Cher lecteur de NewTech Insider,
L’effondrement généralisé des marchés ne fait pas dans la dentelle. Banques, compagnies aériennes, valeurs technologiques : aucune action n’est épargnée par l’épidémie de panique.
Les indices mondiaux ont sombré de concert dans ce qui a été la pire semaine de baisse depuis 2008. Dans ce genre de situation, tous les titres sont concernés.
Cette corrélation parfaite est une preuve supplémentaire, si besoin était, que les marchés sont faits par les grosses mains et que la gestion indicielle « fait le marché » plus que les choix des investisseurs individuels. Si les paniques ont toujours existé, l’essor du trading algorithmique et la popularité croissante des ETF sont les premiers responsables de l’exagération du phénomène.
Ces mouvements généralisés (à la hausse comme à la baisse) gomment les différences entre actions et sont d’autant plus visibles que nous sommes en pleine période de publications de résultats.
Des entreprises ayant annoncé de bons résultats et dont les perspectives sont alléchantes se retrouvent à subir des dégagements massifs.
Pas question pour nous de nous plaindre de l’irrationalité du marché : ce sont justement ces comportements erratiques qui font les opportunités !
Prenons l’exemple d’Actia Group (FR0000076655). Notre micro-cap spécialiste de l’équipement automobile de pointe a publié des chiffres très engageants au titre de 2019. Son CA a dépassé pour la première fois les 500 M€ pour s’établir à 520,4 M€. En l’attente des comptes définitifs, la direction confirme que le résultat opérationnel sera en hausse et que le groupe poursuivra sa croissance en 2020.
Ces nouvelles sont excellentes et prouvent que l’entreprise sait tirer son épingle du jeu quelle que soit la situation du marché automobile.
Et pourtant… Le titre a perdu près de 30 % sur les 15 derniers jours de février. L’entreprise ne cote plus que 64 M€ soit 0,12 fois son CA (oui, vous avez bien lu!), 0,4 fois son actif net et moins de 8 fois les bénéfices attendus.
La valeur est bradée comme jamais.
Je vous conseillais, fin 2019, d’attendre un éventuel repli sous les 4 € pour vous positionner sur le titre si vous veniez de nous rejoindre. Covid-19 nous offre un formidable point d’entrée, et vous pouvez en profiter pour ajouter cette ligne à votre portefeuille si elle n’y figure pas.
Ma recommandation
Achetez Actia Group (FR0000076655) sous les 4 € ou conservez.
Les variations journalières étant extrêmes ces jours-ci et la profondeur de marché réduite, placez impérativement un ordre d’achat avec un cours limite pour ne pas risquer de surpayer vos titres.
Les 15 derniers jours ont été absolument identiques pour Valeo (FR0013176526). L’équipementier essuie une perte de 24 % depuis le 17 février dans le sell-off généralisé.
Les chiffres publiés fin février sont pourtant encourageants : le chiffre d’affaires consolidé 2019 est en hausse de 1 % par rapport à 2018 à 19,24 milliards d’euros et l’EBITDA ressort à 2,49 Md€ (en hausse de 4 %). Le résultat net est resté largement positif à 1,88 € par action malgré une année difficile pour les constructeurs, preuve que l’équipementier sait rester quelle que soit la conjoncture.
Pour investir dans la voiture de demain, Valeo reste le meilleur pari entre des constructeurs européens qui peinent à être rentables et une action Tesla hyper-spéculative et déconnectée de ses fondamentaux.
Le trou d’air de ces derniers jours fait revenir le titre à des niveaux intéressants, et vous pouvez mettre l’action en portefeuille si vous ne l’avez déjà.
Ma recommandation
Achetez Valeo (FR0013176526) sous les 30 € ou conservez
Terminons par un point rapide sur nos stops. Le trou d’air des marchés nous a fait fermer notre position sur Orange (FR0000133308) sur stop automatique à 12,65 €. S’il est toujours un peu rageant de sortir malgré soi d’un dossier porteur à cause d’une sanction généralisée, respecter son plan d’investissement est primordial.
Nous nous consolons en encaissant ce gain de 4,5 % fort appréciable en cette période chahutée. Par ailleurs, notre stop sur Safran (FR0000073272), bien placé à seulement 0,8 % des plus bas de la semaine dernière, tient toujours. Nous conservons précieusement cette position.
Ma recommandation
Après la clôture automatique de la position sur Orange (FR0000133308) à 12,65 € pour un gain de 4,5 %, conservez votre position sur Safran (FR0000073272) avec un stop inchangé à 118 €.
Bons investissements,
Etienne Henri
Note de la rédaction : Si vous venez de nous rejoindre, nous vous invitons à regarder de près le portefeuille en cette période de recul. Certaines valeurs, comme ASML, sont repassées sous nos recommandations d’achat.
