Cher lecteur de NewTech Insider,
Je vous souhaite une excellente et prospère nouvelle année.
En ce qui concerne le secteur du cannabis, l’année 2020 a été historique, dans un contexte où de plus en plus d’entreprises cannabis ont atteint l’équilibre, voire la rentabilité. Au lieu de freiner l’expansion du secteur, les répercussions du COVID-19 ont accéléré les ventes, dans un contexte où les gens restaient chez eux.
Nous avons également vu de nombreux Etats approuver ou étendre la légalisation du cannabis, à commencer par l’Illinois, en janvier 2020, suivi de cinq autres Etats lors de l’élection de novembre dernier.
D’autres Etats vont légaliser le cannabis en 2021
Ce n’est pas parce que 2021 n’est pas une année électorale majeure que d’autres Etats ne mèneront pas à bien leurs propres projets de légalisation.
Dans l’Etat de New York, par exemple, la crise du coronavirus a creusé un énorme trou budgétaire, dans un contexte où le confinement a tué l’activité économique, les gens ont quitté la ville et de grandes entreprises, telles que Goldman Sachs, ont songé à partir pour s’installer en Floride.
Est-ce que l’Etat de New York va rester sans rien faire et laisser ses voisins (comme le New Jersey, qui vient de légaliser) empocher toutes les recettes du cannabis de la région ?
J’en doute.
Le gouverneur de New York, Andrew Cuomo, a signalé qu’il était en faveur de la légalisation, et, dans cet Etat, les législateurs voteront probablement un texte tel que le Marijuana Regulation and Taxation Act. Et s’il était adopté, cela pourrait rapporter des centaines de millions de dollars de recettes bien nécessaires.
Le Texas, autre gigantesque Etat, étudie sérieusement de nombreuses lois susceptibles d’introduire un certain degré de légalité pour le cannabis. Il se passera probablement quelque chose, cette année.
Dans le Maryland, les recettes fiscales sont également source d’inquiétude, et déclenchent un nouveau débat sur la question de savoir s’il faut étendre la légalisation du cannabis, actuellement limitée à l’usage médical, à un usage récréatif. Est-ce que l’Etat va voter cette mesure lorsqu’il se réunira en janvier ? Je pense qu’il le fera probablement en 2021.
Le gouverneur de la Virginie, Ralph Northam, a indiqué qu’il soutenait la légalisation, lors d’un passage à la radio, en novembre 2020, tout en déclarant qu’il souhaitait que son Etat ouvre la voie dans le Sud, sur cette question. En 2019, il a signé une loi de dépénalisation et, à présent, il signale à ses législateurs qu’il est favorable à un passage à l’action rapide.
D’autres Etats tels que le Connecticut et le Nouveau-Mexique pourraient également se joindre à la mêlée en légalisant, eux aussi, en 2021.
Une série de fusions-acquisitions
Le mois dernier, Aphria (NASDAQ : APHA) rachetait un producteur de bière américain dans la perspective de se servir de cette entreprise pour produire des boissons infusées au cannabis.
Aphria a trouvé ce qu’elle recherchait : Sweet Water Brewing, un brasseur de bière artisanale américain. L’opérateur canadien souhaite avoir un pied dans la place pour pouvoir démarrer sur les chapeaux de roue une fois qu’il pourra exercer légalement aux Etats-Unis.
Et, à présent, cette grande entreprise canadienne vient d’annoncer une fusion avec Tilray, un autre grand opérateur du cannabis. En unissant leurs forces, ces deux sociétés vont devenir la plus grande entreprise du cannabis, et détrôner le Canadien Canopy Growth.
L’année 2021 devrait être le théâtre de nombreuses autres opérations de fusions-acquisitions, dans un contexte où un secteur du cannabis mieux capitalisé va rechercher de petits opérateurs aux Etats-Unis.
Sur une seule journée, la dernière semaine de décembre, des opérations de ce type, totalisant 600 M$, ont été annoncées : Columbia Care a indiqué qu’elle allait acquérir Green Leaf Medical pour la somme de 240 M$, et Ayr Strategies a proposé de racheter Liberty Health Sciences pour la somme de 290 M$.
A mesure que d’autres Etats américains légaliseront, cette année, je m’attends à ce que cela attise l’activité de fusion-acquisition.
Ma recommandation
Achetez Aphria Inc. sous 8,00 $ (CA03765K1049 – NASDAQ : APHA).
La question fédérale
Est-ce que les États-Unis vont légaliser le cannabis au niveau fédéral, en 2021 ? En ce moment, c’est la question la plus vaste et la plus difficile à laquelle répondre.
Il semblerait que la Chambre des Représentants reste sous contrôle démocrate, cette année, ce qui est favorable à la légalisation. La Chambre a déjà approuvé des projets de légalisation en 2020.
Mais le résultat concernant le Sénat reste inconnu tant que les deuxièmes tours des élections sénatoriales de Géorgie n’ont pas encore eu lieu [NDR : élections se déroulant le mardi 5 janvier]. C’est ce qui déterminera quel camp contrôlera le Sénat. Si le Sénat est contrôlé par les Démocrates, il est plus probable qu’il y ait un assouplissement au niveau fédéral, en ce qui concerne la question du cannabis. En revanche, si le Sénat est contrôlé par les Républicains, il se pourrait que le statu quo persiste.
Même si l’élection est contestée, avec un président en place refusant de céder à ce stade, je ne pense pas que la Maison-Blanche représente un obstacle majeur à l’adoption d’un projet de loi au Congrès.
Trump a déclaré qu’il signerait une loi transférant le pouvoir aux Etats, alors qu’un nouveau gouvernement Biden le ferait sans aucun doute avec enthousiasme. Le joker éventuel, dans le cadre d’un gouvernement Biden, ce serait que le gouvernement décide d’agir unilatéralement via quelque chose comme un ordre exécutif ou un retrait du cannabis de la liste des substances contrôlées.
Dans tous les cas, vu le nombre d’Etats qui passeront à l’action, cette année – y compris de grands états tels que ceux de New York et même du Texas – nous pourrions voir le marché du cannabis augmenter comme jamais, depuis que la légalisation a commencé à se déployer dans le pays.
Et, pour les investisseurs, d’énormes nouveaux marchés impliquent d’énormes nouvelles opportunités de gain…
A un avenir éclatant !
Ray Blanco
NewTech Insider
