Cher trader,
Pas d’autre trade à prendre au final cet après-midi. Ce qui reflète le constat que j’ai fait à plusieurs reprises cette semaine. Eu égard à l’absence :
– soit de -bon- directionnel.
– soit de risk/reward suffisant.
Pour le premier point, je fais référence à d’éventuels achats depuis 48h qui, vu la rechute depuis hier soir, n’auraient dans tous les cas rien donné. Avec, sur le S&P 500, une sortie de canal descendant que j’avais à l’œil depuis une semaine (cf flèche verte) mais qui s’avèrera être un bull trap dans les règles de l’art (cf flèche rouge ci-dessous sur le graphique journalier du S&P 500).
Pour le second, à la situation intraday des futures US, et plus précisément du S&P 500 que je surveillais dans l’idée d’une vente ce vendredi. Mais étant donné l’ampleur du trou d’air intraday de la veille (plus de 100 points d’amplitude tout de même), l’absence du moindre sursaut dans le rectangle de couleur ci-dessous ne nous offrira au final pas la moindre opportunité.
Car en termes de newsflow corporate ce vendredi, entre Verizon, SNAP ou encore GAP qui sont sous pression, il y a matière. Mais surtout, c’est hier soir le speech de Jerome Powell qui a catalysé la baisse. Sur ce point en toute franchise en amont, avec Tesla hier, et vu l’orientation préalable du Cac, je n’avais pas le biais baissier qui a fini par avoir le dernier mot. Au contraire même … (cf la sortie du canal descendant envisagée). Et si la teneur et le calendrier des propos du patron de la Fed ne m’ont guère surpris, le fait est que cela maintient encore et toujours les valeurs Growth sous pression.
D’autant que si le groupe dirigé par Elon Musk a rassuré hier, on a vu ce que le nouveau raté de Netflix a donné en milieu de semaine. Plus largement, les configurations sur bons nombres de valeurs techs ne me semblent guère engageantes. Entre celles qui, comme Meta ou encore PayPal, sont antérieurement dégradées (cf. les gap)…
…celles dont la baisse pourrait bien s’accélérer en cas de rupture de supports horizontaux clés (comme sur Microsoft ou Alphabet ci-dessous)…
Tandis que d’autres, plus liées aux cryptomonnaies pour l’aspect minage (comme AMD ou Nvidia), sont grosso modo dans le même genre de situation à risque…
…l’ensemble ne me dit rien qui vaille. Même au-delà de Wall Street, quand je voyais l’allemand SAP trébucher à Francfort ce vendredi, l’idée est plus ou moins là même. Idem hors valeurs tech, dans le compartiment du luxe, cela reste bien fébrile, avec les ratés du Suisse Richemont ou encore de Kering, alors que la croissance de Gucci ralentit.
À l’inverse, cette semaine, certains segments cycliques m’ont en toute franchise surpris par la résilience de leurs chiffres étant donné le contexte inflationniste actuel. Même pour les valeurs en « première ligne » (par rapport à l’impact de la hausse des matières premières qui fait grimper leurs coûts), comme Verallia ou, en Europe, avec Akzo Nobel hier par exemple. Dans le secteur industriel, nous avions ainsi ABB en Suisse ou encore Rexel dans l’Hexagone (d’où la hausse des Legrand et autres Schneider Electric, hier) qui ne semblent guères impactés par la hausse des matières premières (enfin, plus précisément, les groupes ont su la reporter sur leurs clients avec des hausses de prix).
Après plus largement, au-delà de l’aléa de l’entre-deux tours présidentiel (qui, vu le débat de mercredi soir, semble d’ores et déjà plié), la teneur de certains indicateurs de sentiment me dérange un peu. Je pense au AAII (l’American Investor Sentiment Survey). Si vous n’êtes pas familier avec cet indicateur, je vous invite à consulter cette vidéo qui date un peu mais où les principes de fond n’ont pas changé.
Dès lors, avec une lecture de l’indicateur sous les 20 points de pourcentage depuis deux semaines, cela peut aller de pair avec un excès de pessimisme à court terme (synonyme de possible creux de marché). Mon problème est que, pour valider cette lecture contrarienne (donc être acheteur), cela va aussi un peu à l’encontre de mon feeling encore et toujours prudent de ces derniers mois sur le Nasdaq et les valeurs Growth, avec le resserrement de la Fed en toile de fond. Or vu la rechute de Wall Street hier, et les constats graphiques faits plus haut sur la plupart des géants de la tech US (Apple et donc Tesla font de la résistance), cela semble un peu prématuré.
Voici un récapitulatif des trades pris cette semaine :
Vicat (Turbo Call 51G7S) : entre le rendement du dividende à suivre en fin de mois, et les bons chiffres d’Holcim en cette fin de semaine, je voulais initialement tenir la ligne. Mais vu la lourdeur du marché et alors que notre stop ci-dessous n’avait pas tenu, nous avons pris un léger gain. Revendu ce midi (+3%).
Or (Turbo Call 098LS) : faute de risk/reward suffisant pour shorter directement le S&P 500 (cf mes propos introductifs), j’avais en tête qu’en cas de baisse directe des indices, l’aspect refuge de l’or lui permettrait de relancer. Mais comme avec l’absence de sursaut horaire sur les indices, il n’y aura -étangement- (car les taux US se stabilisent ce vendredi) aucune relance haussière dans la mèche basse de la veille. Ce qui nous a sorti de la pose. Revendu sur stop automatique ce midi (-9%).
Bonne fin de semaine à tous, d’avance bon week-end et à lundi,
Mathieu
Rédacteur en chef / SMS Cash Alert
