Cher lecteur de NewTech Insider Europe,
Nous changeons un peu de format pour ce point sur les résultats de LDLC : je vais commencer par vous faire un petit résumé de la publication, et ceux que cela intéresse pourront aussi regarder un point plus complet, juste après.
Pour l’essentiel, déjà, on peut noter le chiffre d’affaires (CA) à 333,5 M€, mais il était déjà connu. La marge brute par contre est en hausse, ce qui est très intéressant. En effet, si les coûts du transport ont augmenté, cela a été compensé par une hausse du panier moyen des clients de LDLC.
Autres très bonnes choses : l’excédent brut d’exploitation (EBE) augmente de 20 %, pour atteindre 9,2 % du CA, tandis que le résultat d’exploitation comme le résultat net sont aussi en hausse.
Alors, vous vous demandez peut-être pourquoi, malgré ces chiffres, l’action est en baisse depuis septembre.
Pour moi, c’est lié à deux phénomènes. Le premier, la cyberattaque, est assez négligeable, juste un prétexte pour passer à la vente pour certains gérants. Mais le plus important est le fait que la guidance a été un peu réduite, passant de 800 M€ de CA à environ 750 M€. Pourquoi cela ? Surtout à cause de problèmes dans l’approvisionnement en cartes graphiques, et des ventes qui ne se sont pas faites.
Ce qui a fait peur au marché, selon moi, c’est donc bien que le troisième trimestre 2021 devrait être moins bon que celui de 2020, ce qui se retrouve tout de même chez d’autres acteurs de l’e-commerce.
Mais la réaction me semble exagérée : l’action est tombée comme si le groupe prévoyait l’apocalypse. Sauf que le quatrième trimestre ne devrait pas être catastrophique, d’après les mêmes guidances.
Je suis donc toujours très confiant sur LDLC, société leader en France, presque sans concurrents, que l’on paye actuellement 4 fois l’Ebitda alors que des entreprises similaires sont facilement valorisées à 8 voire 10 fois leur Ebitda. C’est un excellent moment pour acheter si vous ne l’avez pas encore fait.
MON CONSEIL
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Et pour ceux qui veulent un point plus complet, je vous donne rendez-vous par ici.
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A notre bonne fortune,
Arthur Toce
NewTech Insider Europe
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