ contient énormément de méga-capitalisations technologiques. En gros, sur le graphique ci-dessus, l’énorme surperformance de QQQ, par rapport à l’indice NDXE à pondération égale, est surtout due au fait que les hedge funds se sont précipités sur quelques gros acteurs, comme Nvidia, Meta Platforms et Tesla.
L’indice NDXE offre un moyen idéal d’observer comment se comporte le NASDAQ dans son ensemble et – comme vous pouvez le constater, depuis le mois de février, il est essentiellement dans une phase de consolidation.
Poussons un peu plus loin l’exercice, en élargissant le nombre d’actions que nous observons et en faisant une comparaison entre l’ETF iShares Russell 2000 Index ETF (IWM) et le QQQ. Pour rappel, IWM suit 2 000 actions, alors que QQQ n’en regroupe que 100.
Observez IWM (la ligne bleue) par rapport à QQQ (la ligne rouge), ci-dessous :
Il n’est pas anormal qu’un groupe d’actions en surpasse un autre. Mais quand on constate que les méga-capitalisations technologiques surperforment à ce point les petites capitalisations, il est temps de prendre du recul et de faire attention.
Pour que la croissance des petites capitalisations soit stimulée, il faut une économie vigoureuse. Le fait qu’IWM soit bloqué est énormément inquiétant. Bien que sa sous-performance ne soit pas la garantie d’une récession, l’écart de performance entre les actions des méga-capitalisations et ces 2 000 petites entreprises ne doit pas être ignoré.
Les étapes suivantes…
Je vous ai indiqué, il y a deux semaines, que mon équipe et moi étions en train d’analyser des entreprises du secteur de l’énergie. Alors que nous avançons dans nos recherches, je suis de plus en plus convaincu que l’énergie devrait représenter un fort pourcentage de votre portefeuille, à l’avenir.
Les valeurs énergétiques n’évoluent pas comme les valeurs technologiques hyper volatiles. Vous ne verrez probablement jamais Exxon et Chevron opérer des mouvements comme ceux de Nvidia ou de Tesla. Mais mon équipe pense que les États-Unis et les pays développés vont être confrontés à une pénurie de pétrole début 2024 et qu’elle se poursuivra durant plusieurs années.
Nous avions placé la plupart de nos oeufs sur le marché des énergies renouvelables mais, selon nous, nous sommes encore à des dizaines d’années de pouvoir nous passer des hydrocarbures de manière significative.
En ce qui concerne l’extrême sous-performance des petites capitalisations par rapport aux méga-capitalisations technologiques, à mon avis, les petites capitalisations pourraient être sur le point de se rattraper, dans une certaine mesure, alors que des actions telles que NVDA et META pourraient corriger à la baisser ou bien consolider au fil du temps.
Alors restez à l’écoute, car je vais vous envoyer une nouvelle recommandation pétrolière dans les prochains jours !
Bien cordialement,
James Altucher
