Cher lecteur de NewTech Insider Europe,
Quel plaisir de retrouver des publications trimestrielles qui donnent le sourire ! Après un premier trimestre qui, s’il était bon, restait teinté d’incertitudes avec l’arrivée de la troisième vague de COVID-19, le deuxième trimestre prouve la belle résilience de notre industrie.
Certes, la crise sanitaire n’est pas derrière nous. Certes, la quatrième vague du variant Delta nous fait désormais craindre, au fil des mutations, des variations d’immunité et de nouvelles mesures sanitaires. Néanmoins, nos industriels s’adaptent, et retrouvent le chemin du profit.
Valeo : l’équipementier redresse la tête et reste largement sous-évalué
J’en veux comme premier exemple Valeo (FR : VLOF). L’équipementier avait été, comme tout le secteur automobile, malmené par la crise et le premier confinement. Pour autant, il parvient désormais à fonctionner normalement et à générer de nouveau des bénéfices. Au deuxième trimestre, Valeo a encaissé un chiffre d’affaires de 4 327 M€, en hausse de +73 % par rapport à 2020.
La base de comparaison étant particulièrement favorable du fait de la brutalité du premier confinement, nous pouvons lisser l’effet de rattrapage en considérant l’ensemble du premier semestre. Là encore, les progrès sont indéniables puisque le chiffre d’affaires du premier semestre s’établit à 8 994 M€, en hausse de +31 % à périmètre constant par rapport à 2020.
Le free cash flow généré se monte à 145 M€, tandis que le carnet de commandes s’est étoffé jusqu’à monter à 10,6 Mds€ à la date de l’annonce des résultats.
Avec une capitalisation boursière de 6 Mds€ lors de l’écriture de ces lignes, l’action Valeo est pricée par le marché comme si un nouvel effondrement de son activité était imminent. Pour autant, les perspectives restent positives et la direction a confirmé ses objectifs pour l’année 2021.
MON CONSEIL
Vous pouvez acheter Valeo (FR0013176526 – FR : VLOF)
sous les 30 €.
Actia Group : ma valeur value préférée
Les nouvelles sont tout aussi rassurantes du côté d’Actia Group (FR : MRSP).
Notre spécialiste des équipements électroniques pour l’automobile, les télécommunications et l’énergie avait été touché de plein fouet par la crise sanitaire. Cette année, malgré la pénurie de composants électroniques qui perturbe directement sa chaîne d’approvisionnement, l’entreprise a fait état d’un remarquable rebond de son activité.
Sur le deuxième semestre, le chiffre d’affaires est remonté à 112,2 M€, en hausse de +32,2 % par rapport à l’année dernière. Sur l’ensemble du premier semestre, l’entreprise retrouve le chemin de la croissance avec une hausse de +11,6 %. L’activité Telecom est en plein essor puisque sa contribution au chiffre d’affaires est passée de 16,9 M€ en 2020 à 27,1 M€ cette année, soit une hausse de +60,1 %.
En parallèle, l’avenir se dégage avec la signature d’un contrat majeur dans le domaine du satellite, qui apportera 150 M€ de chiffre d’affaires sur les cinq prochaines années. Ce renouveau des bonnes nouvelles permet à la direction de confirmer son objectif d’atteindre les 800 M€ de chiffre d’affaires d’ici quatre à cinq ans.
Avec une capitalisation boursière de 64 M€, Actia Group fait partie de mes valeurs bradées préférées de la place parisienne.
MON CONSEIL
Vous pouvez acheter Actia Group (FR0000076655 – FR : MRSP)
en cas de repli sous les 2,80 €.
Albioma : grande gagnante de la transition énergétique en Corse
La transition énergétique nous gratifie également de bonnes nouvelles. Notre spécialiste de la production d’électricité à partir de biomasse, Albioma (FR : ABIO), a publié des résultats qui font état d’une remarquable résilience. Malgré un léger tassement de ses bénéfices (23,5 M€ contre 24,4 M€ en 2020) dû à des arrêts de maintenance dans certaines de ses centrales, la production d’électricité s’est fort bien maintenue. Le chiffre d’affaires brut a même progressé de +7 % par rapport à la même période l’année dernière, dépassant les 267 M€.
« Au-delà des performances de nos installations existantes, cette période a été marquée par le début des travaux de conversion au 100 % biomasse de notre centrale historique de Bois-Rouge à La Réunion en vue de l’abandon total du charbon, le gain de nouveaux projets solaires en métropole et dans tous les DOM, et l’intégration réussie de notre première entité de géothermie en Turquie, acquise en début d’année », a indiqué le PDG Frédéric Moyne lors de la présentation des résultats.
Preuve de cet optimisme, le groupe a confirmé ses objectifs pour l’ensemble de l’année, à savoir un Ebitda compris entre 206 M€ et 216 M€ et un résultat net part du groupe compris entre 53 M€ à 59 M€.
Il faut dire que, éléments financiers mis à part, les perspectives et le newsflow sont favorables.
Mi-juillet, Albioma Codora Energia, sa filiale brésilienne, a remporté un appel d’offres pour sécuriser la vente d’énergie de sa centrale 100 % verte. Courant sur une durée de vingt ans à partir de 2025, il représente un volume d’électricité de 64 GWh à un prix garanti de 202,35 BRL/MWh (indexé sur l’inflation conformément à la politique de couverture suivie par l’entreprise). Une nouvelle fois, la transition énergétique est au cœur de ce contrat puisque Albioma alimentera sa centrale en brûlant les résidus d’une sucrerie attenante et les sous-produits de l’industrie de distillation de l’éthanol.
Dans le même temps, la Commission de régulation de l’énergie a désigné les lauréats d’un nouvel appel à projets photovoltaïques en Outre-mer et en Corse pour lequel Albioma vient en tête des développeurs retenus. Suite à un appel d’offres lancé en 2019, la Commission a définitivement accordé la construction de 59,8 MW de puissance électrique répartis sur les différents sites.
Avec ses 14,1 MW, Albioma s’est offert le luxe de coiffer au poteau Total (12,2 MW) et Akuo Energy (11,4 MW). Cette belle victoire va occuper les équipes de l’entreprise : les 23 projets retenus, répartis sur 5 localisations géographiques, doivent débuter leur construction dès l’année prochaine.
Avec un cours en repli depuis le début d’année, l’action fait partie des quelques lignes sensiblement décotées que nous avons en portefeuille. Vous pouvez profiter du décalage entre ces bonnes nouvelles et le cours actuel pour acheter.
MON CONSEIL
Vous pouvez acheter Albioma (FR0000060402 – FR : ABIO)
sous les 47 €.
La croissance folle d’ASM International
De son côté, ASM International (FR : ASMI) signe des résultats d’anthologie. Notre spécialiste de la fourniture de services aux entreprises de semi-conducteurs a connu une hausse fulgurante de son activité. Alors que le COVID-19 n’avait, recours à la technologie oblige, pas vraiment impacté les comptes d’ASMI, l’entreprise fait encore état d’une croissance à faire pâlir d’envie ses concurrents.
Sur le deuxième trimestre, le chiffre d’affaires a dépassé les 515 M€, contre moins de 300 M€ l’année passée, soit une hausse de +73 % sur un an. Sa marge brute, qui reste stable au-dessus des 48 %, fait figure d’OVNI dans l’industrie et place presque l’entreprise au niveau des marques de luxe.
Tout naturellement, ces résultats se retrouvent dans le bénéfice net, qui bondit à 108 M€ (contre 74 M€ l’année passée). Et encore fut-il sérieusement impacté par les effets de change : à taux constants, la marge brute aurait encore été supérieure de +50 % !
ASM International fait, comme vous le savez, partie des rares entreprises qui peuvent se féliciter de la crise du semi-conducteur. Etant l’un des seuls industriels responsables de la production des précieuses puces, ASMI profite, du fait des tensions en aval, d’une capacité à fixer ses prix introuvable ailleurs dans l’industrie. Par conséquent, la direction prévoit de maintenir sa croissance d’activité sur le second semestre, avec notamment une hausse de l’équipement de wafers de l’ordre de +20 % à +30 % d’ici la fin de l’année.
Pour remercier les actionnaires, un programme de rachat d’actions a été enclenché le 28 juillet. Il se déroulera jusqu’à novembre 2022, ou jusqu’à épuisement de l’enveloppe de 100 M€ qui lui a été attribuée.
MON CONSEIL
Conservez ASM International (NL0000334118 – NL : ASMI),
ou achetez en cas de repli sous les 270 €.
Bons investissements,
Etienne Henri
NewTech Insider Europe
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