Cher trader,
Du pour et du contre un peu partout dans les statistiques US du jour (enfin, probablement de la veille à l’heure où vous lirez ce mail).
Avec, d’un côté, des créations d’emplois nettement inférieures aux attentes (seulement 210 000 emplois créés, contre un chiffre de 550 000 attendu en moyenne par le consensus des économistes -les chiffres des mois précédents ayant toutefois été revus à la hausse, notamment celui de septembre, passé de 312 000 à 379 000). Idem pour le salaire horaire (important pour la mesure de l’inflation de la Fed) qui a progressé de 0,3% le mois dernier (contre +0,4% attendu).
Mais, de l’autre, un taux de chômage ressorti meilleur que prévu à 4,2% (contre 4,5% attendu en moyenne par les économistes). Tout comme ensuite l’ISM des services et sa lecture au plus haut en novembre, à 69,1 (contre seulement 65 escompté).
Qui croire ?
La conséquence de ces lectures soufflant un peu le chaud et le froid est assez mitigée sur l’obligataire US. A ce stade, le flight to quality domine (contrats en hausse/rendements en baisse). Parmi mes screeners, je vous partage ci-dessous la situation des TBond, ceci alors que les contrats à 30 ans US testent une zone de résistance horizontale importante au-delà de laquelle une nouvelle poussée pourrait bien suivre.
Là où le bât blesse : ce directionnel (qui va de pair avec une orientation risk off des indices boursiers) va un peu à l’encontre de la lecture de Jerome Powell mardi dernier (où, pour le coup, les craintes évoquées alors par le président de la Fed autour de l’inflation –et donc d’une possible accélération du tapering– avaient justement fait vaciller les indices, Nasdaq en tête). Dès lors, j’avais initialement un peu en tête ce même schéma pour cette séance de vendredi (avec l’idée que le gros « risque » était plutôt sur des chiffres trop bons/supérieurs aux attentes). D’où un certain flou dans ma lecture immédiate car, dans l’ordre ce vendredi, la teneur globalement inférieure aux attentes des statistiques sur l’emploi US parue à 14h30 n’allait pas vraiment dans ce sens (au contraire, justement ensuite, de la lecture record de l’ISM des services qui suivra à 16h).
Rétroactivement, plus que l’obligataire, j’aurais en fait surtout dû me fier au corporate. Avec, après Apple hier, Alibaba qui tombait sur de nouveaux plus bas tandis que Tesla était sous pression en préouverture après de nouvelles cessions d’Elon Musk. D’autant que, l’annonce de contaminations supplémentaires au nouveau variant Omicron dans l’Etat de New York ce matin n’arrangeait guère les choses.
Pour autant, une fois encore en séance européenne, alors que le pétrole poursuivait son léger sursaut (enfin, je parlerais plus de stabilisation qu’autre chose vu d’où il vient), les futures tenaient bons avec une ouverture même en légère hausse initialement attendue. Comme je vous le disais hier, ces comportements intraday (un peu surprenants) ont été monnaie courante depuis mercredi (d’où, dans ce contexte, mon silence radio en termes de nouveau trade).
Contexte intraday piégeur que l’on retrouvera également ici ou là sur certaines actions. Comme avec Safran par exemple hier qui actualise ses guidances de moyen terme et pump assez nettement à la hausse…pour au final rechuter de plus belle dès ce vendredi. Idem pour Thales ce matin (qu’en toute franchise j’ai surveillé avec Dassault Aviation et la signature de ce contrat historique)…et qui retombera tout aussi vite que Safran (et le marché d’ailleurs plus largement).
Mais au final une pression baissière se maintient bel et bien. Confortant ainsi mon constat de la veille quant aux fameux bear market rally. Nous nous sommes faits sortir –de peu- dans la rebond intraday (comme quoi l’intraday en ce moment…) entre 14h30 et 15h30 sur le solde des Put S&P 500. On n’engrange qu’un simple +10% au final. Mais c’est un nouveau gain. Et, dans la lignée de nos bonnes opérations ces dernières semaines (cf portefeuille ci-dessous), je ne compte pas en rester là….
Voici un récapitulatif des trades pris dernièrement :
S&P 500 (Turbo Put 003PS) : après les gains déjà pris dans la baisse fin novembre, nous avons continué à insister à la vente sur l’indice élargi US. Après une PBP rapide en début de semaine, la hausse des futures US peu avant l’ouverture US est venue, de peu, chercher le stop automatique que nous avions préalablement ajusté. Je retiens le positif : cela vient ajouter un nouveau gain. Put revendus à +10% en moyenne.
Bonne fin de semaine à tous, bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
