Cher lecteur de NewTech Insider,
Cette semaine, nous avons décidé de nous plonger dans votre courrier.
Georges D. nous demande : « Pensez-vous que la volatilité actuelle du secteur du cannabis va continuer ? Quel futur pour le CBD ? »
Ray Blanco : Le secteur du cannabis légal est très volatil et le secteur entier est sur une tendance baissière depuis mars. Pourtant, certaines entreprises, avec de bons fondamentaux, sont parvenues à s’accrocher et c’est sur ces entreprises que je vais me concentrer.
Le marché du CBD est compliqué, mais les producteurs principaux ont de très belles opportunités devant eux au vu des projections de chiffre d’affaires du marché. En outre, le chanvre est désormais légal aux Etats-Unis et c’est une excellente source de CBD.
La plupart des chaînes de drugstores comme CVS ou Kroger vendent désormais des produits au CBD. Il y a aussi les ventes en ligne. Le CBD va devenir une source de revenus importante pour tout le secteur du cannabis légal.
Louis nous écrit : « CGC s’est récemment fait décapité. Que se passe-t-il ? Pourquoi pensez-vous que l’action va remonter ? »
Ray Blanco : D’abord, l’action est totalement sous-évaluée aujourd’hui. Ensuite, je pense que la « démission » de Bruce Linton sera sans doute une bonne chose sur le long terme.
Oui, Linton a fondé l’entreprise et c’est lui qui a vendu le premier gramme de cannabis légalement au Canada. Oui, il a construit CGC à partir de rien pour en faire une compagnie à la capitalisation de 20 Mds$.
Mais c’est Constellation Brands qui est désormais aux manettes et les entrepreneurs capables de faire décoller des startups ne sont pas forcément capables de diriger une entreprise plus mature. Peut-être les dirigeants de Constellation Brands ont-ils eu raison : les compétences sont différentes, l’état d’esprit aussi, tout est différent à vrai dire. Vous devez gérer des actionnaires différents également.
Sur le long terme, je pense que c’est bon pour Canopy Growth. Si vous n’êtes pas entré sur cette valeur, le moment est idéal.
Au sujet de Beigene (BGNE), Frederick demande : « Qu’avez-vous à répondre concernant leurs pertes substantielles année après année, sans jamais de bénéfices ? »
Ray Blanco : Le cash n’est pas un problème actuellement pour Beigene. A l’heure actuelle, l’entreprise dispose de 1,5 Md$ de côté pour assurer son développement.
Il n’est pas surprenant qu’une biotech accumule les pertes avant de sortir des traitements qui lui permettront de devenir une entreprise rentable. Beigene est un géant de la recherche en biotechnologie et il est porté à bout de bras par le gouvernement chinois avec un accès unique au marché intérieur, mais il vendra au niveau mondial quand elle aura mis au point ses premiers traitements. Je continue de penser que c’est un excellent placement.
Enfin je laisse la parole à Arthur pour répondre à la question : « Ne pensez-vous pas qu’il y a un risque de dilution pour Pharnext ? Qu’entendez-vous par Tasly est rentré à 2.2 le cours actuel ? »
Arthur Toce : J’aurais dû être plus clair pour Tasly. Ils sont entrés au capital de Pharnext à 13 €, soit 2,2 fois le cours au moment où j’écrivais. Concernant le risque de dilution, il existe évidemment. Cependant, le management peut également privilégier d’autres opérations de financement non dilutives.
N’oublions pas qu’en cas de dilution, tout le monde en subit les conséquences, y compris le management. En outre, les pratiques de Pharnext à ce sujet ont été exemplaires jusqu’ici. Le management n’a jamais vendu d’actions, même quand le cours était au-dessus de 25 € ! Dans le fond, nous sommes tous dans le même bateau !
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Pour un avenir meilleur,
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