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Suivi n°497 – Focus : un mauvais semestre, vraiment ?

Par 22 décembre 2022NTF Alertes

Arthur Toce

Cher lecteur de NewTech Insider,

Focus Entertainment, l’éditeur français de jeux vidéo, a publié le 15 décembre son rapport financier pour le premier semestre de l’exercice 2022-2023. Pour rappel, nous avions acheté l’action Focus (EPA : ALFOC) en mars 2021.

Le chiffre d’affaires est en forte baisse, à 65,5 M€ contre 85,1 M€ pour la même période à l’exercice précédent. Mais l’Ebita est lui en hausse, à 10,9 M€ contre 7,3 M€ précédemment. Par contre, des dotations aux amortissements viennent clairement réduire le résultat net qui est aussi en forte baisse, à 1,4 M€ contre 5,5 M€ l’an dernier.

Ces dotations pour les amortissements d’actifs, qui s’élèvent à 5 M€, sont en réalité un petit artifice comptable pour payer moins plus tard. On peut donc avoir l’impression que la société gagne moins d’argent, mais c’est voulu. Même si la Bourse ne le comprendra pas de la même manière.

Le groupe reste rentable, même si le pipe de jeux a été moins important cette année. Il y a tout de même eu deux bons lancements, et l’acquisition d’un studio supplémentaire. Quelques jeux du groupe ont par ailleurs reçu des nominations aux Game Awards, l’un des ensembles de prix les plus suivis du secteur.

Les investissements restent importants, et la dette nette s’élève à 30,7 M€ ce qui est tout à fait soutenable, car Focus reste une société qui crée du cash et dispose d’une trésorerie relativement importante.

Les nouveaux jeux (dont certains sont très attendus) ne sont donc pas menacés, et de nouvelles sorties ont été annoncées lors des Game Awards. Il y a encore du potentiel avec les jeux récents, notamment A Plague Tale et Tortues Ninja qui ont été très bien reçus par les joueurs. De plus, Atomic Heart est le premier jeu Focus à atteindre une communauté aussi importante avant même son lancement.

En somme, je pense qu’il faut conserver l’action Focus. Certes, elle a bien baissé à partir de mai 2021, mais elle s’est ensuite maintenue à partir de novembre 2021. Depuis, Focus a même eu tendance à remonter un peu, et s’en sort mieux que certains de ses concurrents qui ont encore chuté cette année comme Ubisoft.

Malgré une période difficile avec la perte de la licence Farming Simulator, leur positionnement de niche leur garantit une place à part dans le secteur des jeux vidéo. La société a prouvé qu’elle sait comment se maintenir. Je pense que l’histoire du groupe reste à écrire et s’écrira très bien.

Pour ceux qui n’ont pas d’actions Focus, je recommande donc toujours d’en acheter et, pour ceux qui en ont, de les conserver.

Pour aller plus loin, je vous invite à regarder mon analyse en vidéo.

MON CONSEIL

Conservez ou achetez Focus Entertainment (FR0012419307 – EPA : ALFOC) jusqu’à 50 €.

 

Retrouvez nos portefeuilles actualisés en continu ici et notre dernier tour d’horizon (22 avril 2022) ici.

Très bonnes fêtes de fin d’année et à notre bonne fortune,

Arthur Toce

Arthur Toce
NewTech Insider

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