Rebond des techs françaises !
Cher lecteur de NewTech Insider,
Le ciel se dégage enfin pour les valeurs technologiques françaises.
Après une année 2018 particulièrement difficile (surtout sur le dernier trimestre), le début d’année est l’occasion pour certaines de nos actions injustement décotées d’entamer un rebond fulgurant.
Commençons par Altran (FR0000034639), société de services informatiques que nous avons fait entrer au portefeuille au mois de mai dernier. La valeur me semblait alors bien peu chère par rapport à ses concurrents. A cause d’irrégularités découvertes à la suite du rachat d’Aricent, le marché avait envoyé l’action au tapis, lui faisant perdre 45 % de sa valeur en quelques semaines.
Pourtant, les fondamentaux d’Altran restaient bons. Les opérateurs ont, comme souvent, surréagi à la mauvaise nouvelle plutôt que de considérer la pérennité de l’activité. Les résultats annuels ont confirmé cette bonne santé : le groupe a annoncé un résultat net ajusté en hausse de 11 % à 0,72 € par action, et proposera la distribution d’un dividende de 0,24 € par action. La marge opérationnelle, de son côté, a augmenté de 40 % tandis que le chiffre d’affaires s’offrait une hausse organique de 8 %.
Les objectifs de moyen terme sont confirmés par la direction et les inquiétudes de l’année dernière ne seront bientôt qu’un mauvais souvenir – sauf pour nous, puisqu’il nous a offert un excellent point d’entrée. A la suite de ces annonces, le titre a bondi et prend +49 % depuis le 1er janvier. Nous conservons la valeur qui devrait poursuivre sa croissance vu son expertise technologique.
L’actualité est plus calme pour SFPI Group (FR0004155000) qui publiera ses résultats annuels le mois prochain, ce qui sera pour nous l’occasion de confirmer la bonne tenue de l’activité suite à l’absorption de DOM Security. Conservez.
Nos valeurs automobiles, VALEO (FR0013176526) et ACTIA GROUP (FR0000076655), restent pour l’instant quelque peu délaissées par les marchés. Actia Goup s’est offert en ce début d’année un beau rebond au-dessus des 4,2 €, soit +23 % depuis le premier janvier. Alors que le secteur automobile est dans un contexte tendu, la small cap a assuré un chiffre d’affaires 2018 de 104 M€, en hausse de 3,8 %. Nous attendons les résultats annuels définitifs à la fin du mois.
De son côté, Valeo a publié des résultats en repli par rapport à 2017. Le groupe reste toutefois dans le vert (résultat net à 546 M€), et affiche une certaine prudence pour 2019. La bonne tenue de l’action ce début d’année malgré ces annonces montre que les « mains faibles » se sont déjà retirées du dossier. Même en tenant compte de la baisse du résultat net l’année dernière, l’action ne s’échange que 11 fois ses bénéfices 2018. La moindre bonne nouvelle devrait faire fuser le cours à la hausse comme sur Altran, nous conservons précieusement nos deux valeurs automobiles.
Excellent newsflow pour SAFRAN (FR0000073272) qui confirme simultanément sa belle performance 2018 et ses objectifs pour 2020. Les objectifs de l’année dernière ont été dépassés avec un CA à 21 Mds€ (+10,4 %) et un résultat opérationnel courant en progression de 24,7 % à 3,02 Mds€. L’équipementier continue d’engranger les commandes pour son moteur LEAP et a annoncé la construction d’une nouvelle usine en Inde pour augmenter ses capacités de production dès 2020. Le dividende qui sera soumis au vote cette année sera de 1,82 € par action, en hausse de 13,8 % par rapport à 2017. Son détachement est prévu le 27 mai, nous conservons.
Notons également qu’Orange (FR0000133308), entré au portefeuille en début d’année pour profiter du futur déploiement de la 5G, a annoncé de bons résultats 2018. Le résultat net est en croissance de 5,8 % à 2 158 M€, et devrait détacher un dividende de 0,7 € par action, soit un confortable rendement de 5,3 % au cours actuel. Nous conservons.
Bons investissements,
Etienne Henri
