Cher lecteur de NewTech Insider Europe,
Nous nous retrouvons aujourd’hui pour un point détaillé sur Prosus, pour ceux qui veulent aller plus loin que ce que nous avons déjà dit lors du suivi de notre portefeuille et des points précédents.
Nous allons plus précisément nous intéresser aux prévisions de résultats de la société pour le premier semestre 2022, qui commencent fort avec un rendement interne annualisé de 20 % et une valeur nette des actifs estimée à 100 Mds$ (donc égale à deux tiers de la capitalisation actuelle du titre) dès 2025.
Cela ferait de Prosus un bon dossier pour les investisseurs value, si seulement ils s’y intéressaient…
Au détail, selon les secteurs, les perspectives ne sont toutefois pas les mêmes : le taux de croissance annuel cumulé du chiffre d’affaires est de 145 % sur cinq ans pour la livraison alimentaire, dont les actifs nets sont valorisés 18 Mds$. A l’inverse, la vente en ligne semble moins porteuse, avec un taux de 32 % sur cinq ans et 4 Mds$ d’actifs nets.
Autre bonne nouvelle : Tencent ne devrait plus être le seul pilier rentable de la société. Les sites de petites annonces OLX pourraient atteindre la rentabilité dès 2022, grâce à 30 % de croissance cumulée sur deux ans, à comparer avec les 7 % prévus par le concurrent Schibsted (propriétaire de Leboncoin, notamment).
La stratégie de Prosus continue donc de porter ses fruits, malgré cette rentabilité qui reste limitée. C’est aussi le cas dans le secteur des paiements, comme nous en parlions en octobre dernier, avec le rachat de BillDesk par PayU.
A force, il va ainsi devenir de plus en plus difficile de justifier la faible valorisation de Prosus par ses paris ratés, qui se révèlent finalement des paris réussis.
A noter aussi : sur les six prochaines années, Prosus prévoit déjà d’allouer 12,4 Mds$ dans des rachats d’actions et des dividendes, et environ le double dans de nouveaux investissements.
La question qu’il reste est donc de savoir quand le marché va se rendre compte de tout cela… ce que je ne peux pas prévoir. Mais je peux vous dire que la société estime que le bon prix de son action se situe autour de 150 €, tandis qu’il tourne autour des 70 € pour l’instant.
Je pense donc que détenir cette action sur le long terme est donc toujours très intéressant.
MON CONSEIL
Conservez ou achetez Prosus (NL0013654783 – NL : PRX) sous 100,00 €.
Retrouvez mon analyse en vidéo ici : https://vimeo.com/653683922/50999a45c3
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A notre bonne fortune,
Arthur Toce
NewTech Insider Europe
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