Update du portefeuille
Cher trader,
A l’aube de la saison des trimestriels, une grande prudence domine sur les indices/actions. Pourtant, sous l’impulsion chinoise, la semaine n’avait pas si mal débuté. En effet, Pékin exhortant les chinois à investir en bourse, l’indice de référence local, le SSE Composite, vient de connaître une impressionnante envolée depuis le début du mois (cf encadré rouge ci-dessous).
Jusqu’à ce matin. Cette nuit, les autorités ont ainsi annoncé avoir réduit leurs participations dans quatre mastodontes chinois. Afin de tenter de freiner un peu les ardeurs spéculatives des particuliers, acteurs majeurs de la récente envolée (ce qui au passage, comme avec Robinhood outre-Atlantique, n’est probablement pas le meilleur signal qui soit).
Sur le reste des bourses mondiales, les tendances sont demeurées nettement plus incertaines. Ceci alors qu’en attendant d’en savoir plus sur le front de la microéconomie US, la poursuite du nombre de cas de coronavirus aux Etats-Unis n’incite pas à la prise de risque démesurée. Méfiance des opérateurs qui s’illustre bien par de faibles volumes de transaction dernièrement (avec par exemple ce midi à peine plus de 700 millions d’euros échangés sur le CAC).
Sur le S&P 500 d’ailleurs, on retrouve deux ranges en place. Le premier, en base journalière (cf rectangles grisés ci-dessous). Le second, en intraday cette fois, auquel je faisais référence dans mon alerte de ce midi, visible avec le rectangle noir.
Dans ces zones, le « bruit » est légion. Avec une nouvelle illustration en début d’après-midi. Peu après 14h30 (et la sortie du PPI, les prix producteurs, stat qui n’avait fait réagir que l’obligataire), le future S&P 500 a ainsi bondi de près de vingt points en quelques secondes sur de nouvelles spéculations autour de Gilead donc. En évoquant la sphère obligataire US, revenons un instant sur le cas du TNote. Je vous avais déjà parlé le mois dernier de la situation importante dans laquelle se trouvait le contrat sur les obligations US à dix ans. Et bien comme le voyez avec le cercle noir ci-dessous, l’éventualité d’un breakout haussier est posée.
A garder en tête cet été à mon avis…
Mais à ce stade cet après-midi, couplé à d’autres news corporate (par exemple dans les semiconducteurs avec TSMC, le fournisseur taïwanais d’Apple, qui a publié des trimestriels meilleurs que prévu), il m’a semblé préférable d’écourter les choses sur les Put S&P 500 alors que les probabilités d’un breakout baissier immédiat me semblaient diminuer. Je n’apprécie pas quand ce genre de « bruit » intraday vient en sens inverse de mes anticipations. D’où un money management resserré qui a réduit au strict minimum le coût desdits Put.
C’est d’ailleurs entre autres sur ces aspects de gestion du risque que je revenais dans un point vidéo tourné dans notre Salle des Opérations, accessible à l’adresse suivante : https://youtu.be/q4asAPh4_AQ (enregistrement réalisé à l’ouverture ces marchés ce matin).
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Or (Turbo Put 26WUC) : alors que les cours hésitaient dans le haut de canal ascendant, nous avons pris une position short. Sans succès, mais sans vraiment de casse. Put revendus (-4%).
WTI (Turbo Put 18V5Z) : première tentative vendeuse initiée mardi. Et revendue l’après-midi. Put revendus (-4%).
WTI (Turbo Put 209WZ) : après les estimations de l’API mardi soir, nous y sommes revenus sur un produit plus sensible. Mais là encore, malgré la hausse supérieure aux attentes des stocks hebdomadaires de Brut, cela n’a rien donné en séance européenne. Put revendus (-3%).
Brent (Turbo Put 69EGC) : la troisième tentative sur le pétrole sera la bonne avec une accélération qui finira bel et bien par suivre. Après avoir sécurisé une PBP rapide hier après-midi, nous avions conservé le solde sur de l’overnight hier. Ce qui nous a permis de solder la ligne dans de bonnes conditions ce matin. Put soldés à +27% ce matin.
S&P 500 (Turbo Put L266Z) : dans la lignée de mes propos introductifs, la situation du TNote m’interpellait. D’où ce trade. Que l’on écourtera au final prématurément eu égard au « bruit » évoqué plus haut. Put revendus (-2%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
